2025 년 상품 시장은 극단적 인 양극화를 보여줍니다 : 은은 146% 급증, 원유는 18% 이상 급락합니다.
January 05 2026 08:56:44
2025 년에는 복잡하고 변동적인 거시경제 환경 속에서 세계 상품 시장은 극히 대조적인 극단을 보였다.
한편, 금과 은 같은 귀금속은 서사시적인 황소행진에 착수했다.은은은 146% 이상 상승하여 기록상 가장 큰 연간 상승을 기록했고, 금은 60% 이상 상승했다.산업용 금속은 역대 최고치를 반복하여 강력한 반등을 펼쳤으며 시장의 관심을 사로잡는 지배적 인 상승 추세가되었습니다.한편, 에너지 시장은 공급 - 수요 불균형과 수요 약화라는 이중 압력으로 가격이 계속 하락하면서 침체에 빠져 있었다. WTI 원유는 올해 18% 이상 하락하여 2020 년 이후 가장 급격한 연간 하락을 기록했다.
2026 년을 앞다보면 시장의 합의는 금속 수요의 기초가 견고한 상태로 남아 있지만 원유는 체계적인 상승 모멘텀을 볼 가능성이 거의 없다는 것을 나타냅니다.
귀금속 : 은은 상승, 금은 연속 기록 세트
2025 년에 귀금속은 모든 주요 품종이 강력한 이익과 뚜렷한 가격 궤적을 보여주면서 상품 시장에서 지배적 인 힘으로 부상했습니다.
금은 올해 초 온스당 2, 650 달러에서 온스당 4, 000 달러 이상으로 급등하여 60% 이상 급증했다.그것은 올해 동안 50 번 이상 역사적인 최고치를 초과했으며, 연말까지 온스당 4, 500 달러에 잠시 도달했습니다.실버가격은 더욱 극적으로 급증했고, 런던의 현물 실버가격은 연간 170% 이상의 누적 최고 상승을 기록했다.연말에 이르기까지 하루 만에 10% 이상 하락했지만 연간 약 150% 의 증가를 달성했습니다.플래티넘과 팔라디움은 올해 말까지 시장의 초점이 되었으며 추진력을 얻었습니다.스팟 플래티넘은 연간 약 128% 상승하여 온스당 2, 478 달러로 사상 최고치를 기록했다. 2025 년 12 월의 월간 이익만 39 년 만에 가장 강력한 성과를 기록했다. Spot palladium 은 1 년 동안 약 80 % 상승하여 온스당 1, 983 달러의 연간 최고치를 기록했습니다.
장기적인 ' 탈달러화 ' 추세 속에서 일부 국가들이 외환보유액에서 미국 재무권의 점유율을 줄이고 금 보유량을 늘리려는 추진력이 지속되고 있다.연방준비제도이사회 금리인하주기에 따른 유동성 완화는 어느 정도 이 과정을 가속화했다. 2025 년에는 이 두 가지 추세가 귀금속의 이익을 이끌고 있는 수렴을 목격했다.
2026 년을 앞다보면 세계 골드 협의회 (World Gold Council Americas) 의 CEO 겸 글로벌 리서치 책임자인 앤 케이 (Anne Kay) 는 금 시장이 여러 가지 힘에 의해 형성되는 역동적 균형의 새로운 단계로 진입할 것이라고 믿고 있다.한편으로, 높은 지리적 경제적 불확실성과 잠재적으로 지속되는 달러 약세는 투자자와 중앙 은행의 구조적 수요를 유지하여 금 가격을 지원할 수 있습니다.한편, 세계 경제 회복 가능성, 금리주기의 변화, 달러의 일시적인 회복 가능성 등은 금 가격에 하향 압력을 가할 수 있다.
세계 최고의 귀금속 회사인 Heraeus Precious Metals 는 금, 은 및 백금 그룹 금속 (PGM) 이 2026 년 상반기에 하락 추세를 보이고 있다고 예측했습니다.이전의 롤업은 금과 은을 사상 최고치로 밀어 넣었고 PGM 가격을 다년간의 최고치로 밀어 넣었지만 이러한 상승은 규모와 속도면에서 과도했습니다.단기적인 가격 인상은 여전히 가능하지만, 추진력이 떨어지면 시정될 것으로 예상된다.중앙 은행의 지속적인 금 구매, 지속적인 인플레이션 및 낮은 실제 금리와 같은 주요 요인은 가격을 뒷받침 할 수 있습니다.그럼에도 불구하고, 약한 산업 수요와 경기 침체 위험은 백금 그룹 금속에 상당한 하락 압력을 가하고 있습니다.
KCM Trade 의 수석 시장 분석가 인 Tim Waterer 는 "산업 수요 또는 소매 투자 수요의 관점에서 볼 때 금속에 대한 수요 기본은 견고합니다." 라고 말했습니다.
비철 금속: 구리 새로운 최고치를 치며, 탄산 리튬은 V - 모양 회복을 만듭니다.
2025 년 비철 금속 부문에서는 구리와 주석이 탁월한 성과를 거두었으며 알루미늄과 니켈과 같은 주요 상품도 차별화된 실력을 보여주었습니다.부문의 선두주자로서, 구리는 1 년 내내 강력한 성과를 보여주었습니다. LME 구리 현물 가격은 연초 톤당 약 8, 500 달러에서 시작하여 연말까지 톤당 12, 960 달러로 사상 최고치를 기록하여 연간 42% 이상 상승했습니다.
Neuberger Berman Resource Select Stock Fund 의 창립 포트폴리오 매니저 인 Huang Daoli 는 2025 년 구리의 강점은 산업 및 금융 속성 모두에 의해 뒷받침되었다고 지적했습니다.금융적 관점에서 볼 때, 금의 강세는 구리 가격에 어느 정도 견인력을 가했다.산업적 관점에서 볼 때, 2020 년 이후 시작된 녹색 에너지 혁명의 세계 경제 물결은 전 세계적으로 전기에 대한 수요를 꾸준히 증가시키고 있습니다.우수한 전기 도체로서 새로운 에너지 시스템 내의 구리 소비는 이러한 추세에 따라 점차 증가하여 수요 측의 지원을 받고 있습니다.
동시에, 고조되는 무역 긴장은 미국의 관세 정책이 미래의 구리 가격을 파괴 할 수 있다는 시장 우려를 부채질했습니다. 2025 년 4 월부터 미국 시장에서 구리 재고를 비축하기 위한 서둘러가 발생했다.세계 구리 재고는 역사적인 중간 수준으로 유지되었지만 구조적 불균형이 나타났습니다 : 미국의 재고는 예외적으로 높았지만 다른 지역은 낮은 재고를 보유했습니다.황도리는 이러한 공간적 불균형이 시장에서 순환되는 구리의 공급을 압축하여 가격을 더욱 상승시켰다고 지적했다.
다른 산업용 금속들도 폭 넓은 강도를 보여주었다.알루미늄 가격은 매년 17% 상승했으며, 주로 재활용 알루미늄 용량 최적화와 신에너지 차량의 경량 소재에 대한 수요 증가로 인해 이익을 얻었습니다.니켈 가격은 상대적으로 급격한 변동성을 보여주었으며, 주요 상하이 니켈 선물 계약은 연초에 약 117, 000 위안 / 톤을 개장했으며 연말까지 130, 000 위안 / 톤의 임계값을 회복했습니다.여러 차례의 범위 변동 이후 4 분기 말에는 새로운 에너지 배터리 재료에 대한 수요로 가격이 급격히 상승했습니다.
탄산 리튬은 ' 먼저 떨어지고 나서 상승하는 ' 폭 넓은 진동 패턴을 보였다.광저우 상품 거래소 (GQEX) 의 주요 탄산 리튬 선물 계약은 2025 년 초 톤당 75, 200 엔에 개장했으며 하락 추세로 2025 년 6 월 말 톤당 60, 000 위안의 임계값을 돌파했습니다.광산 종료에서의 생산 감축과 하반기 에너지 저장 수요의 급증으로 인해 가격이 급격히 반등했습니다. 2025 년 12 월 29 일, 가격은 톤당 134, 500 위안으로 최고치를 기록하여 연간 최저치보다 120% 이상 누적 상승했습니다.
2025 리튬 탄산염 시장의 궤적은 단순한 V 자형 반전이 아니라, 바닥을 찾는 장기적인 하락에서 상당한 반등을 통해 진행되는 회복 패턴이었고, 그 뒤를 이어 궁극적으로 새로운 연간 최고치를 달성했습니다.
시티그룹은 2026 년을 앞두고 달러화 약세와 연준 금리 인하가 구리의 매력을 더욱 증진시키는 "강세 시나리오" 하에서 가격이 톤당 15, 000 달러에 도달하여 더 공격적인 투자자 유입을 촉발 할 수 있다고 고객에게 조언합니다.
2025 년에 금가격의 서사시적 급등을 주도하는 세 가지 매크로 이야기 - 연준 통화 완화, 기술 중심의 새로운 산업주기 및 글로벌 공급망 구조조정 - 은 정확하게 2026 년에 구리 가격을 추진 할 수있는 요인이며 잠재적으로 역사적인 릴리스를 촉발 할 것입니다.
Bernstein 과 Deutsche Bank 는 리튬이 2025 년 시장 시정 이후 2026 년에 공급 수요 반전을 경험할 것이며 탄산 리튬의 평균 가격이 톤당 14, 000 - 18, 000 달러로 반등 할 것으로 예상됩니다.
탄산 리튬의 소비 전망은 낙관적이지만 실제 실현은 더 많은 관찰이 필요합니다.전반적인 공급 - 수요 환경은 잉여 감소로 개선 될 것으로 예상되며, 탄산 리튬 가격은 2026 년에 톤당 RMB 70, 000 - 130, 000 사이로 예상됩니다.업계 전반의 과잉 공급이 줄어들면서 가격 중심은 상승할 수 있다.
에너지 : 공급 Glut Looms, Crude Oil Clouded by Gloom
International oil prices remained weak throughout 2025. WTI crude closed down 0.95% at $57.46 per barrel on December 31, 2025, while Brent crude closed down 0.73% at $61.30 per barrel on the same date. WTI crude fell approximately 20% for the year. It surged to $82.03 per barrel in the first quarter but subsequently resumed its downward trend, dipping to around $55 per barrel. Brent crude declined roughly 18% for the year, marking its largest annual drop since 2020.
국제 원유 시장은 세 가지 뚜렷한 단계로 전개되는 격동적인 2025 를 경험했습니다 : - 거시 경제 압력과 변화하는 무역 역학에 의해 주도되는 초반 최고에서 후퇴; - 지정학적 갈등 속에서 급격한 스파이크와 급락으로 표시되는 중반 변동성, 2 차 정점에 도달;- 변동성이 줄어들면서 3 분기 하락세를 유지하여 연말까지 연간 최저치를 기록했습니다.
Kotak Securities 의 분석가 Kaynat Chainwala 는 "미국과 같은 비 OPEC 국가들의 강력한 생산으로 인해 석유 시장의 과잉 공급 상황은 2026 년까지 지속될 것입니다.브라질, 가이아나, 아르헨티나는 불균형한 세계 수요 증가를 능가 할 것입니다. "그녀는 유가가 50 달러에서 70 달러 사이로 변동할 것으로 예상되며 베네수엘라 또는 러시아가 약간의 지원을 제공하는 공급에 대한 잠재적 위험으로 이어질 것이라고 덧붙였다.
2026 년을 앞다보면, 시장은 원유가 체계적인 회복의 기회가 부족할 것으로 널리 믿고 있다.
골드만 삭스는 전염병 이전에 승인된 장기주기 프로젝트는 2026 년에 집중적 인 램프 업을 볼 것이라고 지적했습니다.생산 감축을 철회하겠다는 OPEC + 의 전략적 결정과 결합하면 세계 원유 시장은 2026 년에 일일 200 만 배럴의 흑자에 직면 할 것으로 예상됩니다.이러한 공급 확장의 물결은 2026 년 말까지 지속될 것으로 예상된다.이 투자은행은 2026 년 평균 브렌트 원유가격이 배럴당 56 달러, WTI 원유가격이 배럴당 52 달러에 이를 것으로 전망하고 있다.유가는 중반에 바닥을 내리고 4 분기에 회복하기 시작하며 2028 년 말까지 배럴당 약 80 달러로 점진적으로 상승하여 장기간의 " 바닥과 반등" 사이클을 표시 할 것으로 예상됩니다.
JP 모건의 예측은 비슷하게 비관적이며, 2026 년 평균 가격은 브렌트 원유가 58 달러 / 배럴, WTI 가 54 달러 / 배럴을 예측합니다.그것의 핵심 논리는 올해와 내년 공급 증가가 수요 증가를 3 배로 증가시켜 시장의 공급 과잉 패턴을 역전시키기 어렵다는 것입니다.
2026 년에는 원유 수요에 대한 한계적 거시경제적 지원이 제한되어 있으며 수요 성장의 탄력성이 계속 약화될 것이다.이로 인해 비 OPEC 생산국으로부터의 특정 증분 공급을 상쇄하기가 어렵습니다.한편, OPEC + 는 공급을 적극적으로 강화하기보다는 유연한 생산 조정을 통해 흑자를 관리 할 가능성이 더 높으며, 유가는 지속적인 상승 모멘텀을위한 근본적인 기반이 없습니다.동시에, 낮은 유가가 공급과 수요에 미치는 상쇄 효과가 나타나고 있어 잉여 압력을 약간 완화할 수 있는 여지가 마련되어 있다.이 기관은 브렌트 원유가 2026 년 내내 배럴당 55 - 75 달러 범위 내에서 거래될 것으로 예상하며, 상반기 하락, 하반기 안정적인 움직임의 패턴을 보여준다.이것은 새로운 경기 침체의 시작이라기보다는 순환적 바닥을 가리킨다.
특히 베네수엘라에 대한 미군 공습은 2026 년 세계 시장에서 최초의 블랙 스완 이벤트로 나타났습니다.신화통신에 따르면 3 일 동부시간 오전 11 시 40 분경 (4 일 베이징시간 오전 12 시 40 분경) 도널드 트럼프 미국 대통령은 플로리다주 마아라고에서 기자회견을 열고 베네수엘라를 겨냥한 군사작전과 마두로 대통령의 체포에 대한 자세한 내용을 공개했다.트럼프 대통령은 미국의 주요 석유회사들이 베네수엘라에 진입할 것이라고 말하면서 "우리는 세계 최대의 거대 미국 석유회사들이 심각하게 악화된 석유 인프라를 수리하고 국가에 수입을 창출하기 위해 수십억 달러를 투자할 수 있도록 허용할 것 " 이라고 덧붙였다.월스트리트 분석가들은 이러한 조치가 단기적으로 에너지 시장에 큰 영향을 미칠 것 같지 않다고 지적했다.
A / S Global Risk Management 의 수석 분석가 겸 연구 책임자 인 Arne Lohmann Rasmussen 은 미국의 개입 규모가 기대치를 초과했지만 시장은 베네수엘라의 분쟁이 석유 수출을 방해 할 가능성을 이미 평가했다고 지적했습니다.석유수출국기구 (OPEC) 의 창립 회원국으로서 베네수엘라는 세계 최대의 입증된 석유 매장량을 보유하고 있습니다.그러나 Arne Lohmann Rasmussen 은 베네수엘라의 현재 일일 생산량은 100 만 배럴 미만이며 세계 석유 생산량의 1% 미만을 차지한다고 밝혔다.
상황이 발전함에 따라 베네수엘라의 석유 생산량은 결국 증가하여 유가의 추가 하락으로 이어질 수 있습니다.
