SunSirs: Precios del cobre alcanzaron altos niveles la semana pasada (10 - 14 de agosto)

Análisis de tendencias

Los datos monitoreados por SunSirs muestran que los precios del cobre subieron y luego cayeron la semana pasada; a partir del 14 de agosto, el precio se situó en 108,103,33 RMB / tonelada, un 0,08% más que el comienzo de la semana y un 35,96% más año tras año.

Según los datos de SunSirs, en los últimos tres meses, los precios del cobre cayeron durante tres semanas y subieron durante nueve semanas, con un ligero aumento registrado la semana pasada.

Inventarios de cobre LME

Los datos publicados por la Bolsa de Metales de Londres (LME) muestran una ligera disminución en los inventarios de cobre de LME; a partir del fin de semana, las existencias se situaron en 207.725 toneladas, un 4,8% menos que al comienzo de la semana.

En el frente macroEl sentimiento cambió de bajista a alcista en el transcurso de la semana pasada. A principios de la semana, el mercado continuó digeryendo los datos de nóminas no agrícolas más débiles de lo esperado en EE.UU., lo que llevó a un ablandamiento de las expectativas con respecto a los aumentos de tasas de la Reserva Federal. Sin embargo, a mediados de la semana, las voces de halcón dentro de la Reserva Federal se volvieron más fuertes, reactivando brevemente las preocupaciones sobre los aumentos de tasas. Al final de la semana, los datos del IPC de EE.UU. mostraron un aumento del 3,4% interanual para julio, mientras que el IPC subyacente cayó al 2,5%; esta confirmación de enfriamiento de la inflación causó que la probabilidad de una subida de las tasas de septiembre se desplomara a aproximadamente el 70%, y el debilitamiento resultante del dólar estadounidense benefició directamente a los precios del cobre a través de su componente de precios financieros. En el mercado interno, el PMI manufacturero para julio cayó por debajo del umbral de 50 puntos, lo que indica que el impulso de la demanda interna sigue siendo débil.

En el lado de la ofertaEl 7 de agosto, la escasez de concentrado de cobre se ha intensificado, llevando los cargos por tratamiento spot (TCs) a territorio negativo; el 7 de agosto alcanzaron un mínimo récord de -175,7 dólares por tonelada. Limitada por una severa escasez de materias primas, la producción de cobre refinado de China para agosto se proyecta en 1,05 millones de toneladas, una disminución interanual del 2,83% y el segundo mes consecutivo de tal caída. La producción doméstica de cobre electrolítico cayó un 1,59% mensualmente en julio, principalmente debido a las dificultades en el abastecimiento de placas de ánodo y los cierres de mantenimiento concentrados en fundiciones. Si bien la prohibición de la República Democrática del Congo (RDC) de las exportaciones de concentrado de cobre ha causado volatilidad en el mercado, su impacto real sigue siendo limitado.

En el lado de la demandaLa semana pasada, el cobre cayó dentro de la tradicional temporada baja para el consumo, y los altos precios del cobre frenaron significativamente las compras aguas abajo. La tasa de operación de los productores nacionales de varillas de cobre se situó en sólo el 59,3%, con sectores de uso final como cables y alambres esmaltados que permanecen bajo presión por los altos precios. Los precios spot del cobre en el mercado de Shanghai cambiaron rápidamente de una prima a un descuento, con las cotizaciones para el cobre de grado estándar cayendo a alrededor de 300 RMB / tonelada por debajo del precio de futuros. Las compras en aguas abajo fueron impulsadas principalmente por necesidades esenciales a precios más bajos, con poco apetito por perseguir precios más altos. Sin embargo, la demanda de las industrias emergentes se mantuvo resistente, y un aumento interanual del 12,6% en la inversión en la red eléctrica proporcionó un apoyo estructural al consumo de cobre.

Factores de influencia:Las tendencias de los inventarios muestran una marcada divergencia: los inventarios de cobre LME han caído durante 42 días de negociación consecutivos, marcando la racha más larga de agotamiento de inventarios desde 2014, mientras que los inventarios de COMEX han aumentado constantemente a aproximadamente 666.000 toneladas, lo que refleja un "efecto sifón " impulsado por una carrera por asegurar suministros en América del Norte. Con la política arancelaria de EE.UU. aún sin resolver, el mercado está esperando un posible anuncio sobre aranceles adicionales al cobre antes de finales de septiembre. Además, un resurgimiento de la demanda relacionada con la IA es visto por el mercado como un importante motor del actual rally de precios, remodelando la dinámica de la demanda a mediano y largo plazo del mercado del cobre.

En resumenLos precios del cobre fluctuaron en altos niveles la semana pasada en medio de un tiro-a - tiro entre factores macroeconómicos y fundamentales alcistas y bajistas; mientras que los inventarios extremadamente bajos y los suministros de mineral ajustados proporcionaron un piso sólido, el débil consumo durante la temporada baja y los altos niveles de precios limitaron el impulso al alza. De cara a la próxima semana, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia generalmente fuerte.

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