Dans le contexte de l'expansion de la capacité et du déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché intérieur du PVC en 2025, l'industrie affichera une triple caractéristique de "offre élevée, stocks élevés et demande faible", les prix atteignant un nouveau creux pour l'année avant de trembler et de toucher le fond. Selon le suivi de SunSirs, la baisse annuelle totale de la méthode de carbure SG - 5 est de 11 %.

Examen du marché 2025 : globalement à la baisse, rebond de mi-année

Au premier semestre de l'année, en raison de la libération concentrée de nouvelles capacités de production, la contradiction entre l'offre et la demande a montré une tendance croissante lente, et le prix du PVC a continué à fluctuer et à baisser. Selon le suivi de SunSirs, le prix de la méthode de carbure de PVC SG - 5 est passé de près de 5 000 RMB / tonne à environ 4 500 RMB / tonne au premier semestre de l'année.

De juin à la fin juillet, cette période a été la seule vague de tendance à la hausse restante pour le PVC tout au long de l'année, principalement en raison d'un décalage à court terme entre l'offre et la demande causé par la contraction de l'offre et l'épuisement des stocks ; La combinaison des attentes politiques et de la spéculation à terme est un rebond progressif dans le modèle de « bas niveau d'oscillation » tout au long de l'année. Et à la fin du mois de juillet, le PVC a atteint son sommet de l'année, dépassant la barre de 5 000 RMB / tonne.

Après la fin de juillet, avec la reprise progressive des équipements d'entretien, la faiblesse continue des exportations et un retour à la demande terminale rationnelle, le marché du PVC est revenu à une tendance à la baisse, avec un léger rebond à la fin de l'année, principalement en s'appuyant sur le soutien politique et la réparation du sentiment à terme, et le soutien fondamental reste faible.

Modèle de l'offre et de la demande : expansion et fermeture des capacités et demande lente, intensification de la contradiction entre l'offre et la demande

L'offre : expansion concentrée et stocks élevés

Firstly, in 2025, the PVC production capacity will increase by 2.2 million tons (a net increase of 2.05 million tons), and the total production capacity at the end of the year will exceed 29.93 million tons, a year-on-year increase of 7.35%. The proportion of ethylene method will rise to 28%, and the industry will officially bid farewell to the high-speed capacity expansion cycle.

Deuxièmement, le taux d'exploitation se situe à un niveau moyen à élevé : le taux d'exploitation moyen annuel reste dans la fourchette de 77% -78%. Selon le suivi, le taux d'exploitation à la fin de l'année est d'environ 77 %. Bien qu ' il ait baissé par rapport au niveau élevé de la période précédente, la baisse est limitée par les contraintes du fonctionnement sûr des équipements et des tâches de production annuelles. Seules quelques petites, moyennes et entreprises à coût élevé ont réduit passivement leurs pertes, et les anciennes installations au Xinjiang, au Shandong et dans d'autres endroits ont commencé à se retirer de façon sporadique.

Finally, the production has steadily increased: from January to November, the cumulative production was 22.32 million tons, a year-on-year increase of 4.35%. It is expected that the annual production will be 24.5 million tons, a year-on-year increase of 4.52%. The ethylene production growth rate is as high as 13%, becoming the core of supply increment.

Demand : faible demande, légère amélioration des exportations

En 2025, la demande intérieure en PVC restera faible : 60% du PVC en aval repose sur l'immobilier. De janvier à novembre 2025, la superficie de construction résidentielle nouvellement commencée sera de 392 millions de mètres carrés, soit une baisse de 19,9% en glissement annuel. Les investissements dans le développement immobilier diminueront de 15,9 % en glissement annuel, entraînant les taux de construction des tuyaux et des profils à 37,6% et 35,13 % respectivement, tous deux en dessous de 40 %. Les investissements dans les infrastructures ont légèrement reculé de 0,1 % en glissement annuel, ce qui rend difficile la couverture de l'impact du ralentissement immobilier à court terme.

External demand became the only highlight, with a significant increase in exports: from January to November, PVC powder exports totaled 3.5 million tons, a year-on-year increase of 47%, and an estimated annual growth rate of 46.7%. India's cancellation of BIS certification and anti-dumping tax policies became a key driving force, with India and Vietnam as the main export destinations (accounting for 41.5% and 6.2% respectively). However, in December, due to the increase in shipping costs, export orders fell month on month, and profit margins were compressed.

Perspectives pour le PVC en 2026

En tant qu 'année de début du 15e plan quinquennal, 2026 est très susceptible de voir un ajustement structurel dans l'industrie du PVC afin de dégager la capacité de production, et la contradiction entre l'offre et la demande pourrait progressivement s'atténuer. Toutefois, il est peu probable que le modèle d'excédent subisse un renversement fondamental et que les prix connaissent un rebond volatil.

Facteurs d'influence :

Du côté de l'offre : insuffisance de nouvelles capacités de production et sortie de certaines anciennes capacités de production

En 2026, il y aura relativement peu de nouvelles capacités de production, avec seulement la capacité de production prévue de Zhejiang Jiahua de 300 000 tonnes de processus d'éthylène en Chine. Au contraire, une plus grande capacité de production a été chassée du marché par les politiques. Au premier trimestre de 2026, il y aura une vague de maintenance centralisée, et les anciennes installations qui sont en fonctionnement depuis plus de 20 ans au Xinjiang, au Shandong et dans d'autres endroits accéléreront leur retrait. Couplé à la libération de 3 millions de tonnes de capacité de production à coût élevé, il est prévu que le taux de croissance annuel de l'offre tombera à moins de 1 %, et le taux d'exploitation de l'industrie devrait tomber à une fourchette raisonnable de 70 % à 75 %. Le côté de l'offre est favorable pour le marché du PVC en 2026.

La demande : croissance lente de la demande intérieure et efforts soutenus dans les exportations

En 2026, l'industrie immobilière, qui est le principal secteur de consommation en aval du PVC, devrait atteindre le fond et rebondir, avec des effets politiques progressivement transmis. On s'attend à ce que la baisse de la nouvelle surface de construction de maisons se réduise à moins de 10% d'ici 2026, la surface des ventes de logements commerciaux se stabilisera et le taux de croissance de la demande de tuyaux et de profils rebondira à environ 2 %. En outre, le soutien aux infrastructures a été renforcé : d'importants projets d'infrastructure dans le cadre du 15e Plan quinquennal ont été lancés et la demande dans des domaines tels que les pipelines municipaux et l'ingénierie électrique a augmenté. On s'attend à ce que le taux de croissance de la demande de PVC dans le secteur des infrastructures atteigne 5 %, devenant un soutien important pour la demande intérieure. Les exportations continuent de croître : La demande sur le marché indien continue de se libérer, le marché de l'Asie du Sud-Est est stable, et couplé à l'écart du marché causé par la fermeture de 2 millions de tonnes de capacité de production en Europe, au Japon, aux États-Unis et dans d'autres régions, les exportations de PVC de la Chine devraient augmenter de 15% -20% en raison de son avantage de prix, et le volume annuel des exportations devrait dépasser les 4 millions de tonnes, devenant une force clé pour la digestion des stocks. Dans l'ensemble, la croissance de la demande est nettement supérieure à celle de l'offre.

Inventaire et coût

Le point de tournant du désinventaire montre le soutien inférieur des coûts, et le désinventaire des stocks en PVC s'accélérera en 2026 : Avec la contraction de l'offre et l'amélioration de la demande, il est prévu que le deuxième trimestre de 2026 marquera un point de tournant du désinventaire, et les stocks sociaux devraient tomber en dessous de 800 000 tonnes d'ici la fin de l'année, réduisant considérablement la pression sur les prix. Le prix du carbure de calcium pourrait connaître un rebond fondamental, les prix du charbon demeurent stables et le soutien fondamental des coûts du PVC est hautement résilient. La situation de perte de l'industrie s'améliorera progressivement et le bénéfice brut des entreprises de méthode de carbure de calcium devrait revenir à la ligne de rentabilité.

Prévisions de tendance des prix 2026 :

À court terme (1 - 3 mois) : avant la Fête du Printemps, le taux d'exploitation en aval a encore baissé à 30% -35% et la demande hors saison combinée à la pression des stocks a entraîné des fluctuations de prix et un creux. Il y a encore de la place pour un mouvement à la baisse sur le marché spot.

Mid term (April September): Capacity clearance and implementation+infrastructure project commencement+resonance during peak export season, improvement in supply and demand pattern driving price recovery, and the spot market may usher in a long-term recovery and upward trend. Spot prices are expected to break through the previous high of 5,000 RMB/ton.

À long terme (octobre et décembre) : la croissance de la demande ralentit, les prix entrent dans une période de consolidation et de volatilité, et les prix au comptant peuvent fluctuer de nouveau dans une fourchette raisonnable de 4 800 à 5 000 RMB / tonne.

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