SunSirs ： アルミナ価格は主に低水準で変動
November 12 2025 14:27:01
China Nonferrous Metals News によると、アルミナ先物価格は 8 月中旬以降、下落を続けている。10 月下旬には安定の兆候が見られたが、その後再び下方転向した。緩やかな供給と在庫の増加は引き続き主要な弱気要因です。
比較的豊富なボーキサイト供給
10 月のボーキサイト生産量は 477 万 2300 万トンに達し、前月比 2.2% 、前年比 6.9% のわずかな減少となりました。1 月から 10 月の累積ボーキサイト生産量は前年同期比 5.2% 増の 5051，55 万トンに達した。現在、環境政策と雨季の影響を受けた山西省と河南省の企業は、政府の承認を待って生産再開の条件を満たしています。
先週の木曜日現在、アルミナ工場のボーキサイト在庫は 5245 万トンで、前月比わずかに減少しましたが、全体的に高い水準を維持しており、再在庫の意図は弱い。
9 月、中国は 1588 万トンのボーキサイトを輸入し、前月比 13.2% 減少したが、ギニアの雨季により前年比 38.1% 増加した。1 月から 9 月の累積輸入量は 1 億 57305 万トンに達し、前年同期比 32% 近く増加し、ギニアが輸入の 75% を占めた。現在、ギニアの雨季の影響は大きく和らぎ、ボーキサイト出荷量は回復しています。この回復は、中国の 11 月の輸入データに反映される。
短期的には、海外鉱山での大きな混乱はなく、輸入鉱石の供給は全体的に充実しています。先週末の国内港湾のボーキサイト在庫は 273584 万トンで、前週から 359，300 トン減少しました。
生産削減の期待が激化する
データによると、中国の冶金グレードアルミナ生産量は 10 月に 778 億 5300 万トンに達し、前月比 2.4% 、前年比 6.8% 増加しました。1 月から 10 月の累積生産量は 74458 万トンで、前年同期比 8.1% 増加した。10 月は、北部工場のメンテナンスや国内の鉱石供給不足により、南部の製錬能力稼働率も低下したため、 1 日生産量はわずかに減少しました。7 月以降、中国のアルミナ設備容量は安定しており、ここ数ヶ月で新規設備が稼働していない。
先週の木曜日現在、国の冶金グレードアルミナ設備容量は 1 億 1032 万トン / 年間に達し、稼働能力は 90657 万トン / 年間でした。週間の企業営業率は 0.24% 減の 82.18% と微減した。広西省の企業は営業率がわずかに低下しましたが、全体の営業能力は高い水準で推移しました。
現在の稼働能力を考えると、下流の電解アルミニウム需要は十分に支えられており、アルミナ需給バランスは広く緩和されています。アルミナ価格が業界平均コストラインに近づき、利益が圧縮される中、アルミナ生産者の生産削減への期待が高まり、コストサイドと供給サイドの両方からのサポートを強化する可能性があります。
アルミナ生産量の増加とスポット供給の拡大に伴い、国内在庫は 8 月以降上昇しています。先週現在、上海先物取引所のアルミナ在庫総額は 24 万 8，000 トンに達し、倉庫受領は 23 万 7，000 トンと比較的高い水準に達しました。
最新のデータによると、国内のアルミナ在庫量は 473 200 万トンで増加している。一次アルミニウム製錬所のアルミナ在庫は 326 万トンで、原材料埋蔵量は比較的豊富です。
11 月の一次アルミニウム生産量は減少
一次アルミニウムの下流を見ると、 10 月の一次アルミニウム生産量は 374 万 2100 万トンに達し、前年比 3.5% 、前年比 1.1% 増加しました。1 月から 10 月の累積生産量は 3650 万 6 千トンで、前年比 1.9% 増加した。11 月に入ると、環境要因により生産に影響を及ぼす可能性があり、一次アルミニウムの生産量は 362 万トンに減少すると予想されます。
アルミナ価格の下落とアルミニウム価格の高騰の中で、アルミニウム生産者は強い収益性を維持し、理論的なスポットマージンは数ヶ月連続で 4，000 元 / トンを超えています。しかし、能力の制約は、運用能力と出力の両方の潜在的な増加を制限します。長期的には、堅調なアルミニウム価格がアルミナ価格を支える可能性があり、業界チェーンの利益回復が見込まれます。
全体として、アルミナ需給状況は引き続き緩和的であり、在庫は高い水準にとどまっています。アルミナ価格が大幅な下落圧力に直面しているが、堅調なコストラインサポートはさらなる下落の可能性を制限する。
- 2025-11-26 SunSirs ： アルミナ価格は需要の制限の中で下落
- 2025-11-21 SunSirs ： 中国の非鉄金属産業の生産は 1 月から 10 月に成長を維持
- 2025-11-18 SunSirs ： 第 15 次 5 カ年計画における電解アルミニウムの展望 ： 産業のアップグレードと価値再創への道筋
- 2025-11-17 SunSirs ： アルミニウム価格が年間最高値を記録、市場は第 4 四半期も高い水準でボラティリティが続くと予想
- 2025-11-17 SunSirs ： 中国 10 月の豚鉄、鉄鋼、アルミニウムの生産統計
