Fuel Oil: Geopolitical Disruptions Dominate Supply and Demand; Market Experiences High - Level, Wide - Ranging Volatility (연료유: 지정학적 혼란이 공급과 수요를 지배한다; 시장은 높은 수준의 광범위한 변동성을 경험한다)

최근 국제 지정학적 풍경은 변동이 반복되었다.전 세계 정제공장의 예정된 유지보수와 운송 물류의 중단과 결합하여 국제 연료유 생산과 수출의 속도가 크게 둔화되었습니다.국내에서는 지방 연료유 생산능력이 꾸준히 풀려나왔지만 수요가 구조적으로 분리가 나타나고 있어 고황과 저황 품종 간에 가격 추세가 다르다. 5 월 26 일부터 27 일까지 국내 연료유 현물 시장은 일반적으로 높은 수준의 변동성을 보였다.비용 지원은 그대로 남아 있지만 단기적인 상승 모멘텀은 제한되어 있지만, 중장기적으로 시장은 피크 시즌 동안 국제 공급 역동성과 수요에 의해 주도되는 상승 잠재력을 유지합니다.

I.현물시장 실적 및 지역 가격 (5 월 26 일 ~ 27 일)

5 월 27 일 현재, 연료유의 SunSirs 의 벤치마크 현물 가격은 올해 중등에서 높은 수준으로 유지되었습니다. 5 월 28 일, SunSirs 의 벤치마크 가격은 6, 067. 50 RMB / 톤으로, 월 초 (6, 112. 50 RMB / 톤) 에 비해 0. 74% 하락했습니다.

국내 주요 지역별의 견적들은 서로 다르다: 중국 동부 항구에서는 저황 연료유의 거래 초점이 안정적으로 유지되었지만 고황 품종은 약간 약세를 보였다.중국 북부와 동북부에서는 현지 정유공장의 출하가격이 시장 추세에 따라 조정되면서 지역 가격 스프레드를 합리적인 범위 내에 유지했다.전반적인 현물 시장 거래는 주로 즉각적이고 필수적인 수요에 의해 주도되었다; 거래자의 감정은 높은 가격으로 재고하려는 의지가 거의 없었으며 "대다보고" 접근법으로 바뀌었다.결과적으로, 현물 견적은 고황 품종이 안정적으로 약해지면서 저황 품종은 상대적으로 확고하게 유지되는 패턴으로 정착했습니다.양자강을 따라와 보전 구역 내의 공급 순환은 원활하게 유지되었으며, 해양 연료 판매는 "필요에 따라" 진행되고 있으며 집중적 인 비축의 징후는 없습니다.

II.국내 생산능력 및 공급 상태

국내 연료유 생산 능력의 전체 규모는 안정적으로 유지되며 주요 국유 정유소와 지방 정유소 모두 표준 생산 일정을 유지합니다. 5 월에는 업계 전체 운영률이 중립 수준으로 유지되었으며, 일상적인 시설 유지보수의 범위가 제한되어 전반적인 생산량이 안정적으로 유지되었습니다.국내 저황 연료유 생산이 질서 정연하게 출시되었으며, 결합된 해양 연료 공급이 꾸준히 회복되어 국내 선적 및 혼합 요구 사항을 효과적으로 충족시켰습니다.반대로, 고황 연료유는 국내 생산이 상대적으로 제한된 점유율을 차지하는 외부 수입에 더 크게 의존하고 있으며, 따라서 전체 시장은 고황 품종에 대한 수입 의존성을 유지하면서 저황 품종에서 자급자족을 증가시키는 구조적 특성을 보여줍니다. III.국제 생산 및 수출 경관 International Production and Export Landscape

국제적으로 볼 때, 호르무즈 해협을 통한 항해에 대한 제한과 결합된 중동의 지속적인 지정학적 불안정으로 인해 페르시아만 지역의 연료유 선적량이 월별로 크게 감소했습니다.일부 러시아 정제공장의 중단과 폐쇄로 인해 연료유 생산량과 수출량이 동시에 감소하여 세계 순환화물 공급이 더욱 강화되었습니다.북미와 남미의 공급 증가는 이러한 손실을 부분적으로 상쇄하는 데 도움이되었지만, 중동과 러시아의 감소한 수량을 완전히 보상하기에 충분하지 않습니다.결과적으로, 연료유의 전반적인 글로벌 공급은 여전히 빡빡하고 있으며, 해상 화물 요금이 고집스럽게 높은 상태로 유지됨에 따라 국내 항구로 인도되는 수입화물의 비용이 계속 상승하여 국내 현물 시장 가격에 강력한 기본 지원을 제공합니다.

IV. 4 월 세관 수입 및 수출 데이터 (연간)

세관 자료에 따르면 2026 년 4 월 고황 연료유의 국내 수입은 월 대비 전년 대비 모두 현저한 감소를 목격했다.외부 화물 도착의 이러한 감소는 수입 비용 상승과 독립적인 국내 정유공장의 원료 수요 감소로 인해 주도되었다.전체 연료유 수출도 전년 대비 감소했는데, 이는 국내 수요를 우선시하겠다는 국내의 약속이 강화되었음을 반영했지만, 채권된 해양 연료의 수출은 안정적으로 유지되었다. 1 ~ 4 월 누적 수입은 전년 대비 약간 감소한 반면 총 수출도 감소했다.이러한 추세는 독립 정제공장의 수요 약화와 국제 시장의 공급 부족의 이중 영향으로 인한 연료유 대외 무역 환경의 수렴을 반영합니다.

V. 가격 변동에 영향을 미치는 주요 요인

국제 무대에서의 지정학적 혼란은 원유와 원료 가격을 계속 강화하고 있으며, 이로써 연료유 생산 비용에 대한 확고한 바닥을 설정하고 있습니다.중동과 러시아의 연료유 수출 감소로 인해 세계 공급이 강화됐다.더욱이, 발전 및 해상 운송의 여름 피크 시즌이 다가오면서 하류 수요의 반등 기대가 높아지고 있으며, 해외 재고의 지속적인 고갈로 인해 순환 현물 시장의 화물이 부족해지고 있다.

반대로, 미국과 이란 간의 협상에서 완화에 대한 기대가 커지고 있어 지정학적 위험 프리미엄이 점차적으로 퇴각하고 있다.국내에서는 독립 정유소의 운영률이 하락해 정유 원료에 대한 수요가 약세를 보이고 있다.현재 현물 시장은 주로 필수적이고 즉각적인 수요에 의해 주도되고 있으며, 집중된 재고 재고 노력으로 일반적으로 제공되는 추진력이 부족합니다.또한, 특정 지역에서 약간의 재고 축적이 천장 역할을하여 단기 가격 상승 가능성을 제한합니다.

VI.업스트림 및 다운스트림 제품의 시장 분석

원유와 잔류유가 핵심 원료로 작용하는 업스트림 부문에서는 국제 유가가 계속해서 높은 수준으로 변동하고 있다.결과적으로 잔류유가격은 견고하게 유지되어 연료유 생산비용에 지속적인 상승 압력을 가하고 있다.다운스트림 부문은 해상 운송, 정제 원료 및 산업 발전을 포함합니다.해운 수요는 꾸준히 회복되고 있고, 여름이 다가오면서 발전 수요는 점차 회복되고 있다.그러나 정유 원료에 대한 수요는 여전히 약해 고황 연료유의 소비에 부담을 끼치고 있다.전체 산업 체인에 걸쳐 원가 전달이 원활하게 진행되고 있지만 최종 시장 수요의 분산은 지속적인 일방적인 가격 상승을 촉진하기가 어렵습니다.

VII.시장 전망

단기적으로, 특히 5 월 말 동안, 연료유 가격은 넓은 범위 내에서 변동하면서도 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.지정학적 감정의 변동성과 필수 수요에 의해 제공되는 꾸준한 지원을 감안할 때, 급격한 단기 가격 상승을위한 모멘텀이 부족합니다; 결과적으로, 시장은 주로 정의 된 범위 내에서 거래 될 것으로 예상됩니다.

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