SunSirs: Bean Markets Gear Up for New Accumulation Cycle (콩 시장이 새로운 축적주기를 위해 준비됨)

콩 가격에 대한 억제력은 주로 글로벌 공급망의 심오한 변화에서 비롯된다.국내 시장의 경우, 높은 수입량과 높은 재고 수치는 글로벌 공급망의 재구성을 반영합니다.

최근 CBOT 콩 선물 시장에 대한 관찰은 매우 실망스러운 전반적인 추세를 드러낸다.시장 참여자들은 CBOT 콩이 "오래의 패러다임이 실패했고 새로운 패러다임이 아직 확립되지 않았다 " 는 전환기에 있으며 몇 주 동안 특정 범위 내에서 주요 계약 거래가 진행되고 있다고 믿고 있습니다.이것은 콩 가격의 거래 범위일 뿐만 아니라 세계 농업 무역 가격 책정 논리의 "심각한 갈등" 을위한 완충 지대이기도합니다.현재 시장은 일방적인 추진력이 부족하고 거래자들은 관찰 상태에서 새로운 "총격" 을 기다리고 있습니다.

세계 시장의 섬세한 균형

사실, 현재 콩 시장은 "에너지, 식량 및 통화" 의 삼각형 게임에 빠져 있습니다.중주선물 농산물 분석가 오효결은 "현재 콩가격에 대한 지원은 주로 다음과 같다 " 며 " 첫째, 에너지측의 파급효과, 지정학적 프리미엄이 사라진 뒤 원유가격이 고변동성 단계에 들어서면서 콩의 깊은 하락공간을 막는 원가론적 " 이라고 말했다.둘째, 수요 기대 게임, 중국이 매년 2500 만 톤의 미국 콩을 구매하기로 한 협정을 이행하기 위해 미국 농산물에 대한 수입 관세를 인하하거나 취소 할 것이라는 시장 메시지가 있습니다.중국 측은 아직 이 메시지를 확인하지 않았지만, 시장의 기대는 콩 가격에 더욱 뚜렷한 상승효과를 보이고 있으며, 특히 먼 달의 신계약에 있어 콩 선물 가격의 심층적 조정 가능성을 없애고 있다.

콩 가격에 대한 억제력은 주로 글로벌 공급망의 심오한 변화에서 비롯된다. Wu Xiaojie 는 미국의 봄 재배의 진행이 작년보다 훨씬 빨라지고 있으며, 세계 현상 모델은 2026 년 여름과 가을에 엘니뇨 현상이 형성 될 확률이 크게 높아졌음을 보여줍니다.이것은 시장이 지난 3 년 동안 라니뇨 현상에서 엘니뇨 현상으로의 주기를 경험하고 있음을 나타냅니다.이 전환의 배후에는 글로벌 콩 재고주기의 재구성이 있습니다.폭수확 기대가 실현되면 남미 용량의 지속적인 생산과 결합하면 미국 콩 선물은 계속 억제 될 것입니다.브라질과 아르헨티나는 ' 고수율 + 세금 감면 ' 의 조합으로 미국의 콩 수출을 압박하고 있다.

Hui Shang Futures 의 농산물 분석가 Liu Bingxin 은이 상황을 다른 차원에서 설명했습니다.그녀는 현재 세계 콩 시장은 새 계절 공급 증가와 잠재적 수출 확장 사이의 섬세한 균형을 유지하고 있다고 분석했다.미국 농무부의 5 월 수요공급 보고서에 따르면 2026 / 2027 마케팅년도 미국 콩의 분쇄 및 수출량이 증가했지만 이는 수동적 균형에 가깝습니다. ENSO 의 최신 주간 보고서 데이터를 살펴보면 2026 년 3 분기와 4 분기에 엘니뇨 현상이 발생할 확률이 90% 이상으로 증가하여 이번 기상 혼란이 강렬하고 지속적일 수 있음을 나타냅니다.역사적인 패턴을 언급하면 2015 / 2016 마케팅 연도의 강력한 엘니뇨 현상이 생산 증가로 인해 콩 가격이 크게 하락했습니다.그러나 그녀는 또한 최근 미국 콩 분쇄 데이터가 잘 수행되었다고 언급했습니다. 6 월 말 분기별 재고 보고서에서 재고가 예상보다 감소하면 시장의 변동 패턴이 잠시 깨질 수 있습니다.

' 날씨 시장 ' 에서 ' 정책 시장 ' 으로

특히, 콩 시장의 전통적인 원동력이 변화하고 있습니다.지난 몇 년 동안, 상인들은 주요 생산 지역의 강우량에 대한 위성 이미지를 보았습니다.올해, 그들은 미국의 바이오 디젤 법안과 중국의 관세 목록을 면밀히 감시하고 있습니다.

중국의 농산물 선물 분석가 Judy Zhu 는 미국이 침투하려고하는 "제 3 의 방법" 을 공개했습니다.€” 에너지 전환 (Energy transition)그녀는 최근 CBOT 콩 가격이 약하고 변동하지만 수요는 "외연한 지원" 힘을 보이고 있다고 믿고있다.미국 바이오 디젤 및 재생 디젤 정책의 지속적인 노력, D 4 RINs 가격 (각 D 4 RIN 은 바이오 디젤 또는 재생 가능 디젤의 1 갤런 생산에 대해 미국 환경 보호국 (Environmental Protection Agency) 이 설정한 연간 재생 가능 연료 혼합 요구 사항을 준수한다는 것을 증명하기 위해 생성됩니다.) 이로 인해 콩유 수요가 크게 증가하고 있으며 미국 콩분쇄업의 수익이 높은 수준을 유지하게 된다.이는 미국이 남미산 콩의 저가 덤핑에 대응하기 위해 ' 곡물 ' 의 정의에서 콩을 ' 에너지 작물 ' 으로 정의하려고 시도하고 있음을 의미한다. ' 날씨를 기다리다 ' 에서 ' 정책에 복종하라 ' 로의 전환은 농산물의 재정적 속성을 더욱 강화한 것이다.

그러나 이러한 전환은 아직 끝나지 않았으며 공급 측면의 압력이 도착했습니다. Judy 는 관련 데이터에 따르면 현재 미국의 콩 재배 진행률은 역사 평균보다 훨씬 빠르며 적절한 토양 습도가 날씨 프리미엄을 계속 압박하고 있다고 언급했습니다.거시적 감정의 혼란은 상처에 모욕을 더했다. 투기펀드가 긴 포지션을 청산하고 밀, 옥수수 등 품종의 약세로 인해 유종자 시장 분위기가 상대적으로 우울해졌다.또 미국과 이란의 긴장이 완화될 것이라는 기대가 유가의 하락으로 이어지고 있어 석유 및 지방 부문의 상승세도 사라지고 있다.

재고주기의 재건과 고통

국내 시장의 경우, 높은 수입량과 높은 재고 수치는 글로벌 공급망의 재구성을 반영합니다.류병신은 5 월부터 7 월까지 중국에 대한 콩 수입량은 사상 최고치보다 약간 낮았지만, 10 년 동안 같은 기간의 높은 수준에 머물러 있다고 말했다.이러한 엄청난 공급으로 인해 국내 콩가루 재고가 계속 감소하고 있지만, 엄청난 수입 압력으로 가격이 아직 회복되지 않고 있다.더 주목할만한 것은 하류로부터의 부정적인 피드백이다.현재 돼지농업의 이익은 여전히 손실 범위 내에 있으며, 돼지 가격이 낮아 사료업체의 구매 의지가 크게 제한되어 있다. "대량 수입 업스트림과 깊은 손실 다운스트림" 의 이러한 구조적 모순은 콩 품종의 현물 가격을 억압하는 핵심 논리를 형성했습니다.

종합적으로, 시장 참여자들은 2026 년에 엘니뇨 현상이 형성될 가능성이 높아지면서 3 년 동안 ' 재고 감소주기 ' 를 겪고 있는 세계 콩 시장이 종식하고 ' 재고 감소주기 ' 에 접어들 것으로 예상하고 있다.이는 물류를 막는 극심한 지정학적 갈등이 없다면 콩 시장이 2022 년의 화려한 강세를 반복하기는 어렵다는 것을 의미한다.거래자에게는 일방적인 추세 시장은 날씨, 재배 지역 및 정책의 지침을 기다려야합니다.산업 체인 기업이 배워야 할 것은 낮은 변동성, 높은 재고 및 다운스트림 손실의 새로운 정상에서 살아남는 것이 새로운 트렌드 시장의 출현을 기다리는 것보다 더 중요합니다.

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