Los precios de la pulpa de madera de China fluctúan a niveles bajos; Es probable que se repita el fondo en el corto plazo

De acuerdo con el sistema de análisis del mercado de productos básicos de SunSirs, la semana pasada los precios de la pulpa de madera blanda cayeron inicialmente antes de rebotar, estableciendo un patrón de fluctuación y tiros y tiros a niveles bajos, mientras que los precios de la pulpa de madera dura se mantuvieron estables. A partir del 14 de agosto, el precio promedio de mercado de la pulpa de madera blanda en Shandong fue de 4.783,33 RMB / tonelada, permaneciendo estable en comparación con el 9 de agosto. El 6 de agosto, el precio promedio de mercado de la pulpa de madera dura en Shandong fue de 4.350 RMB / tonelada, también se mantuvo estable en comparación con el 9 de agosto.

En cuanto a la oferta: la nueva capacidad de producción global continúa entrando en línea, y el mercado en general sigue caracterizado por un exceso de oferta. Sin embargo, las expectativas alcistas a corto plazo surgieron esta semana: los incendios forestales en la Columbia Británica, Canadá, interrumpieron las áreas de producción de celulosa de madera blanda, y algunas fábricas de celulosa en el extranjero anunciaron planes de mantenimiento, lo que llevó al mercado a subir los precios ante expectativas de un ajuste futuro de la oferta. En la actualidad, hay un amplio suministro circulante de pulpa de madera blanda, y los comerciantes se enfrentan a una presión significativa para mover las existencias, lo que lleva a recortes de precios proactivos a principios de la semana para estimular las ventas; por el contrario, los suministros de algunas marcas de pulpa de madera dura de nicho son ajustados, lo que muestra una mayor resiliencia de precios, y el diferencial de precios entre la pulpa de madera blanda y la madera dura permanece dentro de un rango razonable. Además, el precio en alta mar de la pulpa de madera blanda "Silver Star" se redujo en $20 para agosto, mientras que las cotizaciones de la pulpa de madera dura se mantuvieron estables; este cambio a la baja en los precios en alta mar continúa reduciendo el techo para los costos de importación nacionales.

Durante este período, los niveles de inventario de celulosa en los principales puertos pasaron de la acumulación a la desabastecimiento. Al 13 de agosto, el inventario muestreado en los principales puertos de celulosa de China se situó en 2.248 millones de toneladas, una disminución de 33.000 toneladas (1.4%) con respecto al período anterior. El inventario en el puerto de Qingdao, un importante centro doméstico, mostró una tendencia de acumulación, con la tasa promedio de salida diaria que se mantuvo en gran medida sin cambios con respecto al período anterior; mientras tanto, el puerto de Changshu vio el agotamiento del inventario, con volúmenes de salida que se acercaron a 100.000 toneladas.

En cuanto a la demanda: las tasas operativas entre las fábricas de papel aguas abajo muestran divergencia estructural, con el consumo general de pulpa que sigue siendo débil. Para el papel cultural, la entrega de libros de texto de otoño está disminuyendo, lo que lleva a una disminución en la demanda inmediata; en consecuencia, las fábricas de papel están manteniendo tasas de operación bajas y reduciendo significativamente las compras de pulpa de coníferas. Entre los productores de cartón blanco, las empresas líderes mantienen operaciones estables, mientras que los pequeños y medianos molinos controlan la producción de forma flexible; sin embargo, los pedidos de los usuarios finales de envases muestran una mejora limitada, lo que dificulta la implementación de aumentos de precios para el papel terminado y dificulta la transferencia de costos. La mayoría de las fábricas de papel se adhieren a una estrategia de "compra según sea necesario ", manteniendo los inventarios de materia prima bajos para mitigar los riesgos de volatilidad de precios. Sólo después de que los precios de la pulpa cayeron bruscamente, un pequeño número de molinos se involucraron en un reabastecimiento menor, esencial; no había un almacenamiento generalizado, lo que dificultaba mantener el volumen de negociación del mercado spot.

En cuanto a futuros: Los precios de los futuros de la pulpa fueron inicialmente dominados por un sentimiento bajista al comienzo del período, permaneciendo bajo presión a la baja, antes de organizar un rápido rebote en forma de V impulsado por noticias de interrupciones de suministro en el extranjero. A partir del 14 de agosto de 2026, el precio de apertura del contrato principal de futuros de pulpa en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) fue de 4.690 RMB / tonelada, con un precio de cierre de 4.680 RMB / tonelada y un máximo de 4.730 RMB / tonelada; el volumen de negociación se situó en 363.100 lotes y el interés abierto fue de 301.300 lotes.

Los analistas de SunSirs creen que la tendencia a largo plazo de un amplio suministro de pulpa de madera sigue sin cambiar. Mientras que el sentimiento del mercado se ve reforzado por el mantenimiento en el extranjero y las interrupciones del lado de la oferta, los altos inventarios portuarios continúan limitando el potencial de alza, evitando una tendencia al alza sostenida. La demanda real sigue siendo débil, respaldada solo por las expectativas de cambios estacionales; sin una recuperación sustancial de la demanda de papel terminado, es difícil impulsar los precios de la celulosa de manera sostenida. Con un margen limitado para un rebote y sin signos de un repunte importante y sostenido, es probable que los precios de la pulpa de madera fluctúen dentro de un rango bajo a corto plazo, caracterizados por movimientos repetidos de fondo.

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