SunSirs: Crecimiento lento en la producción de electrodomésticos principales; inventarios de chapa de acero galvanizado y bobinas siguen siendo elevados

I. Crecimiento lento en la producción de refrigeradores, aire acondicionado y lavadoras

En 2025, la producción doméstica de refrigeradores alcanzó los 98.134 millones de unidades, un aumento de 430.000 unidades en comparación con 2024, lo que representa un aumento del 0,44% interanual; En comparación con 2023, la producción aumentó en 10.755 millones de unidades, un aumento del 12,3%.

En 2025, la producción doméstica de aire acondicionado alcanzó los 228.778 millones de unidades, una disminución de 3.087 millones de unidades en comparación con 2024, lo que representa una disminución del 1,33% interanual; En comparación con 2023, la producción aumentó en 14.341 millones de unidades, un aumento del 6,68%. Como se muestra en el gráfico anterior, de agosto a noviembre representa la tradicional temporada baja para la producción de aire acondicionado. Además, el volumen de producción de septiembre a diciembre de 2025 está por debajo del período correspondiente en 2024.

En 2025, la producción doméstica de lavadoras alcanzó los 96.737 millones de unidades, un aumento de 7.0197 millones de unidades en comparación con 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 7,82%. En comparación con 2023, la producción aumentó en 16,7786 millones de unidades, un aumento del 20,98%.

Por lo tanto, la producción total de los tres principales productos blancos de China en 2025 será de 423.649 millones de unidades, un aumento de 4.3627 millones de unidades en comparación con 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 1,04%. Este crecimiento es relativamente limitado. Dado que las bobinas de acero galvanizado son la materia prima primaria para las carcasas de estos tres principales productos blancos, es poco probable que haya un crecimiento significativo en su consumo.

II. Cambios en las políticas nacionales de subsidios

Como se muestra en la tabla anterior, la política nacional de subsidios de 2026 es más estricta que la de 2025. Retenye subsidios para refrigeradores, lavadoras, televisores, aire acondicionado, computadoras y calentadores de agua, productos con mayor demanda. La política también aclara que solo los productos que cumplen con el nivel más alto de eficiencia energética (Nivel 1) califican para recibir subsidios. En tercer lugar, el subsidio máximo por unidad se ha reducido de 2.000 yuanes a 1.500 yuanes. Aunque la reducción es modesta, combinada con el requisito de "solo Nivel 1 ", el efecto de incentivo real se debilita. Por último, se ha reducido el número de subsidios para los acondicionadores de aire para frenar el acaparamiento del mercado. En general, la política nacional de subsidios de 2026 es más estricta y más específica.

El III. Los precios de la bobina galvanizada se mantienen en niveles bajos

Los precios nacionales de la bobina galvanizada han mostrado tendencias relativamente estables desde el comienzo de 2026. De enero a febrero, los precios disminuyeron gradualmente de 3.917 yuanes / tonelada a 3.888 yuanes / tonelada, una disminución de 29 yuanes / tonelada. Esto se debió principalmente a la reducción de la demanda del mercado, ya que los usuarios finales comenzaron a tomar vacaciones a fines de enero. Para recuperar el capital, los proveedores ajustaron sus cotizaciones a la baja. La comparación de los niveles de precios actuales de 2026 con el mismo período en 2023 - 2025 revela que también están en un mínimo de cuatro años. A principios de febrero de 2025, los precios se situaron en 4.141 yuanes / tonelada, 163 yuanes / tonelada más alto que el nivel actual de 2026. Los precios en 2023 - 2024 fueron consistentemente más de 1.000 yuanes / tonelada más altos que el período equivalente de 2026. La continua caída de los precios comprimirá aún más los márgenes de beneficio de los fabricantes, obligando a recortar la producción.

El IV. Presión de inventario significativa

Después de entrar en el segundo semestre de 2025, la tendencia del inventario de bobinas galvanizadas nacionales divergió bruscamente del mismo período en 2023 - 2024. El inventario spot continuó acumulándose hasta diciembre, cuando comenzó una lenta disminución. Esto se debió principalmente a que la mayoría de los comerciantes redujeron proactivamente los volúmenes de pedidos en octubre-noviembre, lo que llevó a menos envíos de fábricas de acero que llegaron más tarde y aliviaron la presión del inventario spot. En 2026, los inventarios spot se mantuvieron persistentemente altos. En comparación con los 1.136 millones de toneladas de febrero de 2025, fueron 92.100 toneladas más altas; y 40,000 - 80,000 toneladas más altas que los niveles de febrero de 2023 - 2024. Teniendo en cuenta que el Festival de Primavera de 2026 cae más tarde que en los tres años anteriores, los inventarios spot pueden seguir acumulándose aún más. En ese momento, la presión excesiva del inventario spot doméstico para la lámina y la bobina galvanizadas se convertirá en el principal obstáculo para los aumentos de precios. La presión significativa sobre la bobina galvanizada se debe principalmente a las adiciones sustanciales de nueva capacidad de producción en 2025, concentradas en el norte y sur de China. Esta expansión del lado de la oferta ha aumentado los recursos de circulación del mercado.

Resumen

En general, el mercado nacional de bobinas galvanizadas sigue siendo sobreabastecido, con el crecimiento del consumo del usuario final significativamente rezagado por la expansión de la oferta. Además, algunas siderúrgicas planean poner en marcha nuevas líneas de producción de bobinas galvanizadas en 2026, mientras que los ajustes a las políticas nacionales de subsidios pueden aumentar aún más los recursos de circulación del mercado. Esta convergencia de factores probablemente conducirá a una presión de acumulación de inventarios continua. Las principales áreas de enfoque incluyen las tendencias de acumulación de inventarios posteriores al Festival de Primavera y los ajustes de la política macro en marzo-abril de 2026. Se espera que los precios nacionales de la bobina galvanizada permanezcan bajo presión a la baja hasta marzo.

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