SunSirs: 금 가격 하락과 강한 달러 캡 구리 이익, 개선 된 자동차 수요 전망에도 불구하고

최근 구리 가격은 끊임없이 변동하고 있다. 6 월 말 구리 가격은 한때 톤당 약 100, 500 위안으로 하락한 후 다소 반등했지만 가격 운영 센터는 이전보다 하락했습니다.

금리 인상 기대 : 구리 가격은 견딜 수 없습니다

최근 글로벌 매크로 시장은 지정학적 위험에서 통화 정책 기대의 조정으로 초점을 맞추고 있습니다.또한, 귀금속의 가격 성과는 구리 가격 변동의 리듬에도 영향을 미쳤습니다.

현재 미국과 이란은 협상 단계에 접어들었지만 평화회담은 일련의 장애물에 부딪혔다.첫째, 4 월 11 일 이슬라마바드에서 열린 미국과 이란 대표단 간 직접 협상이 결렬되었고, 6 월 19 일 스위스 베르겐스톡에서 예정된 미국과 이란 회담이 취소되었다.그러나 전쟁으로 인한 시장 공황은 크게 가라앉았고, 미국과 이란의 협상에서 실질적인 진전을 이루는 어려움도 시장에서 고려되었습니다.

시카고상품거래소 (CME) 의 도구들은 선물시장 가격이 연준이 올해 적어도 한 번 금리를 인상할 확률이 약 60% 에 달하는 것으로 나타났다. 5 월 13 일 (동부시간) 미 상원은 전 연방준비제도이사회의 의원이었던 케빈 워시를 연방준비제도이사회의 의장으로 공식 승인했다.워쉬의 정책 제안은 대차대조표 감축을 통해 미국 달러에 대한 시장 신뢰와 통제 가능한 장기 인플레이션 기대를 재구성하여 단기 금리 인하의 여지를 창출하는 것이다.미국 - The US -이스라엘과 이란의 전쟁은 미국의 인플레이션 수치를 상승시켰다.미국의 고용 데이터와 제조업 데이터의 강력한 실적에 의해 입증 된 지속적인 탄력성과 결합하여, 연준의 금리 인상 기대에 대한 시장의 가격은 워쉬의 정책 제안보다 더 유리합니다.또한 5 월 중순 이후 미국 달러화 지수가 계속 상승해 구리 가격에 약간의 압력을 가하고 있다.

인플레이션 우려로 인한 연준 금리 인상에 대한 기대에 영향을 받아 금 시장은 약세를 보였다.금가격은 3 월 초에 하락을 시작한 이후 6 월 말까지 20% 이상 하락했다.그럼에도 5 월 이후 구리 가격의 초점이 다소 높아졌지만 금 - 구리 비율은 여전히 어느 정도 상승하고 있다.Ž‹ ᄋᄋᄋˆ ¶ on copper prices 에 대하여현재 전 세계 중앙은행들의 금 구매가 금에 미치는 가격 주도효과는 크게 약화되고 있다.한편, 미국 금리 인상에 대한 시장 기대가 높아지고 있어 금가격은 비교적 긴 조정주기에 빠지고 있다.금가격은 하반기에도 강세를 보이고 있을 것으로 예상되지 않으며 구가에 계속 부담을 끼칠 것으로 보인다.

공급문제 심화, 가격지원 형성

구리 농축의 공급 부족으로 인해 수입 구리 농축에 대한 가공 비용이 계속 떨어지고 있다.수입 구리 농축물에 대한 SMM 가공 수수료는 연초 톤당 - 45. 41 달러에서 완전히 하락했으며 3 월부터 마이너스 값이 가속화되어 확대되었습니다. 6 월 중순부터 말까지 수입 구리 농축물에 대한 가공 수수료는 톤당 120 달러 이하로 떨어졌습니다.

올해 초부터 국내 정제 구리가 폐구리 (세금 포함) 에 비해 톤당 6, 600 위안의 최고치에서 하락했다. 3 월 중순부터 하순까지 이스라엘과 이란의 분쟁으로 인한 공황으로 인해 디스크에 있는 구리 선물 가격이 하락했고, 심지어 정제된 구리가 폐구리 (세금을 포함) 에 비해 프리미엄이 가끔 반전되기도 했다.그 후 프리미엄이 회복되었고 6 월 말까지 프리미엄은 기본적으로 톤당 2, 500 위안 수준으로 돌아 왔습니다.프리미엄이 높은 수준이었을 때 정제 된 구리의 폐 구리 대체가 효과적으로 형성되지 않았다는 점에 주목할 가치가 있습니다. "역 송장" 준수 검사는 폐구리 시장이 명백한 송장 중심의 거래 특성을 보여주었습니다.여러 지역에서 세금을 포함한 폐구동의 구조적 공급 부족이 있다. SMM 이 보고한 광동 폐구리의 세율은 연초 7. 5% 에서 10. 5% 로 올랐고, 폐구리를 정제하는 것은 더욱 어려워지고 있다.

미국과 이스라엘과 이란의 전쟁이 발발한 후 황산 가격이 높은 수준으로 상승했다.귀금속의 가격이 약화되었지만 여전히 높은 범위로 남아 있으며 제련소의 생산을 자극하고 구리 농축물의 가공 수수료가 계속 약화되었지만 제련소의 생산 진행에 큰 영향을 미치지 않았습니다. SMM 데이터에 따르면 국내 제련소의 운영률은 1 월부터 5 월까지 83. 9% 를 초과했다.신규 프로젝트의 생산능력 방출 등 요인과 결합해 1 월부터 5 월까지 국내 정제구리 생산량은 전년 같은 기간보다 계속 높았다.

다양한 터미널 소비, 자동차 부문에서 유망한 성능

SMM 데이터에 따르면 국내 케이블회사의 운영률은 1 월부터 5 월까지 상대적으로 안정적으로 유지됐다.설 연휴로 인해 운영률이 55. 8% 로 떨어지는 2 월을 제외한 나머지 기간 동안 기업의 운영률은 70% ~ 75% 사이로 유지됐다.그러나 2 분기 케이블회사들의 운영 상황은 전년 같은 기간과 다소 다르다.

에어컨 산업 내의 생산 및 판매는 지난 2 년 동안 볼 수있는 강력한 성장 추세를 유지하지 못했습니다.계절적 특성이 여전히 두드러지지만, 에어컨 생산량은 국내외 판매와 함께 어느 정도 감소하고 있다.높은 비교 기준을 넘어, 무역에 대한 보조금 지원의 약화와 신규 지원 시설에 대한 수요 부진을 포함한 요인들이 국내 에어컨 판매 실적에 무게를 가졌다.한편, 지정학적 긴장, 무역 분쟁 및 증가하는 비용 압력으로 인해 해외 판매 결과가 제한되었습니다.이러한 맥락에서 업스트림 구리 튜브 부문은보다 신중한 운영 입장을 취했습니다.구리 가격이 계속 상승하는 가운데 구리 막대 산업은 4 월부터 생산 스케줄을 늦추고 완제품 재고 감축으로 전환했다.

중국자동차공업협회 (China Association of Automobile Manufacturers) 의 자료에 따르면 1 월부터 5 월까지 중국의 자동차 생산량은 전년 대비 4. 6% 감소한 1223, 500 만 대를 기록했고 자동차 판매량은 전년 대비 4. 2% 감소한 1220, 700 만 대를 기록했다.그 중 신에너지 차량의 생산량은 전년 대비 2. 5% 증가한 584, 100 만대를 기록했고 신에너지 차량의 판매량은 전년 대비 3. 5% 증가한 580, 200 만대를 기록했다. 2 분기 이후 신에너지 차량의 생산 및 판매 실적은 비교적 긍정적이었습니다 .

올해 하반기는 자동차 생산과 판매가 성장하는 시기이다.신에너지 부문에 힘입어 자동차 산업의 생산 및 판매는 계속 강화 될 것으로 예상되며 구리의 모든 터미널 수요 부문 중 상대적으로 밝은 소비자가 될 것으로 예상됩니다.에어컨 산업은 계절적 요인의 영향을 많이 받고 있으며 연말에는 계절적 생산 증가를 볼 것입니다.

현재 지정학적 불안정으로 인해 시장에 미치는 부정적인 영향은 상대적으로 제한되어 있으며 연방준비제도이사회 (Federal Reserve) 의 금리 인상에 대한 기대는 구리 가격을 제한하고 있습니다.

근본적인 관점에서 볼 때, 해외 광석의 공급은 상대적으로 빡빡하고, 구리 폐기물 공급의 구조적 문제가 여전히 존재하며, 국내 황산 수출은 제한되어 공급 압력이 증가하고 있습니다.수요면에서는 자동차 산업 등 터미널 수요가 반등할 것으로 예상되며, 전선 및 케이블 산업의 소비 실적은 안정적이며, 에어컨 산업의 구리 수요는 계절별로 약화되어 구리 수요의 차별화 변동으로 이어지고 있다.전체적으로, 구리 가격은 계속 변동할 것이다.

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