SunSirs: Informe semanal de la industria de metales no ferrosos (14 - 20 de agosto de 2026)

I. El entorno macroeconómico

Esta semana, el IPC de julio de Estados Unidos aumentó un 3,4% interanual y el IPC subyacente un 2,5%; ambas cifras descendieron 0,1 punto porcentual respecto al mes anterior, lo que indica un alivio marginal de la presión inflacionaria. Los datos de empleo no agrícola se volvieron negativos, con una pérdida neta de 23.000 empleos, señalando un debilitamiento del ímpetu en el mercado laboral. La probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés actuales se sitúa en el 60,1%, mientras que las expectativas de una subida de tasas aumentaron ligeramente hasta el 39,9%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos mostraron una tendencia alcista; el rendimiento a 2 años alcanzó el 4,24% y el de 10 años el 4,74%, aumentando 7 puntos básicos (PB) y 6 PB, respectivamente. La tasa de inflación de equilibrio a 5 años subió al 2,34%, reflejando un aumento notable de las expectativas de inflación. Las tensiones en el Estrecho de Ormuz (Medio Oriente) brindaron apoyo de refugio seguro a los metales preciosos.

II. Metales básicos

Copper

El cobre SHFE cerró a 107,900 RMB / tonelada, mientras que el precio promedio del cobre LME fue de 14,090,3 USD / tonelada. Las previsiones de precios para el próximo período son de 107,100 - 108,800 RMB / tonelada para el cobre SHFE y 13,900 - 14,200 USD / tonelada para el cobre LME. El suministro de las minas de cobre se está reduciendo, y los inventarios en las regiones no estadounidenses continúan disminuyendo; las primas spot en el LME y en el mercado interno siguen siendo altas, aunque los elevados precios del cobre están frenando el consumo del usuario final. Las empresas cotizadas relevantes incluyen Zijin Mining, MMG, CMOC Group, Jiangxi Copper y Tongling Nonferrous Metals.

Aluminio

El aluminio SHFE cerró a 23.835 RMB / tonelada, una caída del 1,39% semanal; el precio promedio del aluminio LME fue de 3.240 USD / tonelada, una caída del 2,12%. El rango de pronóstico para el próximo período es de 23.300 - 24.000 RMB / tonelada. Los inventarios de LME y sociales internos han disminuido, y las exportaciones de productos de aluminio se han comportado bien; sin embargo, la demanda interna sigue siendo débil y los datos inmobiliarios están bajo presión, con factores macroeconómicos que influyen en los precios. Las compañías cotizadas relevantes incluyen Shenhuo Shares, Chalco, Yunnan Aluminium y Nanshan Aluminium. Metales preciosos

El oro subió un 0,99% durante la semana, con un rango de pronóstico de 900 - 1.000 RMB / gramo; la plata subió un 0,84%, con un rango de pronóstico de 11.000 - 18.000 RMB / kg. La refrigeración de la inflación y los datos de consumo, combinados con los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente, proporcionaron un respaldo seguro, aunque los altos rendimientos del Tesoro de EE.UU. y los precios de la energía actuaron como restricciones. Las acciones relevantes incluyen Shandong Gold, Zhongjin Gold, Hunan Gold y Zhaojin Mining.

Plomo y zinc

Los precios del plomo se situaron en 15.695 RMB/tonelada (un aumento de 35 RMB/tonelada en la semana), con un rango de pronóstico de 15.700–16.000 RMB/tonelada. Los precios contaron con el apoyo de una oferta ajustada; la oferta y la demanda de plomo de chatarra se mantuvieron estables, mientras que la industria de baterías de plomo-ácido se acercaba al final de su temporada baja. Los precios del zinc se situaron en 25.432,5 RMB/tonelada (una disminución del 0,6% en la semana), con un rango de pronóstico de 25.000–26.200 RMB/tonelada. La volatilidad macroeconómica se intensificó, con la dinámica del lado de la minería y las tendencias de exportación como campos de batalla clave.

III. Nuevas energías y metales menores

Energía Metales

Los precios del carbonato de litio se situaron en 151.000 RMB / tonelada (un aumento de 2,03% para la semana), con un rango de pronóstico de 140.000 - 160.000 RMB / tonelada. El apoyo provino de los altos horarios de producción de baterías aguas abajo y el desabastecimiento de inventario, aunque las expectativas de un aumento del suministro a largo plazo limitaron el potencial de alza. Los precios del cobalto electrolítico se situaron en 300.000 RMB / tonelada (un 8,4% menos para la semana), con un rango de pronóstico de 290.000 - 315.000 RMB / tonelada. El desinventamiento activo en toda la cadena de suministro y la débil demanda de los usuarios finales condujeron a la volatilidad a corto plazo a niveles más bajos. Los precios del níquel electrolítico se situaron en 130.200 RMB / tonelada (un aumento de 1,56% para la semana), con un rango de pronóstico de 125.000 - 135.000 RMB / tonelada. El sentimiento macroeconómico impulsó un repunte, pero los altos niveles de inventarios y la débil demanda coronaron la ventaja.

Metales menores estratégicos

Los precios del estaño se situaron en 425.500 RMB / tonelada (bajo 0,41% para la semana), con un rango de pronóstico de 420.000 - 445.000 RMB / tonelada. El sentimiento macroeconómico fluctuó entre factores alcistas y bajistas; mientras que la demanda de los usuarios finales se mantuvo débil, las expectativas para la temporada pico de "Septiembre Dorado, Octubre Plata" brindaron apoyo. Los precios de las tierras raras mostraron tendencias divergentes: los precios del Praseodymium-Neodymium (Pr-Nd) cayeron inicialmente, pero luego se recuperaron en medio de una escasez de suministro spot; los precios del Disprosium y Terbio aumentaron, respaldados por la adquisición de los principales fabricantes. Las acciones relevantes incluyen tierras raras del norte, tierras raras de China, metales no ferrosos de tierras raras de China y JL Mag.

Otros metales menores

Los precios del concentrado de tungsteno se situaron en 422.000 RMB / tonelada; el mercado vio un tirón de guerra entre los sectores aguas arriba y aguas abajo, con el efecto fuera de temporada claramente evidente. Los precios del concentrado de molibdeno fueron de 5.465 RMB / tonelada-grado; los precios de aguas arriba aumentaron debido a la oferta apretada y la fuerte demanda. Los precios del antimonio oscilaron entre 100.500 y 103.000 RMB / tonelada, manteniéndose estables debido al apoyo a los costos a pesar de la débil demanda. Los precios del magnesio fueron de 15.850 RMB / tonelada (bajo del 0,63% semanal); la oferta y la demanda eran flojas, y la presión financiera era significativa. Los precios del indio oscilaron entre 5.250 y 5.350 RMB / kg (ligera disminución); el mercado se mantuvo en un estado de débil equilibrio con un estancamiento de oferta y demanda. Las acciones relevantes incluyen CMST, Xiamen Tungsten, Yunnan Estaño y Huayu Mining.

IV. Precio de los metales Ratio

La relación oro-plata fue de 66,22 (descenso de 2,25% mensual), lo que indica que la plata superó al oro. La relación oro-cobre fue de 0,3221 (un 7,05% más mensual), mostrando un fortalecimiento del oro en relación con el cobre. La relación cobre-aluminio fue de 4,43 (descenso del 1,11% mensual), con un debilitamiento ligeramente del cobre frente al aluminio. La relación estaño-cobre fue de 3,91 (un aumento de 1,46% mensual), con estaño manteniendo la fuerza en relación con el cobre.

V. Perspectivas de mercado

Los precios de los metales no férreos mostraron una divergencia significativa esta semana. Los metales preciosos se comportaron con fuerza, respaldados por los riesgos geopolíticos y las expectativas de inflación. Entre los metales base, los precios del cobre fluctuaron en niveles altos, mientras que los precios del aluminio mostraron una tendencia a la baja debido a la débil demanda. Los metales energéticos (litio y níquel) mostraron fortaleza, mientras que los precios del cobalto permanecieron bajo presión. Entre los metales menores, los precios del molibdeno aumentaron y los precios del estaño fluctuaron en niveles altos.

De cara al futuro, los factores clave a observar incluyen los cambios en las señales de política de la Reserva Federal, la evolución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán, la demanda aguas abajo que no está por debajo de las expectativas y los riesgos asociados con la volatilidad de los precios.

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