SunSirs: En medio de la lenta demanda, los precios del cobalto fluctúan a la baja en marzo

En marzo de 2026, el mercado mundial de cobalto exhibió una dinámica de mercado caracterizada por "niveles altos arraigados y fluctuaciones de rango estrecho. "Tanto los precios spot nacionales como los futuros en el extranjero se mantuvieron generalmente en niveles elevados. Esta tendencia fue impulsada principalmente por una confluencia de factores, incluida la implementación de cuotas de producción en la República Democrática del Congo (RDC), conflictos geopolíticos, divergencias estructurales en la oferta y la demanda, y los costos logísticos macroeconómicos. A pesar de la volatilidad a corto plazo, estas fluctuaciones no alteraron la lógica fundamental del mercado: una perspectiva de oferta apretada a medio y largo plazo, haciendo que los precios sean más propensos a subir que a caer. Los detalles específicos del mercado son los siguientes:

Los precios del cobalto fluctúan y disminuyen en marzo

Según el sistema de análisis del mercado de cobalto de productos básicos de SunSirs, el precio del cobalto se situó en 426,000 RMB / tonelada el 1 de abril. Esto representa una disminución fluctuante del 2,89% en comparación con el precio de 438,700 RMB / tonelada registrado el 1 de marzo. A lo largo de marzo, los precios spot nacionales del cobalto se mantuvieron generalmente dentro de un rango alto, exhibiendo una tendencia caracterizada por "estabilización a altos niveles y fluctuaciones estrechadas", con claros signos de un mercado dominado por los vendedores. Durante marzo, los precios spot nacionales del cobalto se comercializaron principalmente dentro del rango de 429.000 - 433.000 RMB / tonelada; las fluctuaciones de los precios fueron limitadas y no surgieron tendencias unidireccionales del mercado. Al mismo tiempo, el precio interno del sulfato de cobalto (20,5%) se mantuvo estable entre 96.000 y 98.000 RMB / tonelada, un ligero aumento desde finales de febrero, con los vendedores manteniendo cotizaciones firmes. Mientras tanto, el precio del hidróxido de cobalto importado (30%) se mantuvo estable durante todo el mes en el rango de 25,6 a 26,8 USD / lb, ya que la condición fundamental del mercado de suministros de materias primas extremadamente escasos no mostró signos de relajación.

Mercados extranjeros: fluctuación de rango estrecho, estabilización de precios

En marzo, el contrato de cobalto de la Bolsa de Metales de Londres (LME) mostró una tendencia de fluctuación estrecha y una estabilidad general de alto nivel, aunque la actividad comercial se mantuvo relativamente modesta. A lo largo del mes, el rango de negociación para los precios del cobalto LME cambió ligeramente al alza en comparación con períodos anteriores, flotando principalmente dentro del rango de $55,840 - $56,290 por tonelada; las fluctuaciones diarias de los precios fueron mínimas, con los precios de apertura y cierre que permanecieron sin cambios en la mayoría de los días de negociación. A partir del 28 de marzo, los futuros de cobalto de LME cerraron sin cambios a $56,290 por tonelada. El 30 de marzo, el contrato de cobalto de tres meses de LME mantuvo su posición de alto nivel sin volatilidad significativa; en general, los precios subieron ligeramente más altos en comparación con el comienzo del mes, con fluctuaciones contenidas dentro de un rango del 1%, y no surgieron impulsores distintos para un movimiento direccional sostenido hacia arriba o hacia abajo.

Conductores clave del mercado

El panorama de suministro ajustado a largo plazo permanece sin cambios, aunque las condiciones se están relajando localmente a corto plazo.

En marzo, el lado de la oferta del mercado del cobalto se caracterizó por "la tensión estructural a largo plazo sin una flexibilización sustancial a corto plazo", impulsada principalmente por las políticas de los principales países productores, los eventos geopolíticos y los costos logísticos. Desde una perspectiva fundamental a largo plazo, el suministro mundial de cobalto se enfrenta a una rígida restricción impuesta por las cuotas de exportación en la República Democrática del Congo (RDC). La cuota de exportación para 2026 se sitúa en sólo 96.600 toneladas, una disminución del 55% en comparación con el volumen real de suministro en 2024, y se proyecta que el suministro local efectivo disponible para la exportación representará menos del 40% de la producción total, lo que resulta en una persistencia de restricción en el suministro mundial de materias primas de cobalto. En marzo, la RDC introdujo nuevas normas de muestreo que permitían a las empresas "enviar mercancías mientras las disputas están pendientes " en los casos que involucraban discrepancias en las pruebas; sin embargo, dado que este ajuste constituía meramente una optimización del proceso técnico y no alteró las restricciones rígidas sobre las cuotas totales de exportación, la reacción del mercado se silenció y no se produjo ninguna corrección de precios. El 31 de marzo, el organismo regulador de minería de la RDC emitió nuevas reglas que requieren que las empresas utilicen las cuotas de exportación no utilizadas del cuarto trimestre de 2025 para el 30 de abril; las porciones no utilizadas que queden después de este plazo serían confiscadas y transferidas a la reserva estratégica. Al mismo tiempo, el reglamento aclaró que las cuotas de exportación para el primer trimestre de 2026 podrían extenderse para envíos hasta el 30 de junio. Si bien esta medida tiene como objetivo estabilizar la oferta, no ha alterado el patrón prevaleciente de oferta apretada a corto plazo.

Desde la perspectiva del suministro a corto plazo en marzo, las empresas de fundición nacionales vieron un modesto aumento en la utilización de la capacidad, mientras que las llegadas de materias primas de cobalto en el extranjero también aumentaron hasta cierto punto. Con las fundiciones nacionales manteniendo un ritmo de producción normal, los suministros spot de sales de cobalto y cobalto electrolítico eran relativamente amplios; esto, junto con la liberación gradual de ciertos inventarios del mercado, alivió temporalmente la presión del suministro ajustado. Sin embargo, el panorama global fundamental de un rígido ajuste del suministro de cobalto sigue sin cambiar: la llegada de los intermedios de cobalto a los puertos nacionales se ha retrasado, y los inventarios sociales se han desplomado a mínimos históricos, suficientes para apoyar el consumo durante solo unas pocas semanas, lo que significa que el problema de la escasez de materia prima para las fundiciones aún no se ha resuelto fundamentalmente. Mientras tanto, los conflictos en el Medio Oriente provocaron que las tasas globales de envío de contenedores se dispararan en más del 35% en marzo, aumentando significativamente los costos comerciales de las materias primas de cobalto y los productos terminados, reforzando así aún más el apoyo de costos a los precios. El acuerdo estratégico de adquisición a largo plazo entre GEM y Glencore continúa siendo implementado; en virtud de este acuerdo, Glencore está programado para suministrar a GEM 14.400 toneladas metálicas de materias primas crudas de hidróxido de cobalto en 2026, un compromiso que ha, en cierta medida, estabilizado el suministro de materias primas para una serie de empresas de fundición nacionales.

Demand Side: Crecimiento general moderado, con debilidad temporal a corto plazo

Demanda de baterías de energía: Como el pilar principal de la demanda de cobalto (que representa el 43%), se proyecta que la tasa de crecimiento global de los vehículos de nueva energía se desacelerará en 2026; simultáneamente, se espera que la cuota de mercado de las baterías ternarias disminuya significativamente. En consecuencia, se pronostica que la demanda anual de cobalto en baterías de potencia alcanzará las 124.000 toneladas, un aumento del 24% en comparación con 2024. Además, a partir de marzo, los fabricantes nacionales de baterías de energía de nueva energía se mantuvieron en una fase de reducción de inventarios. Con la rampa de aumento de la capacidad de producción de baterías ternarias que procedió a un ritmo lento, la demanda de adquisición de materiales crudos de cobalto no cumplió con las expectativas; las actividades de compra se limitaron en gran medida a reabastecerse "a pedido", por lo que no proporcionó un apoyo suficiente para una tendencia al alza de los precios del cobalto.

Demanda de electrónica de consumo. Representa el 30% de la demanda total de cobalto, este sector enfrenta un crecimiento potencial negativo en 2026, arrastrado por los ciclos de reemplazo de dispositivos extendidos y los vientos en contra relacionados con los chips. Sin embargo, impulsada por una ola de actualizaciones impulsadas por productos como teléfonos inteligentes con IA, PCs con IA y dispositivos plegables, se proyecta que la demanda anual de cobalto dentro del sector de la electrónica de consumo alcance las 77.000 toneladas, lo que representa un aumento interanual del 10%. Sin embargo, la demanda en el mercado de la electrónica de consumo se mantuvo débil en marzo; las empresas aguas abajo mostraron una fuerte inclinación a retener las compras mientras intentaban reducir los precios, lo que redujo aún más la demanda general de adquisición de cobalto.

Otras demandas: La demanda de los sectores tradicionales y emergentes, como el almacenamiento de energía, las aleaciones de alta temperatura y los carburos cementados, representa el 27% del total. Se proyecta que la demanda de cobalto en estas áreas alcanzará las 73.000 toneladas en 2026, lo que representa un aumento del 11% interanual. Los segmentos de mercado emergentes, como los robots humanoides y las centrales eléctricas de almacenamiento de energía a gran escala, están abriendo gradualmente vías para el crecimiento a largo plazo; sin embargo, este segmento de demanda no vio un aumento concentrado en marzo, ofreciendo solo un apoyo limitado al rendimiento del mercado a corto plazo.

Visión general del mercado y perspectivas

Según los analistas de datos de SunSirs, la característica definidora del mercado de cobalto en marzo de 2026 fue que "la tendencia alcista subyacente a largo plazo se mantuvo sin cambios, mientras que las divergencias estructurales a corto plazo en la oferta y la demanda condujeron a fluctuaciones de precios de rango estrecho. La ausencia de una corrección significativa de los precios se atribuyó principalmente a las restricciones rígidas en el lado de la oferta y el firme apoyo de los costos logísticos; por el contrario, la volatilidad a corto plazo resultó de la influencia combinada de las divergencias estructurales en la oferta y la demanda, el sentimiento macroeconómico más amplio y las actividades de toma de ganancias.

Con respecto a las perspectivas del mercado a corto plazo, es muy probable que los precios del cobalto experimenten una disminución estrecha y volátil; sin embargo, es poco probable que surja una tendencia unidireccional sostenida. Los movimientos futuros de los precios dependerán principalmente de tres variables principales: Primero, la eficiencia real de la implementación de las cuotas de exportación en la República Democrática del Congo (RDC), específicamente, la utilización de las cuotas del cuarto trimestre de 2025 antes de la fecha límite del 30 de abril. A medida que aumenta la probabilidad de envíos concentrados por parte de las empresas, se espera que el mercado de cobalto vea una relajación a corto plazo de la oferta en abril. En segundo lugar, el ritmo de recuperación de la demanda en aguas abajo, así como el progreso de la reducción de inventario entre los fabricantes de baterías de nueva energía y electrónica de consumo. Tercero, los conflictos geopolíticos y las fluctuaciones en los costos logísticos; si los conflictos en curso en el Medio Oriente continúan impulsando las tarifas de flete, esto reforzaría aún más el apoyo basado en los costos para los precios. Dada la concentración prevista de envíos a corto plazo, la limitada recuperación de la demanda y el apoyo a los costos respaldado por factores de transporte, es muy probable que los precios del cobalto en abril experimenten una corrección leve y volátil.

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