Viajar na montanha-russa: Por que os metais preciosos estão preparados para o crescimento a longo prazo

No médio e longo prazo, a incerteza da economia dos EUA está aumentando, a expectativa de cortes de taxas de juros pelo Fed está aumentando, a taxa de juros real está caindo, o que reduz diretamente o custo de detenção de metais preciosos, e o enfraquecimento do crédito do dólar dos EUA levou à expectativa de depreciação do dólar dos EUA. Com o apoio de múltiplos fatores, os metais preciosos podem manter um viés para a alta por um longo tempo.

Múltiplos fatores, incluindo o impacto do evento, a mudança da política monetária de médio prazo do Fed e as compras de ouro de longo prazo dos bancos centrais globais, levaram a um forte impulso ascendente nos metais preciosos. No médio e longo prazo, a incerteza da economia dos EUA aumentou, a expectativa de cortes nas taxas de juros dos EUA aumentou, o declínio nas taxas de juros reais reduziu diretamente o custo de detenção de metais preciosos e o enfraquecimento do crédito do dólar dos EUA levou às expectativas de depreciação do dólar dos EUA. Com o apoio de múltiplos fatores, os metais preciosos podem manter um viés em direção ao upside por um longo tempo.

Sentimento de aversão ao risco de investimento no mercado aumenta

No dia 10 de outubro, horário do leste, os EUA anunciaram que, em resposta aos controles de exportação da China sobre terras raras e outros itens, imporão uma tarifa de 100% sobre as exportações chinesas e implementarão controles de exportação em todos os principais softwares. No dia 12 de outubro, o porta-voz do Ministério do Comércio respondeu às perguntas dos jornalistas sobre as recentes medidas de política econômica e comercial da China, afirmando que em 9 de outubro, a China divulgou medidas para o controle de exportação de terras raras e outros itens. Este é um comportamento normal do governo chinês para melhorar seu próprio sistema de controle de exportação de acordo com leis e regulamentos. A China pede que os EUA corrigam seus erros o mais rápido possível, liderem o importante consenso alcançado pela conversa telefônica dos dois chefes de Estado, mantenham as conquistas duramente conquistadas das consultas, continuem a desempenhar o papel do Mecanismo de Consulta Econômica e Comercial China-EUA, resolvam as preocupações uns dos outros através do diálogo com base no respeito mútuo e na consulta igualitária, gerenciem adequadamente as diferenças, manter o desenvolvimento estável, saudável e sustentável das relações econômicas e comerciais China-EUA. Se os EUA insistirem em seu próprio caminho, a China também inevitavelmente tomará as medidas correspondentes para salvaguardar seus próprios direitos e interesses legítimos.

Desde o início deste ano, a agenda política de Trump tem vindo a avançar em termos de cortes governamentais, deportações de imigrantes, contas fiscais, promoção de negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia e entre Israel e Gaza, pressionando o Fed para cortar as taxas de juros e negociações comerciais com vários países. Recentemente, Trump fez algum progresso tanto em cortes do governo quanto pressionando o Fed para cortar as taxas de juros, e o governo está atualmente em um período de "paralisação", que refocou a atenção nas negociações comerciais com vários países. No curto prazo, com o pano de fundo do aumento dos riscos tarifários, a aversão ao risco do mercado aumentou, e a volatilidade dos ativos de capital será amplificada, e os ativos de porto seguro ainda têm valor de alocação.

Paralisação do governo dos EUA continua

O governo dos EUA está atualmente enfrentando uma potencial situação de "paralisação ", e ainda existe um plano de conclusão altamente viável. No dia 9 de outubro, o Senado dos EUA não aprovou nenhuma das sete contas de gastos temporários. Entre eles, o projeto de lei proposto pelos republicanos e aprovado pela Câmara dos Deputados recebeu apenas 54 votos a favor e 45 votos contra, mais uma vez ficando abaixo dos 60 votos necessários para aprovação. O projeto de lei apoiado pelos democratas também fracassou, com 47 votos a favor e 50 votos contra.

Embora os republicanos controlem ambas as câmaras do Congresso, precisam de pelo menos alguns apoiantes democratas no Senado para alcançar os 60 votos necessários para aprovar um projeto de lei de gastos.

Atualmente, o governo dos EUA ainda está em um estado de "paralisação", que se tornou o quarto evento de "paralisação" do governo mais longo na história dos EUA. Se o governo não retornar às operações normais até 15 de outubro, isso afetará o pagamento dos salários dos funcionários militares e federais, e a pressão política que os membros do Congresso estão enfrentando está aumentando gradualmente.

Os dois partidos estão em um impasse sobre o projeto de lei de gastos, o impasse resultante forçou centenas de milhares de funcionários federais a tomar sem pagamento. Os principais dados econômicos nos Estados Unidos também estão em um "vacuo " com a suspensão de alguns serviços públicos. Os muitos dados em que o Fed se baseia, como o relatório de emprego de outubro, não foram divulgados a tempo em 3 de outubro, e os dados do IPC não puderam ser publicados conforme programado.

No curto prazo, a situação de "paralisação" do governo dos EUA pode continuar, e a incerteza do mercado financeiro se intensifica ainda mais. Nesse caso, os metais preciosos ainda podem ser o porto de escolha para o capital que evita o risco.

A incerteza política no Fed aumenta

Recentemente, devido à "paralisação" do governo dos EUA, os dados nos quais o Federal Reserve se concentra, como os índices não agrícolas e o IPC, foram adiados, o que aumentou significativamente a dificuldade para o mercado de julgar a direção da economia dos EUA e o caminho político do Federal Reserve. No dia 10 de outubro, horário do leste, de acordo com um relatório da mídia citando um funcionário da Casa Branca, o Bureau of Labor Statistics (BLS), uma agência sob o Departamento de Trabalho dos EUA, vai "reiniciar imediatamente " o trabalho estatístico para os dados do IPC de setembro, que serão divulgados às 8: 30 da manhã, horário do leste, no dia 24 de outubro.

Além disso, espera-se que as fricções comerciais se intensifiquem e o impacto das tarifas na inflação dos EUA permanece altamente incerto, de modo que não pode ser descartada a possibilidade de um ressurgimento da inflação.

O Federal Reserve está definido para manter sua decisão sobre a taxa de juros de 28 a 29 de outubro, e há uma divisão significativa entre os funcionários do Fed sobre o caminho futuro da política monetária. Recentemente, o governador do Fed, Brainard, declarou publicamente que o Fed deve exercer cautela à medida que ajusta ainda mais sua postura política, dado que o ritmo de aumento dos preços permanece muito rápido. No entanto, o "três pessoas" do Fed, William Dudley, presidente do Fed de Nova York, tem uma visão diferente. Ele acredita que, se a inflação se estabilizar em torno de 3% e a taxa de desemprego subir ligeiramente, ele apoia mais cortes de taxas este ano para evitar uma desaceleração acentuada no crescimento do mercado de trabalho. Ele acredita que, embora a economia dos EUA ainda não tenha caído em recessão e os riscos de inflação tenham diminuído, ainda é necessário permanecer vigilante.

Atualmente, o risco de desemprego nos Estados Unidos pode ser maior que o risco de inflação, e o Federal Reserve tende a reduzir as taxas de juros. Espera-se que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros em 25 pontos básicos nas reuniões de taxas de juros em outubro e dezembro, e ainda existe a possibilidade de 2 cortes de taxa no primeiro semestre do próximo ano, e a redução subsequente das taxas de juros dependerá mais do desempenho dos dados. No contexto de taxas tarifais significativamente mais altas e políticas de imigração mais rígidas, existem riscos de emprego e inflação. Se as altas tarifas subsequentes levarem a riscos de inflação que excederem os riscos de emprego, o Federal Reserve ainda poderia parar de cortar as taxas.

A ferramenta FedWatch do CME mostra que, a partir de 11 de outubro, os investidores esperam uma chance de 98,3% de um corte da taxa de juros de 25 pontos base pelo Federal Reserve em outubro e uma chance de 91,7% de um corte de 25 pontos base em dezembro.

Em resumo, a curto prazo, o aquecimento do atrito comercial, juntamente com o estado de "paralisação " do governo dos EUA, aumentou significativamente a dificuldade do mercado em julgar a direção da economia e o caminho da política do Fed, o que intensificou os riscos de mercado e levou a um alto nível de aversão ao risco de investimento. Além disso, a incerteza da economia dos EUA continua a aumentar, a expectativa do corte da taxa de juros do Fed continua a aquecer, e a taxa de juros real tende a diminuir. Com o apoio de múltiplos fatores, como a desaceleração do crescimento macroeconômico, a flexibilização da política monetária e a situação geopolítica, o mercado de metais preciosos pode manter uma tendência positiva por um longo período de tempo.

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