SunSirs: Los precios de los contratos internacionales de azufre han bajado ligeramente, mientras que el mercado sigue en un estado de equilibrio apretado

Esta semana, el mercado internacional del azufre mostró una divergencia estructural caracterizada por ligeros ajustes en los precios cotizados junto con un apoyo firme a los costos. Aunque los principales exportadores de Oriente Medio redujeron ligeramente los precios de sus contratos de septiembre, los costos reales de desembarque se mantuvieron altos debido a factores geopolíticos y a la continua reducción de los suministros spot disponibles a nivel mundial. El mercado mundial del azufre está experimentando una profunda reestructuración de la oferta y la demanda, y la tendencia a corto plazo, donde los precios son propensos a subir pero resistentes a la caída, no muestra signos de reversión.

I. Tendencias internacionales de precios: la divergencia entre la caída de los precios de los contratos y los costos de aterrizaje de las firmas

La dinámica central de los precios internacionales del azufre esta semana es la divergencia entre la caída de los precios publicados y el aumento de los costos implícitos.

Los precios de los contratos de Oriente Medio vieron un ligero ajuste: QatarEnergy anunció su precio mensual del contrato de azufre para septiembre de 2026, reduciendo el precio FOB a $880 por tonelada, una disminución de $10 por tonelada desde el precio de agosto de $890 por tonelada. Esto refleja la intención de los exportadores de Oriente Medio de aliviar la presión de compra sobre los compradores a través de pequeños ajustes de precios.

Los costos reales de desembarque siguen siendo obstinadamente altos: a pesar de cierta relajación de los precios FOB, los recargos de seguros marítimos han aumentado debido a la escalada de los riesgos geopolíticos del transporte en el Estrecho de Ormuz. Basado en el precio del contrato de agosto de Kuwait (FOB $865 / tonelada) - y teniendo en cuenta las altas tasas de flete y primas de seguro - el costo teórico de desembarque de CFR (Cost and Freight) para los envíos a los puertos en el sur de China ha alcanzado un máximo de más de $1.070 / tonelada. El riesgo geopolítico se ha convertido en el principal factor que impulsa los costos reales de adquisición internacional para el azufre en esta etapa.

II. Panorama global de suministro: múltiples bloqueos conducen a un secado de la liquidez del mercado spot

Además de las interrupciones en los envíos en el Medio Oriente, una contracción simultánea de los suministros de las regiones de exportación secundarias globales ha exacerbado aún más la tensión del mercado spot global:

Capacidad de producción deteriorada y transporte obstruido en el Oriente Medio: Impulsado por la escalada de conflictos geopolíticos, la capacidad de refinería en los principales países exportadores tradicionales se ha reducido en aproximadamente un 30%. Además, la inestabilidad de los suministros de Oriente Medio ha causado que la liquidez en el mercado spot se se haya secado, lo que con frecuencia resulta en situaciones en las que existen precios pero la actividad comercial está ausente. Aproximadamente el 45% del comercio mundial de azufre por mar pasa por el Estrecho de Ormuz, lo que representa un riesgo crítico de interrupción del suministro físico.

Controles de exportación y repatriación de suministros en múltiples naciones: Para priorizar la producción nacional de fertilizantes, varios países han implementado estrictos controles de exportación. Las refinerías indias detuvieron voluntariamente las exportaciones; Turquía mantuvo sus restricciones a la exportación de azufre, lo que provocó un fuerte aumento en los precios spot locales; y Rusia continuó experimentando disminuciones en los volúmenes de exportación debido a daños anteriores a las refinerías y la extensión de su prohibición de exportación hasta finales de año. Como consecuencia, el volumen de suministro spot disponible a nivel mundial se ha reducido drásticamente.

III. Transmisión de la cadena de la industria aguas abajo: doble expresión de fertilizantes y nueva energía

Como materia prima crítica para la producción de fertilizantes de ácido sulfúrico y fosfato, el alto precio del azufre está impactando profundamente los insumos agrícolas globales y las nuevas cadenas de suministro de energía desde aguas arriba hacia abajo:

El aumento de los precios del azufre ha aumentado directamente los costos de producción de fertilizantes fosfatados, como el fosfato de diammonio (DAP). En el cinturón de maíz de Estados Unidos, los precios del DAP se han recuperado hasta alrededor de 850 dólares por tonelada; estos altos precios y una volatilidad significativa están creando una inmensa incertidumbre para los agricultores con respecto a las decisiones de compra para la próxima temporada de siembra de 2027.

La supresión de las tasas de explotación en los fertilizantes fosfatos en el extranjero y los sectores de la nueva energía: Debido a la grave escasez de materias primas, los productores de fertilizantes fosfatos en el extranjero se han visto obligados a mantener las cargas de explotación bajas, mientras que los agricultores europeos han retrasado el almacenamiento de fertilizantes de otoño en medio de los altos costos. Además, los proyectos HPAL (High-Pressure Acid Leaching) para níquel y cobalto en países como Indonesia se han visto obligados a reducir las cargas operativas debido a la escasez de azufre; el cuello de botella de azufre ha limitado efectivamente la expansión de la capacidad en las cadenas de suministro de fertilizantes y nuevas energías globales.

IV. Perspectivas del mercado: persiste un equilibrio de oferta y demanda apretado; tenga cuidado con la volatilidad en altos niveles.

En general, el tema central en el mercado internacional actual del azufre ya no es meramente el precio del contrato; más bien, se centra en el aumento de los costos implícitos impulsados por los riesgos de envío, una contracción en las salidas de suministro de varios países y una fuerte disminución en el inventario spot disponible a nivel mundial.

Perspectivas a corto plazo:Mientras los riesgos de envío en el Estrecho de Ormuz no se resuelvan y los suministros de exportación de la India y Rusia no se recuperen, los costos de importación para China y el mercado mundial se mantendrán elevados. Se espera que el mercado experimente amplias fluctuaciones a altos niveles, con una tendencia a subir en lugar de caer.

Pronóstico a mediano y largo plazo:Las principales empresas extranjeras de fertilizantes fosfatados han emitido advertencias indicando que la escasez mundial de azufre podría persistir hasta 2027. En un contexto macroeconómico caracterizado por un suministro ajustado, altos costos, una demanda débil y precios firmes, es poco probable que el entorno de altos precios en el mercado mundial del azufre se reverta por completo en el corto plazo.

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