SunSirs: Análisis básico de las tendencias del mercado de mineral de litio y la dinámica de la oferta y la demanda

Después de que los precios del carbonato de litio cayeron por debajo de RMB60,000 a mediados de 2025, el mercado del mineral de litio entró en un nuevo ciclo de impulso al alza. A partir de ahora, los precios del carbonato de litio se han disparado a más de RMB 180,000, los precios del mineral de litio han aumentado en tandem. Esta tendencia del mercado es impulsada fundamentalmente por un desequilibrio de oferta y demanda en el sector del mineral de litio. Ya en febrero de 2025, estaba claro que los precios del carbonato de litio alcanzarían al menos 250.000 RMB en este nuevo ciclo, y el mercado del mineral de litio se beneficiaría en consecuencia. Además, se espera que el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado del mineral de litio persista hasta 2026, siendo el principal motor el crecimiento explosivo de la demanda de almacenamiento de energía, una diferencia fundamental con los dos ciclos anteriores del mercado del mineral de litio impulsados por los vehículos eléctricos.

Al analizar la oferta y la demanda de mineral de litio, existen discrepancias significativas en diferentes metodologías estadísticas. Es esencial tener en cuenta el efecto de amplificación en cascada dentro de la cadena de suministro y el tiempo de entrega de 3 - 4 meses después de la minería y procesamiento. En 2026, se proyecta que el suministro de mineral de litio será de aproximadamente 2,07 - 2,08 millones de toneladas métricas, mientras que la demanda de litio en el lado del consumo se estima en 1,95 millones de toneladas métricas. Aunque este parece ser un equilibrio ajustado, la demanda transmitida desde el final del consumo al final de la producción aumentará a 2,04 millones de toneladas métricas. Después de contabilizar el transporte, el inventario y el procesamiento, el suministro efectivo real de mineral de litio será de solo 1,98 millones de toneladas métricas. En última instancia, en el mercado de comercio de carbonato de litio, habrá una brecha de oferta y demanda de aproximadamente 60,000 toneladas métricas para el mineral de litio, lo que apoyará al mercado.

La naturaleza de la inversión industrial del almacenamiento de energía significa que sus limitaciones en la transmisión del precio del mineral de litio difieren de las de los vehículos eléctricos. Teniendo en cuenta el retorno de la inversión (ROI) de los proyectos de almacenamiento de energía, los precios del mineral de litio se pueden dividir en tres rangos principales en relación con los precios del carbonato de litio, que determinan directamente la tendencia de los precios del mineral de litio: El rango de 100.000 - 150.000 RMB por tonelada para el carbonato de litio representa el rango cómodo de ROI para los proyectos de almacenamiento de energía, correspondiente a una zona de compra razonable para el mineral de litio; El rango de 150,000 - 200,000 RMB por tonelada para el carbonato de litio es la zona de observación del mercado. La mayoría de los proyectos de almacenamiento de energía pueden absorber este costo, y la demanda de mineral de litio no experimentará una contracción a gran escala; Por encima de 200.000 RMB por tonelada de carbonato de litio, la trayectoria de los precios del mineral de litio depende principalmente de la dirección de la política nacional. Cuando el carbonato de litio alcanza los 250.000 RMB por tonelada, la mayoría de los proyectos de almacenamiento de energía luchan por lograr un retorno positivo de la inversión, y la demanda de mineral de litio puede suprimirse. Sin embargo, la implementación de estrategias de seguridad energética, planes de instalación de energía eólica y solar y políticas de compensación de capacidad proporcionará un fuerte apoyo a la demanda de mineral de litio. Este ciclo de la minería de litio es impulsado por una demanda explosiva; las interrupciones de suministro a corto plazo solo causarán fluctuaciones temporales de precios. Se espera que la tendencia de escasez persista. Desde una perspectiva comercial, el rango de 100.000 - 150.000 RMB por tonelada para el carbonato de litio representa una ventana óptima de compra para las acciones de minería de litio. El rango de 150.000 - 200.000 RMB no justifica una preocupación excesiva, mientras que el rango por encima de 200.000 RMB requiere un seguimiento cercano de la implementación de las políticas energéticas y las tendencias internacionales de los precios del petróleo.

Existen discrepancias significativas en los datos de oferta y demanda para la industria de la minería de litio, principalmente debido a problemas metodológicos en la recopilación de datos. En el lado de la demanda, las cifras se amplifican entre un 10% y un 20% en cada etapa, desde el consumidor final hasta la batería y el cátodo, mientras que en el lado de la oferta, los datos se inflan porque la orientación de la capacidad de producción de litio corporativa no se ha ajustado para tener en cuenta la sobreestimación. Aunque los datos semanales de inventario de mineral de litio a corto plazo son oportunos, su muestreo es opaco y su cobertura es limitada. El inventario total de litio en toda la cadena de la industria es de aproximadamente 1,2 - 1,6 millones de toneladas métricas, mientras que las estadísticas semanales nacionales cubren solo alrededor de 100,000 toneladas métricas, lo que dificulta reflejar la verdadera oferta y demanda de mineral de litio. El análisis de los datos debe basarse en cifras anuales de oferta y demanda de mineral de litio, incorporando datos semanales en un marco a largo plazo para la validación cruzada y combinando indicadores de inventario multidimensionales, como las minas australianas, las llegadas de mineral de litio a los puertos nacionales y el sector de las baterías, para una evaluación exhaustiva.

El suministro mundial de mineral de litio enfrenta múltiples interrupciones. Aunque algunas minas de litio australianas han reanudado la producción antes de lo previsto o han aumentado su orientación de capacidad, los aumentos resultantes ya se han tenido en cuenta plenamente en las proyecciones de oferta y demanda de mineral de litio para 2026. Además, estas proyecciones incluyen un margen de seguridad y no tienen en cuenta varios factores potenciales de contracción de la oferta; por lo tanto, estos esfuerzos de reanudación no han alterado las perspectivas generales de escasez anual de mineral de litio. El umbral de precio básico para la reanudación de las operaciones de minería de litio en Australia es un precio a largo plazo del carbonato de litio que permanece por encima de 120.000 yuanes por tonelada; por debajo de este nivel, las minas carecen de incentivo para reanudar la producción. Las minas africanas de litio representan una importante fuente de suministro, pero se enfrentan a cuatro riesgos principales: nacionalismo de recursos, tensiones geopolíticas, entornos políticos y empresariales inestables y exploración insuficiente. Zimbabue prohibirá la exportación de concentrado de litio en 2027, y las restricciones a la exportación de mineral crudo en 2026 podrían resultar en una reducción del suministro equivalente a 20,000 toneladas métricas de carbonato de litio. Países como Nigeria y la República Democrática del Congo también están experimentando interrupciones de suministro debido a problemas de entorno político y empresarial y conflictos geopolíticos; por lo tanto, no se puede proyectar optimista que el suministro de litio africano crezca de manera lineal en línea con el aumento de los precios.

El suministro nacional de mineral de litio también enfrenta incertidumbres. Las minas de mica de litio de Jiangxi, un segmento clave de suministro, están sujetas a interrupciones como cuellos de botella de evaluación de impacto ambiental y problemas de renovación de licencias mineras. Algunas minas están reanudando la producción más lentamente de lo esperado, lo que supone un riesgo de revisiones a la baja de la producción. En la región de Sichuan-Hunan, el aumento del suministro de mineral de litio en 2026 será limitado. Si bien los proyectos clave de expansión se han tenido en cuenta en las proyecciones, las minas a gran escala de alta calidad, debido a los largos procesos de aprobación administrativa, no liberarán capacidad de producción efectiva para 2026, lo que provocará mayores interrupciones en el suministro general de mineral de litio doméstico.

Las fluctuaciones de los costos en el sector del procesamiento del mineral de litio también tendrán un impacto inverso en la demanda y los precios del mercado. La producción de carbonato de litio requiere más de 2 toneladas de ácido sulfúrico; un aumento de 1.000 RMB / tonelada en los precios del ácido sulfúrico eleva los costos de producción de carbonato de litio en aproximadamente 2.000 RMB / tonelada. Dado que el proyecto de sal de litio de Zimbabue carece de capacidad local de producción de ácido sulfúrico, cualquier interrupción en el suministro de ácido sulfúrico causada por el conflicto en el Medio Oriente afectaría el procesamiento local de mineral de litio y, en consecuencia, la demanda de mineral de litio; Después del cambio del carbón al gas natural, el gas natural representa 3.000 RMB por tonelada en el costo de producción de carbonato de litio. El aumento de los precios del gas también aumentará los costos de procesamiento, que en última instancia deben ser absorbidos por los sectores aguas abajo. Si las presiones de costos se vuelven demasiado severas, pueden suprimir temporalmente la demanda de mineral de litio.

En 2026, el mercado del mineral de litio exhibirá un ligero déficit a corto plazo, como resultado de la continua afluencia de inventarios acumulados de mineral de litio en el extranjero al mercado interno. La actual escasez mundial de mineral de litio es aún mayor. En el contexto de las lentas ventas de vehículos eléctricos, el mercado de mineral de litio sigue en una fase de desabastecimiento, y los riesgos potenciales de suministro, como la prohibición de exportación de Zimbabue y las interrupciones en la mina de litio de Jiangxi, aún no se han tenido en cuenta plenamente. La trayectoria futura de los precios del mineral de litio está respaldada por múltiples factores. Por el lado de la demanda, se espera que el sector de vehículos eléctricos se recupere gradualmente. El desembolso de los subsidios para el intercambio de vehículos, las normas de seguridad de baterías que conducen a los fabricantes de automóviles a almacenar, las tasas de penetración crecientes para los camiones eléctricos pesados y las altas tasas de crecimiento para los vehículos eléctricos en Europa, impulsarán la demanda de mineral de litio. Además, si las ventas nacionales de automóviles no cumplen las expectativas, es probable que el gobierno introduzca contramedidas. Mientras tanto, el sector del almacenamiento de energía se ve potencialmente respaldado por la mejora de las estrategias de energía alternativa en medio de conflictos geopolíticos, lo que impulsará la demanda a largo plazo de mineral de litio. En general, la brecha de oferta y demanda para el mineral de litio puede ampliarse aún más en 2026, proporcionando una base para el optimismo en la segunda mitad del año. Las tendencias de precios se desarrollarán gradualmente a medida que se libera la demanda de almacenamiento de energía, se implementan políticas y se recupera la demanda de vehículos eléctricos.

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