SunSirs: La industria química mundial enfrenta una escasez crítica de inventario

Covestro, líder mundial en la industria química, anunció recientemente que sus productos MDI en todos los mercados finales de América del Norte están sujetos a fuerza mayor. Simultáneamente, la planta de MDI de Dow Chemical en América del Norte está experimentando interrupciones de suministro; la causa raíz de ambos radica en las interrupciones en las cadenas de suministro de monóxido de carbono y cloro. El mercado de MDI de América del Norte está dominado por Covestro, Dow, Huntsman, BASF y Wanhua Chemical, que colectivamente controlan el 95% de la capacidad de producción de la región. Con dos de estos gigantes deteniendo la producción simultáneamente, la brecha de suministro resultante a corto plazo será extremadamente difícil de superar.

Desde finales de febrero de 2026, las cadenas de suministro globales de energía y productos químicos han sufrido fracturas generalizadas. Los inventarios de azufre han caído por debajo del umbral crítico de tres semanas; las existencias de hexafluorofosfato de litio se han reducido a un suministro de solo una semana; y los dos principales productores de MDI en América del Norte declararon fuerza mayor el mismo día. El mercado químico mundial está cambiando rápidamente de una fase de "negociación de precios" a una crisis de escasez aguda, donde asegurar cualquier suministro se ha convertido en un desafío formidable.

Petróleo: Épica escasez de suministro; inventarios se agotan rápidamente

Según datos de la AIE, el suministro mundial de petróleo cayó a 95,1 millones de barriles por día en abril, una reducción asombrosa de 12,8 millones de barriles por día en comparación con los niveles previos al conflicto. De esta disminución, más de 14 millones de barriles por día de capacidad de producción en las naciones productoras de petróleo del Golfo se han desconectado. Posteriormente, la AIE ha rebajado su pronóstico para el suministro mundial de crudo en 2026 en 3,9 millones de barriles por día, dejando al mercado mundial frente a un déficit de suministro de 1,78 millones de barriles por día. Los inventarios mundiales de crudo comercial se redujeron colectivamente en 246 millones de barriles entre marzo y abril, un nuevo récord histórico. Actualmente, al menos ocho refinerías importantes en la región del Golfo han detenido parcial o completamente sus operaciones; además, la planta de GNL Ras Laffan en Qatar ha cesado la producción, con reparaciones que se espera que tomen varios años para completarse.

A azufre: menos de tres semanas de suministro restantes; toda la cadena de suministro bajo presión

Los inventarios totales de azufre en los puertos nacionales actualmente se sitúan en 1,08 millones de toneladas, una disminución interanual del 50%. Basado en una tasa de consumo mensual promedio de 1,5 millones de toneladas, las existencias actuales representan menos de tres semanas de suministro. En los últimos días, al menos siete empresas - incluyendo Shandong Huifeng Petrochemical, Changyi Petrochemical, Hongrun Chemical, Xintai Petrochemical y Hebei Xinhai Chemical - han suspendido continuamente las cotizaciones de precios; en particular, las instalaciones de producción de Huifeng Petrochemical ya han sido cerradas. Las cotizaciones para el azufre granular en el puerto de Zhenjiang han alcanzado los 7.460 RMB / tonelada, un aumento interanual del 195% y un aumento acumulado de más del 600% desde la segunda mitad de 2024. Dada una dependencia de las importaciones superior al 65% (con la mitad de las importaciones originadas en Oriente Medio), los volúmenes de importación en el primer trimestre disminuyeron un 37% interanual. Los principales productores de Oriente Medio han aumentado colectivamente sus cotizaciones de precios: KPC de Kuwait aumentó su precio FOB de mayo en $195 mensualmente a $765 por tonelada, mientras que QatarEnergy aumentó su precio a $740 por tonelada, marcando un nuevo máximo desde 2013. Como un subproducto de la refinación de petróleo y la desulfurización del gas natural, la elasticidad del suministro de azufre es prácticamente cero. Según las estimaciones de SDIC Securities, se proyecta que el déficit mundial de oferta y demanda de azufre alcance las 300.000 toneladas, 5,13 millones de toneladas y 4,05 millones de toneladas en 2025, 2026 y 2027, respectivamente. Las empresas aguas abajo ya han sido duramente golpeadas: Xingfa Group reportó una disminución del 17,37% interanual en el beneficio neto del primer trimestre, mientras que Liuguo Chemical registró una pérdida neta de 90,38 millones de yuanes, y Chitianhua registró una pérdida neta de 28,47 millones de yuanes.

Hexafluorofosfato de litio: Solo queda una semana de inventario; El "corazón" de las baterías de litio se detiene repentinamente

El inventario de toda la industria se sitúa en aproximadamente 6.000 toneladas, suficiente para satisfacer la demanda en solo una semana, marcando un mínimo histórico absoluto. A mediados de mayo, el precio spot promedio había alcanzado los 176.500 RMB / tonelada, un aumento de casi el 80% con respecto a los 98.000 RMB / tonelada registrados a principios de mayo. El líder de la industria Duofuo Duo confirmó que los niveles de inventario de la industria son críticamente apretados, mientras que Tianji Shares enfatizó la fuerte demanda de los fabricantes de electrolitos aguas abajo. El impulso de este aumento de precios es una reversión estructural en la oferta y la demanda: el continuo desinventario durante el primer trimestre obligó a las instalaciones de producción de pequeña y mediana tamaño a cerrar en masa debido a las pérdidas financieras, mientras que las empresas líderes priorizaron el cumplimiento de contratos a largo plazo, lo que resultó en un agotamiento completo de la liquidez del mercado spot. Se proyecta que el déficit de oferta-demanda alcance las 7.000 toneladas en el cuarto trimestre.

MDI: 20% de la capacidad mundial inactiva; gigantes norteamericanos desencadenan escasez de suministro

Aproximadamente 1,94 millones de toneladas de capacidad de producción mundial de MDI están actualmente operando a cargas reducidas o han estado completamente inactivas, lo que representa el 20% de la capacidad total mundial. El 19 de mayo, Covestro anunció un evento de fuerza mayor que afectaría a sus productos MDI en todos los mercados finales de América del Norte. Al mismo tiempo, las instalaciones de MDI de Dow Chemical en América del Norte sufrieron interrupciones en el suministro; la causa raíz de ambos problemas radica en una interrupción en las cadenas de suministro de monóxido de carbono y cloro. El mercado de MDI de América del Norte está dominado por cinco actores principales - Covestro, Dow, Huntsman, BASF y Wanhua Chemical - que controlan colectivamente el 95% de la capacidad de producción de la región. El cierre simultáneo de las instalaciones por parte de dos de estos gigantes implica que el déficit de suministro resultante a corto plazo será extremadamente difícil de superar. A esta situación se agrava el anuncio anterior de Tosoh, con efecto desde el 1 de mayo, de un aumento de los precios de MDI de aproximadamente $500 por tonelada; en consecuencia, los precios mundiales de MDI han acelerado su trayectoria al alza, con las tasas de mercado actuales rondando los 18.000 RMB por tonelada.

La cadena de valor de las olefinas: un colapso de efecto dominó de la naftalina al etileno

El tráfico de buques cisterna a través del Estrecho de Ormuz se ha desplomado en más del 98% en comparación con los niveles normales, lo que resulta en el aplazamiento indefinido de las rutas de envío para más del 60% de las importaciones de naftaleno de Asia. La propagación del craqueo de naftalena en Asia se ha disparado desde $108 por tonelada antes del conflicto a un máximo histórico de $466,85 por tonelada. El gobierno de Corea del Sur ha designado oficialmente el etileno y el propileno como "productos básicos de crisis crítica "; en respuesta, Yeochun NCC ha decidido cerrar permanentemente dos de sus unidades de craqueo de naftalena, mientras que Lotte Chemical también ha dejado inactiva una unidad de craqueo con una capacidad anual de 1,1 millones de toneladas. Si la interrupción en el Estrecho persiste a largo plazo, aproximadamente 35 millones de toneladas por año de capacidad de producción de etileno en Asia se enfrentará al riesgo crítico de cortes de suministro de materias primas.

En el frente doméstico, cuatro proveedores principales - Luxi Chemical, Shenghong Petrochemical, Huatai Shengfu y Xinpu Chemical - han continuado suspendiendo las cotizaciones de ventas. Específicamente, Xinpu Chemical ha dejado de ofrecer cotizaciones para su instalación de 780,000 toneladas / año debido a niveles de inventario críticamente bajos. En cuanto al benceno puro, los niveles de inventario en los puertos en el este de China han disminuido de 318.000 toneladas a principios de año a 148.000 toneladas a partir del 18 de mayo; mientras tanto, Jingbo Petrochemical ha suspendido sus cotizaciones de precios durante 11 días consecutivos, con efecto desde el 11 de mayo. En el mercado de estireno, la capacidad de producción afectada por el mantenimiento programado en mayo supera los 2 millones de toneladas por año, lo que lleva a la tasa operativa de la industria a un solo 68%. Las instalaciones de Shandong Duguang, con una capacidad total de 450,000 toneladas / año, permanecen fuera de línea, con una fecha de reinicio aún por determinar; además, la instalación de 80,000 toneladas / año de Shengyuan Petrochemical ha estado inactiva desde agosto de 2023, sin planes inmediatos para un reinicio. Metanol y ácido fluorídrico: una caída acentuada en las importaciones y la crisis de la cadena de suministro de chips.

El déficit mensual de oferta-demanda de metanol ha alcanzado las 500.000 toneladas, mientras que los inventarios sociales han disminuido un 20% interanual. Con una tasa de dependencia de las importaciones del 20% - más del 70% de la cual proviene de Oriente Medio - los volúmenes de importación se han desplomado precipitadamente. Recientemente, más de una docena de empresas, incluidas Jinniu Xuyang, Dingzhou Tianlu, Qitaihe Longpeng, Qitaihe Jiwei, Shanxi Yangmei Fengxi, Anhui Quansheng, Tianjin Bohua, Zhongyuan Dahua, Ningxia Baofeng, Ningxia Dadi, Shaanxi Xinghua y Xinjiang Xinlianxin, suspendieron colectivamente sus cotizaciones de precios. Esta suspensión cubre una capacidad de producción combinada superior a 3 millones de toneladas por año; en particular, la instalación de 80,000 toneladas / año de Qitaihe Jiwei se encuentra actualmente en mantenimiento, sin fecha programada para la reanudación.

En cuanto al ácido fluorídrico, la industria de semiconductores de Corea del Sur se ha sumergido en una crisis de materias primas: una escasez de azufre ha causado que los precios del ácido sulfúrico se disparen, aumentando así los costos de producción del ácido fluorídrico. Corea del Sur depende de las importaciones de China para el 90% de su fluoruro de hidrógeno anhidro; los precios de adquisición han aumentado aproximadamente un 40% desde el comienzo del año, y Samsung Electronics y SK Hynix han sido notificados de que los precios del ácido fluorídrico de grado electrónico están programados para experimentar aumentos sustanciales en junio y julio.

Mientras tanto, una ola de suspensiones de cotizaciones de precios se está extendiendo por toda la industria, se intensificando día a día. A las 12: 00 p.m. del 21 de mayo, los sectores químicos y energéticos nacionales habían emitido colectivamente más de 250 avisos de "no cotización en este momento", que involucraban aproximadamente 200 empresas y 62 categorías de productos distintas. En términos de distribución de productos, las mayores concentraciones de suspensiones se observaron para el fosfato monoamonio (10 empresas), MTBE (9 empresas), bromo elemental (9 empresas) y combustible marino (9 empresas). Respecto a los motivos citados para las suspensiones, el mantenimiento o cierres de instalaciones representaron el 33,9%; la reserva de producción para uso interno (sin ventas externas) representaron el 20,2%; y priorizar el cumplimiento de pedidos realizados previamente representaron el 12,1%. Además, el 24,5% de las empresas simplemente señaló "no cotización en este momento" sin especificar una razón.

La desaparición de la capa de amortiguador: las "escaseces" son más alarmantes que los "precios"

La verdadera naturaleza de la crisis actual trasciende la mera inflación de precios; más bien, significa una erosión sistémica de la capacidad de la cadena de suministro global para absorber y resistir el riesgo. A medida que los niveles de inventario en las principales categorías de productos básicos rompen sucesivamente umbrales críticos, el "cojín de seguridad" del mercado - originalmente destinado a amortiguar contra contingencias imprevistas - se ha estirado hasta su límite absoluto. Esto implica que incluso la más ligera fluctuación en el suministro podría desencadenar directamente una reacción en cadena que conduzca a interrupciones en el suministro.

De cara al futuro, la capacidad de restablecer una línea de defensa de inventario segura dependerá no solo de si las tensiones geopolíticas y los canales de transporte marítimo mejoran, sino, lo que es más importante, de si las empresas nacionales pueden acelerar la restauración de la capacidad de producción e implementar soluciones alternativas en medio de la presión de los altos costos operativos. En el corto plazo, se espera que el desequilibrio entre la oferta y la demanda que abarca desde las materias primas aguas arriba hasta los mercados finales aguas abajo persista; en consecuencia, fenómenos como el agotamiento de existencias, las cotizaciones suspendidas y las largas colas para las entregas se convertirán en la norma del mercado hasta que los niveles de inventario se reponan por completo en toda la cadena de suministro.

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