Cadena de la industria de propileno: rentabilidad divergente y guerra de mercado intensificada

El propileno es la materia prima principal para la producción de polipropileno, y los dos forman una cadena industrial estrechamente relacionada. Al entrar en junio, los altos precios internacionales del petróleo proporcionaron apoyo a los costos; sin embargo, la mayoría de los productos químicos derivados del propileno cayeron en territorio de pérdidas Junto con el hecho de que la demanda del usuario final de polipropileno ha entrado en la tradicional temporada baja, los dos productos han mostrado tendencias de mercado divergentes: los beneficios de la producción de polipropileno se mantienen relativamente saludables con un mercado spot firme, mientras que los precios del propileno continúan retrocediendo debido a la resistencia aguas abajo a los altos costos.

I. Precios puntuales regionales nacionales (a 9 de junio)

A partir del 9 de junio, los datos monitoreados por SunSirs muestran lo siguiente: el precio de referencia del propileno se situó en 8.824,33 RMB / tonelada, mostrando una ligera disminución intradiaria; ha caído un 3,39% acumulativamente desde el comienzo del mes, con una caída total del 10,17% desde principios de mayo. El precio del polipropileno fue de 9.382 RMB / tonelada, fluctuando dentro de un rango alto; su volatilidad fue mucho más baja que la del propileno aguas arriba, lo que resultó en una ampliación de la diferencia de precios entre los sectores aguas arriba y aguas abajo.

A nivel regional, hay diferencias de precios distintas para el propileno: Shandong, el mayor centro nacional para la producción y ventas de propileno, vio cotizaciones principales fuera de fábrica de 8.750 - 8.820 RMB / tonelada, lo que representa el punto de precio más bajo a nivel nacional. En el norte y el este de China, los precios de transacción fueron de 30 - 60 RMB / tonelada más altos debido a factores de logística y asignación de suministro. El mercado del sur de China vio una demanda estable "just-in - time ", con cotizaciones que rastrean las fluctuaciones en el este de China; el comercio estaba dominado por pequeños pedidos basados en necesidades inmediatas, y los comerciantes redujeron activamente los precios para estimular las transacciones.

Las tendencias regionales para el polipropileno fueron relativamente uniformes: los precios de transacción principales para el polipropileno "de grado de dibujo" (de grado de fibra) en el este y el norte de China oscilaron entre 9.350 y 9.450 RMB / tonelada, con ligeras variaciones para los materiales de grado de película y grado de moldeo por inyección debido a las diferencias de producto. Los precios de llegada en el sur y suroeste de China fueron ligeramente más altos, con diferencias de precios regionales que se mantuvieron dentro de los 50 RMB / t. El mercado presenta un patrón divergente: los precios del propileno tenden a la baja debido a la debilidad, mientras que los precios del polipropileno siguen siendo obstinadamente altos.

II. Producción doméstica, inventarios portuarios y estado del suministro

(A)Situación de producción

La capacidad doméstica de propileno es sustancial, y la nueva capacidad continúa entrando en línea de manera ordenada. Mientras tanto, las unidades previamente bajo mantenimiento se están reiniciando gradualmente, lo que lleva a una recuperación constante en la tasa operativa general de la industria. La producción mensual total ha experimentado un ligero aumento mensual, y el suministro general del mercado se está relajando. Aunque algunas unidades de PDH y de carbón a propileno continúan operando a bajas cargas, esto no ha alterado la tendencia general de aumento de la oferta.

En cuanto al polipropileno, la tasa operativa de la industria se ha reducido debido al mantenimiento periódico de la unidad, lo que resulta en una leve contracción mensual en la producción total. A pesar de la disminución de los precios de la materia prima de propileno, las empresas aguas abajo carecen del incentivo para aumentar la producción durante la temporada baja; en cambio, están programando la producción en función de los pedidos y la demanda real. En consecuencia, la producción general se mantiene estable, sin un aumento significativo en el volumen.

(B)Situación del inventario

Los inventarios sociales y portuarios de propileno están en niveles moderados. A medida que los suministros aumentan tras el reinicio de las unidades, los inventarios en ciertas regiones se están acumulando lentamente, suprimiendo aún más los precios al contado; hay una amplia carga que circula en los puertos, sin signos de escasez.

El perfil de inventario para el polipropileno es lo contrario; la industria ha visto un desabastecimiento continuo durante varias semanas, con inventarios empresariales y portuarios cayendo a mínimos de varios años para este período. El suministro circulante ajustado se ha convertido en un factor clave que respalda los altos precios del polipropileno. Desde una perspectiva de suministro global, las unidades en el extranjero están operando de manera estable. Si bien la logística internacional se ha enfrentado a interrupciones intermitentes debido a las tensiones geopolíticas, no ha habido escasez generalizada de propileno o polipropileno a nivel mundial, con solo desaceleraciones localizadas a corto plazo en el flujo de mercancías.

El III. Situación de la demanda interna e internacional

(A)Demanda de propileno

El propileno tiene una amplia gama de aplicaciones aguas abajo; más allá del polipropileno, se utiliza para producir productos químicos como el óxido de propileno, octanol y ácido acrílico. Actualmente, con la excepción del polipropileno, la mayoría de los sectores químicos aguas abajo se enfrentan a márgenes de beneficio invertidos (los costos de producción superan los precios de venta). Los productores tienen una tolerancia muy baja a las materias primas de alto precio y una disposición limitada a comprar, lo que restringe la adquisición a mínimos esenciales, un factor primario que reduce los precios del propileno. Aunque las plantas de polipropileno están operando normalmente, proporcionando un piso sólido para los precios del propileno, esta fuente única de demanda es insuficiente para compensar la debilidad observada en otras categorías de productos.

(II)Demanda de polipropileno

Los sectores aguas abajo para el polipropileno, incluidos los plásticos tejidos, la película BOPP, el moldeo por inyección y los tejidos no tejidos, han entrado plenamente en la tradicional temporada baja de consumo. Las tasas operativas en las industrias de plástico tejido y película agrícola se encuentran en mínimos anuales, con un seguimiento lento de los pedidos de envases de uso diario y el comercio exterior; los fabricantes aguas abajo generalmente emplean una estrategia de adquisición "just-in - time" con cero inventario, mostrando poca voluntad de abastecerse a precios altos. La demanda en el extranjero se mantiene estable, con pedidos de rutina del sudeste y el sur de Asia continuando de manera constante, pero sin un crecimiento significativo del volumen. En general, la demanda base de polipropileno es estable, pero carece de impulso al alza.

(III)Impacto de la situación internacional

Las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente han causado fluctuaciones intermitentes en los precios internacionales del petróleo crudo y del propano, proporcionando apoyo en el lado de los costos a toda la cadena de la industria de olefinas, aunque esto no ha dado lugar a una interrupción global del suministro de materias primas. Las plantas de propileno y polipropileno en el extranjero están operando de manera estable, la logística de importación y exportación se está recuperando gradualmente, y los suministros globales siguen siendo abundantes, evitando cualquier escasez regional o global.

IV. Datos de importación y exportación de aduanas para abril de 2026 (año a año y mes a mes)

(I)Importaciones y exportaciones de propileno

En abril, las importaciones nacionales de propileno ascendieron a 106.400 toneladas, un 34,84% intermensal y un 26,57% interanual; esta doble disminución fue impulsada principalmente por la diferencia de precios entre los mercados nacionales e internacionales y las altas cotizaciones de precios para los suministros en el extranjero. El precio promedio de importación aumentó un 25,35% mensualmente, lo que refleja el aumento de los costos de materias primas en el extranjero. Las exportaciones de propileno para el mes se situaron en 21.100 toneladas, un aumento masivo mensual de 10.450% y un aumento interanual de 520.59%. Mientras que los volúmenes de exportación aumentaron bruscamente, el precio promedio de exportación se desplomó en un 72,49% mensual, lo que indica una importante supresión de precios por parte de los compradores extranjeros y la debilidad subyacente de la demanda extranjera. Las importaciones acumuladas de enero a abril ascendieron a 615.900 toneladas, mientras que las exportaciones acumuladas alcanzaron 24.400 toneladas; el patrón general muestra "importas más bajas y exportaciones más altas ", lo que lleva a una mayor relajación del suministro interno.

(II)Importaciones y exportaciones de polipropileno

En abril, el volumen total de importaciones de polipropileno en forma primaria fue de 205.000 toneladas, una disminución interanual del 27,37%; las importaciones de grados de homopolímero y copolímero disminuyeron significativamente, ya que los conflictos geopolíticos y una relación de precios invertida entre los mercados nacionales e internacionales amortiguieron el incentivo a importar. Las exportaciones de polipropileno para el mes alcanzaron las 639.400 toneladas, un fuerte aumento interanual del 123,52%, los suministros nacionales de bajo precio tenían una ventaja de exportación, haciendo que las ventas en el extranjero fueran un canal crucial para absorber el excedente. Las cifras acumuladas para enero-abril mostraron una disminución interanual en las importaciones y un aumento sustancial en las exportaciones, con este patrón de comercio exterior que equilibra efectivamente la oferta y la demanda domésticas.

V. Dinámica de precios e interconexión a lo largo de la cadena industrial

El propileno y el polipropileno comparten una relación directa aguas arriba y aguas abajo; dado que el propileno es la única materia prima principal para el polipropileno, sus precios normalmente se moverían en tándem. Sin embargo, en esta etapa ha surgido una clara divergencia, impulsada principalmente por la redistribución de los beneficios a lo largo de la cadena industrial.

Los precios internacionales del petróleo crudo y del propano continúan siendo altos debido a la situación en el Medio Oriente, estableciendo un piso de costo para el propileno y limitando cualquier caída significativa de los precios. Los costos de producción de propileno tanto a base de petróleo como a base de PDH siguen siendo elevados; los productores enfrentan una presión creciente por las pérdidas y muestran poca voluntad de vender a precios bajos.

En el segmento intermedio, la disminución continua de los precios del propileno ha reducido directamente los costos de producción de polipropileno. Con las ganancias de producción de polipropileno actualmente en un rango relativamente favorable, los productores están fuertemente inclinados a mantener los niveles de precios y son renuentes a implementar recortes de precios abruptos, incluso en medio de una débil demanda downstream.

Aguas abajo, varios productos de polipropileno se enfrentan a una pausa estacional en el consumo del usuario final, lo que dificulta aumentar los precios de los productos terminados; los márgenes de beneficio se están exprimiendo continuamente, lo que obliga a los fabricantes a responder reduciendo las tasas operativas y reduciendo la adquisición de materias primas. Mientras tanto, otros sectores químicos aguas abajo que utilizan propileno están sufriendo pérdidas aún más pesadas, lo que crea un bucle de retroalimentación negativa que obliga a los precios del propileno a retroceder aún más.

La cadena de la industria en su conjunto se caracteriza por los costos ascendentes que proporcionan un piso, la divergencia de ganancias intermedias y la débil demanda descendente; la transmisión de los precios entre los segmentos ascendente y descendente se ha interrumpido, lo que resulta en un diferencial de precios que se amplía continuamente. El vi. Outlook y previsión

En cuanto al propileno, las unidades de producción nacionales continúan reanudando sus operaciones, manteniendo un panorama de suministro flojo. Junto con las pérdidas persistentes en los sectores químicos aguas abajo, que mantienen las adquisiciones lentas, se espera que los precios del propileno continúen fluctuando dentro de un rango débil; sin embargo, el soporte de costos del petróleo crudo y el propano limita el potencial de una fuerte disminución, con el rango de negociación prevaleciente previsto para ser de 8.700 - 8.950 RMB / tonelada.

Con el respaldo de bajos niveles de inventario y márgenes de producción decentes, es probable que los precios del polipropileno se consoliden en altos niveles; el potencial de alza está limitado por la demanda fuera de temporada, lo que lleva a un comercio limitado en lugar de una clara tendencia direccional. A medida que las unidades de mantenimiento reanuden plenamente las operaciones y el suministro de propileno aumenta aún más, los precios enfrentan una ligera presión a la baja; sin embargo, si los márgenes de productos químicos aguas abajo se recuperan y la demanda de adquisiciones de propileno aumenta, los precios podrían estabilizarse. Para el polipropileno en particular, la tradicional temporada baja persiste y las tasas operativas aguas abajo muestran pocas señales de recuperación significativa, por lo que los precios probablemente permanecerán en el rango en espera de un repunte en los pedidos del mercado final.

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