SunSirs : 정책 지원과 계절적 역풍 사이의 tug - of - war amidst a tug - of - war between policy support and seasonal headwinds, cotton prices in May rose initially and then fell

가격 추세

2026 년 5 월, 면화 m아케트는 완전한 ' rally - then - decline ' 사이클을 경험했습니다. 4 월 이후 관찰된 상승 추세는 이달 초까지 계속되었고, 휴일 기간 이후 현물 가격은 잠시 18, 000 RMB / 톤을 넘었습니다.그러나 5 월 말 비수기의 완화효과가 심해지면서 가격이 점차 약화됐다.한 달 동안 시장은 "강한 기울어진 변동성" 에서 "약한 하향 움직임" 으로 전환했습니다. "SunSirs 의 상품 시장 분석 시스템 데이터에 따르면 5 월 28 일 현재 3128 B 등급의 면화 현물 가격은 톤당 17, 635 위안으로 월 초에 비해 0. 94% 하락했습니다.

미래 시장에서 : 벤치마킹 정저우 면화 계약은 시장이 하락세에 들어가기 전에 톤당 17, 000 위안 부근으로 잠시 급증했다. 5 월 28 일 기준 계약은 톤당 16, 070 위안으로 마감되어 5 월 6 일 이후 4. 4% 하락했다.국제적인 측면에서, ICE 면화 선물도 최근 최고치에서 비슷한 하락을 보였다; 5 월 중순, 벤치마크 계약의 결제 가격은 파운드당 87. 77 센트에서 파운드당 77. 4 센트로 떨어졌다. 5 월 27 일 기준인 ICE 면화 계약의 결제 가격은 파운드당 76. 16 센트로 4 월 말보다 10. 2% 하락했다.

강세와 곰세력의 혼합 : 5 월 주요 시장 동력 분석

Bearish Factors :

전략적 준비금 소문이 시장의 정서를 떨치게 하고, 공식 출처가 문제 해명

5 월 초, "국가 면화 보유고의 임박한 방출 " 에 관한 소문이 시장 전체에 빠르게 확산되어 최근 최고치에서 면화 가격의 후속 수정 뒤에있는 주요 원동력 중 하나가되었습니다.이러한 소문은 하류 섬유업체들 사이에서 광범위하게 기다려보는 태도를 조성했다. 예비금융에 따른 가격이 하락할 것을 우려하면서 원면화를 조달하려는 의지가 현저히 떨어졌다. 5 월 21 일, 중국면화협회 (China Cotton Association) 는 공식 성명을 발표하여 ' 2026 년 계절 중앙면화보유액 회전 및 방출 내부실행계획 ' 이라는 제목의 인터넷에서 유통된 문서를 반박했다. "이번 해명 이후 시장의 감정이 다소 완화되었지만, 정책 기대를 둘러싼 지속적인 불확실성은 계속해서 강세 감정에 지속적인 하락 압력을 가하고 있다.

다운스트림 수요: 전통적인 오프 시즌이 도착하여 산업 체인 전반에 걸쳐 부정적인 피드백 루프를 유발합니다.

5 월, 섬유 산업은 공식적으로 전통적인 오프 시즌에 접어들었다.면화 가격의 급속한 급등은 섬유 기업의 원자재 비용을 상승시켜 이익 마진을 심각하게 압박하고 어떤 경우에는 기업들을 적자로 몰아 넣었지만 하류 부문은 높은 면화 비용을 흡수 할 수있는 능력이 줄어들고 있음을 보여주었습니다.원사의 가격 인상에 따라 다운스트림 수락은 제한되어 있었고 직물 제조업체는 기존 주문을 이행하는 데 주로 집중했습니다. 5 월 말까지 시장은 "외면적으로 안정적이지만 근본적으로 감소" 패턴을 보여주었으며 전체 주문량은 침체로 남아있었습니다.대형 섬유기업은 상대적으로 안정적인 주문을 유지하고 있지만 중소기업은 주문 확보에 어려움을 겪고 있으며 완제품 재고의 축적은 계속되고 있다.

공급과 수요의 기초: 글로벌 완화 기대

전 세계적으로, ICAC 의 5 월 보고서는 2026 / 27 시즌에 전 세계 면화 생산이 소비를 약 700, 000 톤 초과 할 것으로 예측합니다; 빡빡한 균형에서 과잉 공급 환경으로의 시장의 이러한 변화는 미래 가격에 잠재적 인 하락 압력을 만듭니다.대조적으로, USDA 의 5 월 월간 보고서는 비교적 낙관적이며, 2026 / 27 계절의 세계 면화 소비량은 거의 6 계절 만에 최고 수준인 2649. 5 백만 톤에 도달 할 것으로 예상되며 생산량은 전년 대비 5. 4% 감소하여 25266 만 톤으로 5 년 만에 최저 수준으로 떨어질 것으로 예상됩니다.그러나 미국 농부의 낙관적 전망은 주로 중국 내의 강력한 소비에 기반을두고 있으며, 중국 이외의 지역의 재고가 실제로 증가하고 있음을 감안할 때, 전 세계적으로 공급이 잘 공급되는 시장에 대한 광범위한 기대는 근본적으로 변하지 않았습니다.

국제시장: 강세와 곰세이 얽혀, 가격 변동이 거칠다.

5 월 초에 ICE 면화 선물은 상당히 강화되었다.가뭄 경보에 따르면 미국 면화 생산 지역의 가뭄 피해 지역 비율은 98% 로 안정적으로 유지되었으며, 2 개월 연속 예상치를 초과하는 비농업 급여 데이터와 결합하여 ICE 면화 선물은 짧은 기간 동안 거의 2 년 만에 최고치를 기록했습니다.그러나, 그 후, 하락적인 요인들이 우선순위를 차지하기 시작했다: 트럼프 미국 대통령의 방문 기간 동안 무역 협상에 대한 기대가 실현되지 않았으며, 시장의 정서가 약화되었다. 5 월 말, 주요 재배 지역의 비가 가뭄 우려를 완화; 미국 달러의 강세와 결합하여, ICE 면화 선물은 1 개월 반 만에 최저치에 도달했다.

Bullish Factors:

국내 재배 면적의 축소 기대가 강화됐다.

신규 면화 재배는 신강의 파종이 대부분 마감됐으며 국내 재배 면적의 축소 기대가 높아지고 있다. 2026 / 27 시즌에 중국의 면화 재배 면적은 275, 300 헥타르 (4130 만 mu) 로 전년기에 비해 7. 6% 감소할 것으로 예상된다.수확량은 헥타르당 2, 235 kg (1 무당 149 kg) 으로 전년보다 0. 3% 증가할 것으로 예상된다.생산 감소에 대한 기대는 전면 면화 가격에 어느 정도의 지원을 제공하고 있습니다.

신강의 면화보조정책은 계속 시행되고 있다.

2026 년 5 월 22 일, 국가발전개혁위원회 (NDRC) 와 재무부는 공동으로 신강은 2026 - 2028 년까지 면화 목표가격 정책을 계속 시행할 것이라고 명확히 하는 통지를 발표했다.목표 가격은 18, 600 RMB / 톤으로 고정되어 있으며 이전 주기와 일치하며 510 만 톤의 고정 보조 생산량으로 유지됩니다.

2026 년에 새로운 면화 재배 면적의 감축은 이제 확실하며 새로운 보조금 정책의 시행은 시장의 기대를 강화했습니다.현재 신강 3128 B 등급 면화의 시장 가격은 톤당 약 17, 435 위안이며, 정저우 면화 선물 계약은 톤당 16, 000 위안 주위를 맴돌고 있으며, 국내외 면화 선물 및 현물 가격은 목표가 18, 600 위안 이하로 유지되고 있다.정책의 가격 바닥 효과에 의해 뒷받침되는 면화 가격의 하락 잠재력은 제한적입니다.

중국과 미국의 상호관세인하가 섬유의류산업에 미치는 영향

미국과 중국은 무역위원회의 후원하에, 양측이 각각 300 억 달러 이상의 상품에 대한 상호적인 관세 인하를 위한 틀적 협정을 논의하기로 원칙적으로 합의했다.이번 상호관세 인하의 우선 초점은 분명히 ' 비민감품 ' 으로 향하고 있으며, 의류와 신발은 주요 상품 목록에 포함돼 있다.

이전에 부과된 여러 차례의 관세는 중국 섬유와 의류 수출에 대한 합계 관세율을 한 시점에서 27. 5% 에서 55% 까지 높게 가져왔다.최근 관세 인하 이후, 비용 부담의 완화는 즉시 분명해졌다: 미국으로 수출되는 제품의 전체 스펙트럼에 걸쳐 비용이 크게 하락하여 미국 시장의 최종 소매가격이 보다 관리 가능해졌다.더욱이, 24% 의 보복관세가 계속 정지되면서 비용의 2 차 급증이 방지되어 업계의 가격 구조가 안정화되었다.업계 단체들은 이러한 무역 완화 방안이 시행됨에 따라 우리나라의 미국 섬유 및 의류 수출의 성장률이 올해 하반기에 전년 대비 15 ~ 20% 의 반등으로 긍정적으로 변할 것으로 예상하고 있으며, 이로써 전년 동안 잃어버린 시장 점유율을 효과적으로 되찾을 것으로 예상하고 있다.

시장 전망

6 월과 그 후의 시장을 앞두고, 여러 요인이 결합하여 면화 가격의 궤적을 결정합니다.

Bearish Factors 에 관하여 : 국내 산업의 전통적인 오프 시즌의 분위기가 계속 심화되어 수요가 단기간에 가격 상승의 원동력으로 작용할 것 같지 않습니다. 한편, 미국 생산 지역의 기상 조건이 개선되어 수확량 감소에 대한 기대가 감소했으며, 이전에는 날씨 관련 혼란으로 인한 가격 프리미엄이 이제 철회에 직면하고 있음을 의미합니다.

지원 요소에 관하여 : 신강의 목표가격정책에 의해 제공되는 바닥효과는 여전히 분명하며, 가격의 하락 잠재력을 효과적으로 제한한다.또한 전국 판매율이 93% 를 넘어 상업 재고 고갈이 가속화되고 공급 측면의 압력이 점차 완화되었습니다.주요 생산 지역에서 후속 기상 혼란이 발생하면 시장 움직임에 대한 신선한 촉매제로 작용할 수 있습니다.

전반적인 평가: 단기적으로 면화 시장은 변동성, 약간 약세 추세를 계속 보여줄 가능성이 있습니다.앞으로의 주요 초점 영역은 다음과 같다: 국가 준비 경매 정책의 실제 진전; 하류 주문량 개선 (방직 공장이 현재 가격 수준을 흡수하고 새로운 상승을 촉발 할 수 있는지 여부를 결정할 것); 신장과 미국 면화 생산 지역의 날씨 변동이 새로운 작물 수확량에 미치는 영향; 그리고 중미 무역 관계의 궤적과 같은 광범위한 거시 경제 변수.

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