SunSirs: La oferta supera la demanda: los precios del polisilicio continúan cayendo

La dinámica de la oferta-demanda permanece sin cambios.

Si los precios pueden sostener un repunte depende de dos factores clave: primero, si los esfuerzos de las empresas para reducir la producción y eliminar gradualmente la capacidad obsoleta se implementarán de manera efectiva; segundo, si la demanda aguas abajo crecerá aún más para impulsar una reducción efectiva de inventarios en la industria.

Anteriormente, los precios spot de polisilicio habían estado en una tendencia a la baja continua. En el primer trimestre, los precios spot del polisilicio cayeron bruscamente en un 17% a 26%, acercándose a los mínimos del año pasado. Los datos relevantes muestran que el precio promedio del material de refusión de polisilicio de tipo N cayó un 25% a RMB39.75 por kilogramo; el polisilicio granular de tipo N cayó un 17% a RMB41.5 por kilogramo; el material de grado mixto de tipo N disminuyó un 26,47% a RMB37.5 por kilogramo; y el material denso de tipo N disminuyó un 24,27% a RMB39 por kilogramo.

La oferta que excede la demanda es un factor clave detrás de la disminución sostenida de los precios del polisilicio. En marzo, el equilibrio entre la oferta y la demanda se mantuvo en un estado de exceso de oferta, con un excedente que se expandió aún más, lo que llevó a una continua caída de los precios. En un contexto de débil demanda, varias empresas aún señalaron planes para aumentar la producción en marzo. Si bien las tasas operativas más altas pueden reducir los costos unitarios, también ampliaron aún más el alcance de las caídas de los precios spot. Al entrar en abril, las expectativas del mercado para la demanda se mantuvieron pesimistas, mientras que la producción continuó aumentando, lo que provocó que los precios spot se vieran bajo una presión a la baja adicional. Afectados por esto, los precios de futuros también rompieron los niveles de soporte y cayeron. Por un lado, la caída de los precios spot en medio de altos niveles de inventario arrastró los precios de los futuros a la baja; por otro lado, la débil demanda combinada con las expectativas de un aumento de la producción impulsó aún más a los precios a romper los niveles de soporte.

En un mercado caracterizado por un exceso de oferta, el nivel de soporte clave para la caída de los precios es el rango más bajo de costos en efectivo. A principios de abril, el precio spot promedio ya había bajado por debajo del costo unitario. En este entorno de exceso de oferta, esto ha abierto aún más espacio para las caídas de los precios. Los datos relevantes muestran que, a partir del 10 de abril, el precio promedio del material de refusión de silicio tipo N cayó en un 3,42% a 35,25 RMB / kg; el silicio granular tipo N se estabilizó a 35 RMB / kg; el material de grado mixto tipo N cayó en un 6,67% a 35 RMB / kg; y el material denso tipo N disminuyó en un 4,17% a 34,5 RMB / kg.

A medida que los precios se acercan al rango de costos en efectivo más bajo, la elasticidad de los precios al alza es significativa, y los recortes de producción por parte de los fabricantes podrían ayudar a estabilizar los precios o incluso desencadenar un fuerte repunte. Sin embargo, si los precios pueden rebotar a más de 50.000 RMB por tonelada dependerá de si se implementan más medidas de "anti-exceso de capacidad", el progreso de los recortes de producción, la recuperación de la demanda y el ritmo de reducción de inventarios. Si los inventarios siguen siendo altos, se espera que el alcance del rebote de los precios sea limitado.

Sin factores claros, como los recortes de producción o los aumentos de precios, el potencial de nuevos aumentos de precios sigue siendo limitado.

El reciente aumento de los precios de los futuros de polisilicio se debe más a un repunte temporal tras una caída de precios a niveles bajos que a una reversión fundamental en la dinámica de oferta y demanda de la industria. Específicamente, por un lado, se ha producido una mejora concentrada en el sentimiento del mercado. A medida que crecen las expectativas del mercado de una mejora en la situación de exceso de oferta, se espera que la tendencia de caída continua de los precios al contado se invirtiera. Por otro lado, hay un fuerte apoyo desde el lado del costo. Cuando los precios cayeron a 30.000 RMB por tonelada, la voluntad de los fabricantes de operar disminuyó significativamente, mientras que los compradores aguas abajo se volvieron cada vez más activos debido a los bajos precios. Estos cambios marginales tanto en los lados de la oferta como de la demanda desencadenaron un fuerte repunte de los precios, convirtiendo el nivel de 30.000 yuanes por tonelada en un sólido apoyo. Sin embargo, es importante mantener una perspectiva racional: dadas las condiciones actuales de la industria, no hay señales claras de una reversión en la dinámica fundamental de la oferta y la demanda del polisilicio. Es difícil para la industria coordinar los recortes de producción y estabilizar los precios a través de la cooperación entre empresas, lo que dificulta el establecimiento de una fuente de apoyo sostenible.

A corto plazo, la situación de exceso de oferta en la industria del polisilicio no ha cambiado, y la presión de los altos niveles de inventario no se ha aliviado de manera efectiva. Si los precios pueden sostener un repunte depende de dos factores clave: primero, si las medidas de las empresas para reducir la producción y eliminar gradualmente la capacidad obsoleta pueden implementarse de manera efectiva para lograr una contracción sustancial en el lado de la oferta; y segundo, si la demanda aguas abajo puede crecer aún más para impulsar una reducción efectiva de inventarios.

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