SunSirs: Apoio aos custos não conseguiu compensar a demanda fraca, os preços da melamina se consolidaram em um nível alto

Tendência de preços:

Recentemente, o mercado de melamina tem "operado de forma constante" contra um pano de fundo de "alta utilização de capacidade e demanda fraca". "A partir de 16 de dezembro, os analistas da SunSirs acreditam que os preços permaneceram principalmente em um nível alto com uma ligeira pressão descendente, em vez de continuar a subir. A principal razão foi que a contração da oferta e o suporte de custos não foram suficientes para compensar a fraca demanda a jusante. A partir de 16 de dezembro, o preço de referência da SunSirs para a melamina foi de 5.675,00 RMB / tonelada, um aumento de 1,34% em comparação com o início do mês (5.600.00 RMB / tonelada).

Análise de mercado

Supply Side:

A mudança central na oferta do mercado recentemente foi uma contração proativa. A taxa de operação geral da indústria caiu de 62,20% no final de novembro para 60,80% no início de dezembro. Isso se deveu principalmente ao fato de algumas empresas agendarem manutenção de inverno e algumas regiões serem afetadas por medidas de proteção ambiental, resultando em uma diminuição mensal na produção. Os principais produtores tiveram pressão de estoque relativamente baixa devido ao forte cumprimento de pedidos no período anterior, e não houve acumulação significativa de estoque social. No entanto, é importante reconhecer que, até o final de 2025, a capacidade de produção total da indústria deve atingir 2,6 milhões de toneladas, enquanto a taxa de utilização de capacidade a longo prazo é inferior a 70%. Este excesso de capacidade maciça permaneceu o fator fundamental para suprimir os movimentos de preços ascendentes.

Overall impact: A contração da oferta de curto prazo reduziu diretamente a oferta disponível no mercado, que foi a força motriz mais direta que apoiou o preço para permanecer em um nível alto em vez de cair.

Demand Side:

O estado da demanda foi a principal restrição que impediu que o mercado se fortalecesse, apesar de seu estado "firmo". Aproximadamente 60% do consumo de melamina foi usado na indústria de tabuleiro artificial, e sua demanda estava profundamente ligada à saúde do mercado imobiliário. A partir de 16 de dezembro, as fábricas a jusante tinham livros de pedidos fracos e baixas taxas operacionais, levando-as a comprar principalmente matérias-primas em uma base necessária, sem motivação para reabastecer o estoque em larga escala. O nível de preço da melamina provocou resistência significativa dos compradores a jusante. As fábricas a jusante geralmente acreditavam que o preço estava separado da demanda real, resultando em um rápido declínio em novas encomendas após os aumentos de preços, criando uma situação de "preços altos, mas nenhuma transação". "O mercado internacional teve um desempenho geralmente fraco, falhando em fornecer qualquer apoio adicional ao mercado interno.

Impacto geral: A demanda fraca não foi capaz de fornecer qualquer apoio positivo para os aumentos de preços e, em vez disso, constituíram um "tecto" claro de preços, diminuindo significativamente os efeitos positivos dos lados da oferta e dos custos.

Custo do lado:

O lado do custo forneceu o apoio mais fundamental. O preço da ureia, a matéria-prima principal para a produção de melamina (aproximadamente 3 toneladas de ureia são necessárias para produzir 1 tonelada de melamina), tinha vindo a subir desde dezembro. A partir de 16 de dezembro, o preço de referência da ureia de acordo com a SunSirs foi de 1.715,00 RMB / tonelada, um aumento de 3,47% em comparação com o início do mês (1.657,50 RMB / tonelada).

O aumento dos preços da ureia elevou significativamente o custo de fabricação da melamina na fonte de produção. Isso torna impossível para os fabricantes reduzir drasticamente os preços abaixo da linha de custo, mesmo quando a demanda é fraca, criando assim uma sólida "linha de fundo" para os preços de mercado.

Perspectiva da indústria:

Deve-se notar que a recente "força " foi meramente uma flutuação de curto prazo dentro de uma tendência descendente de longo prazo. A indústria estava sofrendo de um excesso de capacidade grave, com a produção continuando a aumentar, enquanto a taxa de utilização da capacidade caiu de 71% em 2024 para 69% nos primeiros oito meses de 2025. Além disso, o mercado central a jusante foi altamente dependente do setor imobiliário, levando a uma demanda fraca. Os preços médios nos primeiros oito meses de 2025 caíram 20% em relação ao ano anterior, reduzindo severamente as margens de lucro das empresas. Portanto, o consenso da indústria é que é essencial "controlar estritamente a capacidade de produção " e buscar avanços através da inovação tecnológica e do desenvolvimento de produtos a jusante de alta qualidade (como resinas de baixo teor de formaldeído).

No geral, espera-se que o mercado mantenha uma tendência volátil de alto nível no curto prazo. Os preços podem ser apoiados se a oferta permanecer apertada ou os custos continuarem a subir; no entanto, se a resistência a jusante se intensificar ou as taxas operacionais de fábricas se recuperarem, os preços podem enfrentar pressão descendente.

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