SunSirs: 중동의 지정학적 갈등은 후반까지 확장; 자연 고무는 힘을 위해 준비
July 10 2026 14:43:51
태국의 천연 고무 생산은 높은 원자재 가격에 덜 민감해졌지만 비정상적인 날씨에 점점 더 민감해졌습니다.이는 태국의 생산능력에 대한 심각한 문제, 즉 해마다 확대되고 있는 문제를 나타낸다.따라서 기상 조건이 일시적으로 개선되어 원자재와 선물 가격이 동시에 하락하더라도 장기적으로 높은 기상 민감성 상태는 변하지 않습니다.이는 예상대로 공급이 증가하지 못하는 미래 시나리오가 반복될 가능성이 있음을 시사합니다.
올해 상반기 중동의 지정학적 갈등으로 인해 원유 가격이 크게 변동했고 화학 부문은 그 뒤를 따랐다.이러한 지정학적 요인이 하반기까지 지속됨에 따라 고무 가격은 일반적으로 강한 추세를 유지할 것으로 예상되며, 이는 상당한 가격 하락이 구매 기회를 제공 할 수 있음을 시사합니다.생산능력주기가 전환되었는지 여부는 고가격이 공급을 자극할 것인지 여부를 결정하는 요인이다.가격에 대한 생산의 민감성이 낮을수록 가격 상승에 대한 저항이 적어집니다.즉, 용량주기가 바뀌었다는 확신이 커질수록 하반기에 강세 시장이 나타날 확률이 높아집니다.
10 년이 넘는 기간 동안, 태국 생산은 원자재 가격에 매우 민감했기 때문에 천연 고무 가격이 지속적으로 약세를 유지했습니다.선물 가격이 강세 요인으로 인해 상승할 때마다, 그 결과로 발생하는 높은 가격은 공급의 급증을 자극할 것이다; 이 증가된 생산량은 나중에 선물 가격을 다시 하향으로 몰아 넣을 것이다 - 종종 새로운 최저로 - 지속적인 곰 시장을 창출한다.그러나 2024 년 이후 태국 원자재 가격은 오랜 기간 동안 높은 수준을 유지해왔다.이러한 지속적으로 높은 가격은 종종 볼륨을 늘리지 못하는 공급 측면을 반영하여, 높은 가격이 더 이상 공급을 쉽게 자극하지 않으며, 이는 가격에 대한 생산의 민감성이 감소한다는 신호입니다.
반면에, 시장은 종종 엘니뇨 또는 비정상적인 강우와 같은 요인으로 인한 기상 혼란에 대한 낮은 생산 수준을 돌리고 있습니다.그러나 역사를 살펴보면 태국에서 비정상적인 날씨가 드문 일이 아니며 날씨가 가격에 미치는 장기적인 영향은 본질적으로 제한되어 있음을 분명히 보여줍니다.예를 들어, 2017 년 1 월, 태국은 폭우와 홍수를 겪어 채굴 작업을 중단했을 뿐만 아니라 도로가 씻겨지고 물류와 운송을 방해했습니다.논리적으로, 생산은 일반적으로 2 월에 채굴 시즌이 끝날 때 감소하지만, 1 월의 생산 감소는 원자재 가격을 상승 시켰고, 이는 2 월 생산의 급격한 반등을 촉발 시켰고, 1 분기 전반적으로 큰 감소를 초래하지 않았습니다.이것은 날씨가 생산과 가격에 미치는 영향이 일반적으로 짧다는 것을 시사합니다.
반면 지난 3 년 동안 다양한 날씨 관련 요인으로 인해 생산량이 지속적으로 억제되는 동시에 가격이 크게 상승했습니다.이것은 현재의 생산 수준이 기상 조건에 매우 민감해졌음을 보여줍니다.날씨에 대한 민감성 증가와 함께 생산의 가격 민감성 감소는 태국의 생산 능력 문제가 심각하고 악화되고 있음을 강력하게 나타내며 생산 능력주기의 변화의 가장 직접적인 증거입니다.
역사적으로, 2016 년 11 월과 2020 년 10 월의 황소 시장 동안 "비표준" 선물 스팟 중재 거래는 큰 손실을 입었습니다.그러나 2024 년 이후 고무 가격은 반복적으로 급등했으며, 이러한 황소 시장 상황에서도 비표준 현물 가격과 선물 가격 사이의 스프레드는 계속해서 좁아 차익 거래가 수익성을 유지할 수있게했습니다.이 패턴은 올해에도 반복되었다: 선물 가격은 상반기에 꾸준히 상승했고, 비표준적 현물 선물 스프레드는 줄어들었다.그 근본적인 이유는 10 년이 넘는 기간 동안 현물 가격이 지속적으로 선물에 뒤쳐져 왔다는 것입니다 - 선물 이익은 황소 시장에서 현물 이익을 훨씬 능가한다는 것을 의미합니다 - 반면 현재 현물 가격이 선물보다 더 잘 수행되고 있습니다.오랫동안 지속되고 안정적인 패턴에서의 이러한 급격하고 지속적인 변화는 새로운 주기의 시작, 특히 생산 능력 주기의 전환점을 나타냅니다.
태국의 생산은 높은 원자재 가격에 대한 민감성이 감소했지만 비정상적인 날씨에 대한 민감성이 높아졌으며 심각하고 확대되는 용량 문제를 드러낸다.이것은 기상 조건이 잠시 개선되고 원자재와 선물 가격이 함께 하락하더라도 생산에서 높은 기상 민감성의 장기적인 상태는 변하지 않을 것임을 의미합니다; 결과적으로, 우리는 예상대로 공급이 증가하지 않는 반복적 인 사례를 기대할 수 있습니다.한편, 강력한 거시경제 부양책 없이 수요는 계속 개선되고 있으며, 기대를 초과하는 강세 추세를 보이고 있다.고무 가격은 장기적으로 하락하기보다는 상승하기 쉬운 상태로 남아있을 수 있으며, 상당한 하락 이후의 반등을 면밀히 주목할 가치가 있습니다.
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