SunSirs: Los precios de plomo enfrentaron un dilema de acumulación de inventario en medio de la débil oferta y demanda en febrero

Tendencia de precios

De acuerdo con el Sistema de Análisis del Mercado de Productos Básicos de SunSirs: En febrero de 2026, el mercado doméstico de lingotes de plomo 1 # fluctuó a un nivel bajo. El precio promedio del mercado interno fue de 16.735 RMB / tonelada al comienzo del mes y 16.655 RMB / tonelada al final del mes, con una disminución mensual del 0,48%.

El 27 de febrero, el índice de liderazgo de SunSirs fue de 101,36 puntos, 0,09 puntos más que el día anterior. Se redujo un 24,36% con respecto al máximo del ciclo de 134,01 puntos (29 de noviembre de 2016) y subió un 35,82% con respecto al mínimo del ciclo de 74,63 puntos (19 de marzo de 2015). (Note: El ciclo se refiere al período desde el 1 de septiembre de 2011 hasta el presente.)

Análisis de mercado

En febrero, el mercado principal experimentó un típico efecto de la Fiesta de Primavera Afectado por las vacaciones, todo el mes vio un patrón de débil oferta y demanda, pero el momento de este desequilibrio de oferta-demanda llevó a un cambio a la baja en el centro de precios. Desde el comienzo hasta la mitad del mes, el mercado entró en modo vacacional, con una negociación lenta. Después de las vacaciones, la reanudación de la producción más lenta de lo esperado en el lado de la oferta y la débil recuperación de la demanda crearon un tiroteo, lo que resultó en una acumulación de inventarios a un nivel relativamente alto, suprimiendo el potencial de rebote de los precios.

Lado de suministro

En febrero, el lado de la oferta de plomo mostró una clara divergencia estructural: la producción de plomo primario se mantuvo relativamente estable, mientras que la producción de plomo reciclado vio una reducción significativa debido a varios factores.

Respecto al plomo primario: la producción se caracterizó por una mezcla de mantenimiento y reanudación de las operaciones. Las principales fundiciones de plomo primario nacionales implementaron la producción por turnos durante el Festival de Primavera, lo que resultó en una ligera disminución en las tasas de operación generales. Específicamente, algunas empresas en la provincia de Hunan se sometieron a cierres programados de mantenimiento, que fue la razón principal de la disminución mensual en la producción de plomo primario. Después del Festival de Primavera, con la recuperación de la logística y el regreso de los empleados, las fundiciones de plomo primarias reanudaron gradualmente la producción, y se espera que las tasas de operación se recuperen gradualmente. El informe de la mañana del Mercado de Metales de Shanghai también respaldó esta opinión, señalando que el mantenimiento en algunas fundiciones de plomo primarias, junto con el factor de vacaciones, se espera que conduzca a una disminución mensual en la producción de plomo refinado en febrero.

Respecto al plomo reciclado: se vio golpeado por un doble golpe de pérdidas de ganancias y interrupciones en el suministro de materias primas. El plomo reciclado fue el principal factor en la reducción del suministro este mes, y la reducción superó las expectativas del mercado. Debido a las interrupciones logísticas y las interrupciones en el reciclaje de baterías de desecho, la tasa de operación de las empresas líderes recicladas disminuyó bruscamente debido a factores estacionales. Más seriamente, el período de cierre de la industria de reciclaje de baterías de desecho coincidió en gran medida con las vacaciones del Festival de Primavera, y la interrupción del suministro de materias primas condujo directamente a una reducción significativa en la producción de plomo reciclado. Después del Festival de Primavera, debido al retraso en la recuperación del reciclaje de materias primas, la reanudación de la producción por las empresas de plomo reciclado fue relativamente lenta.

Demand Side

Mostró una clara debilidad, con la notable característica de "la temporada baja volviéndose cada vez más tranquila".

Las compañías downstream reanudaron sus operaciones más lentamente que en años anteriores. La mayoría de los fabricantes de baterías comenzaron sus vacaciones alrededor del Año Nuevo Lunar (alrededor de la época del Pequeño Año Nuevo), y casi todos cesaron sus operaciones durante las vacaciones del Festival de Primavera. En la primera semana después de las vacaciones, los fabricantes de baterías aún no habían reanudado completamente la producción, y la tasa general de reanudación se quedó atrás del mismo período en años anteriores. Además, los fabricantes de baterías aguas abajo tenían un inventario de costos relativamente amplio, lo que limitó la demanda general de plomo.

Inventario lado

Los inventarios sociales habían subido a un máximo de cinco meses. Un indicador significativo del desequilibrio entre oferta y demanda fue el fuerte aumento de los inventarios. A partir del 24 de febrero, los inventarios sociales totales habían superado las 60,000 toneladas. Al mismo tiempo, influenciados por la fecha de entrega del contrato Shanghai Lead 2602, los titulares transfirieron activamente su inventario a los almacenes, transformando los inventarios previamente ocultos en visibles. En particular, la acumulación de inventarios de lingotes de plomo después del Festival de Primavera de este año se había más que duplicado en comparación con años anteriores, lo que pone de relieve la gravedad del desequilibrio actual de oferta y demanda.

Perspectiva de mercado

En febrero de 2026, el mercado principal experimentó una oferta y demanda débiles, con precios que disminuyeron ligeramente. En el lado de la oferta, el suministro de plomo primario se mantuvo estable mientras que el suministro de plomo reciclado se contrajo, en contraste con una demanda aún más débil durante la temporada baja, lo que llevó a una rápida acumulación de inventarios. Con la temporada de pico de consumo que se acerca en marzo, si la recuperación de la producción de plomo reciclado y el reabastecimiento de aguas abajo es lenta, los precios del plomo pueden experimentar una recuperación temporal; sin embargo, si la demanda sigue siendo débil, la presión de inventario suprimirá los precios.

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