SunSirs: La demanda cae, el mercado de naftaleno de China continúa deslizándose

Visión básica: El mercado de naftalena continuó su tendencia a la baja esta semana Los débiles precios internacionales del petróleo, combinados con una fuerte caída en la demanda en aguas abajo, crearon un escenario de "doble débil" caracterizado por el colapso de los costos y la caída de la demanda. El indicador de spread promedio de SunSirs se mantuvo en territorio negativo, y los precios cayeron por debajo de todos los promedios móviles a corto plazo; el sentimiento del mercado a corto plazo está dominado por el pesimismo.

I. El Revisión de precios: Continúa la disminución con caídas significativas en los mercados regionales

A partir del 2 de julio, el precio de referencia de SunSirs para la naftalena se situó en 7.476,67 RMB / tonelada, lo que marca una disminución semanal acumulada de aproximadamente 1,17%. Los mercados regionales experimentaron caídas aún más pronunciadas; el precio de transacción principal de la naftalena en línea en Shandong cayó a 6.698 RMB / tonelada, una fuerte disminución semanal de 580 RMB / tonelada (7,97%). El mercado spot mostró un patrón en el que el precio de referencia mostró una relativa resistencia mientras que los diferenciales de precios regionales se ampliaron; las refinerías en Shandong mostraron una fuerte voluntad de reducir los precios para limpiar el inventario, con algunos precios de naftalena hidrotratada cayendo hasta 150 RMB / tonelada en un solo día.

II. Análisis Fundamental: La doble presión de las condiciones internacionales y la dinámica de la oferta-demanda

1. El lado de los costos: colapso del apoyo al petróleo crudo y reversión de primas geopolíticas

Los precios internacionales del petróleo se mantuvieron débiles y consolidados la semana pasada, con el crudo Brent rondando los 71,80 dólares por barril. La prima geopolítica asociada con el Estrecho de Ormuz, que anteriormente había apoyado los precios del petróleo, se borró por completo debido al progreso en las conversaciones de paz, lo que provocó que los suministros spot asiáticos cambiaran de ajustados a sueltos. Mientras tanto, Rusia experimentó un aumento en las exportaciones de crudo y una disminución en las exportaciones de productos refinados debido al daño a la capacidad de las refinerías, lo que exacerbó aún más las preocupaciones sobre un exceso de suministro mundial de crudo. La decisión de Arabia Saudita de reducir significativamente sus Precios Oficiales de Venta (OSP) durante dos meses consecutivos también refleja una perspectiva pesimista sobre la demanda entre los países productores de petróleo.

2. El lado de la demanda: fuerte caída en la demanda del usuario final y profundas pérdidas en los spreads de cracker

La semana pasada, el lado de la demanda experimentó una caída "como un acantilado". La tasa promedio semanal de utilización de la capacidad para las unidades de destilación atmosférica y al vacío en las refinerías independientes en Shandong cayó al 42,95%, una disminución semanal de 0,72 puntos porcentuales. El problema central radica en la fuerte contracción de la demanda de naftaleno de las unidades de reforma de refinerías independientes; agravado por las expectativas de recortes significativos en los precios de los productos refinados, los compradores aguas abajo están adoptando una postura de "esperar y ver". Además, la propagación de etileno-nafta en Asia se mantiene en una zona de pérdidas profundas de -96 a -102,25 dólares por tonelada, lo que indica que las unidades de producción de olefinas que dependen de la naftalena comprada siguen operando con pérdidas, lo que reduce la voluntad de adquirir materia prima.

3. El lado de la oferta: aumento de la oferta regional

A pesar de los cierres en algunas refinerías, la puesta en marcha de Lanqiao Petroquímica y el reinicio de las unidades secundarias de Xintai Petroquímica han aumentado el volumen de circulación spot de naftalena en la región. En consecuencia, las refinerías se han visto obligadas a reducir los precios para mover inventarios en medio de una demanda lenta.

El IV. Perspectivas del mercado: fluctuación débil y búsqueda de abajo

En general, el mercado de naftalena se encuentra actualmente en una tendencia a la baja impulsada por el impacto combinado de un débil soporte de costos y una demanda débil. Se espera que el mercado continúe con su patrón de fluctuación débil esta semana. Los factores clave a observar incluyen si el precio del naftaleno en línea en Shandong se mantiene en el nivel de soporte de 6.600 yuanes / tonelada y si las tasas operativas de refinerías independientes alcanzan el fondo y se recuperan. Salvo cualquier catalizador positivo repentino (como la escalada de conflictos geopolíticos o recortes de producción a gran escala), es probable que el mercado siga una trayectoria de "desaceleración - fluctuación - re-probando el fondo".

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