SunSirs: La demanda a largo plazo de estaño sigue siendo fuerte, los fundamentos siguen siendo de apoyo

Estaño: Los fundamentos siguen siendo de apoyo, con el mercado fluctuando pero tendencia alcista.

Spot: El precio promedio spot de los lingotes de estaño en el mercado de metales de Shanghai ayer fue de 373.750 RMB / tonelada, un aumento de 17.250 RMB / tonelada desde el día de negociación anterior. Los precios spot volvieron a subir ayer, con la cautela del mercado persistiendo. A medida que las empresas aguas abajo concluyeron el reabastecimiento y entraron gradualmente en el modo vacacional, la actividad general del mercado se mantuvo relativamente moderada. Mientras que algunos comerciantes continuaron los envíos, la mayoría informó ventas lentas.

Los envíos de concentrado de estaño importados en diciembre de 2025 continuaron recuperándose, aumentando un 16,81% mes a mes y un 119,37% año a año. Las importaciones de mineral de estaño de Myanmar disminuyeron un 13,7% mes a mes, con el ritmo de recuperación alineado con las expectativas del mercado. Se espera que la producción se acelere en el primer trimestre a medida que se completan las reparaciones del eje de la mina y las operaciones de desagüreo. La tarifa de procesamiento del mineral de estaño del 40% de Yunnan se mantuvo sin cambios en 14.000 RMB / tonelada, aún en un nivel bajo. Los inventarios de lingotes de estaño tanto nacionales como internacionales continuaron creciendo. Aunque el período pre-navidad marca una desaceleración estacional en el consumo, las compras aguas abajo han mostrado signos de recuperación después de correcciones significativas de precios. Los pedidos actuales se centran principalmente en la gestión de inventarios y en el tratamiento de las necesidades esenciales acumuladas, lo que indica una recuperación de la demanda global limitada. Esto refleja una mejora marginal después de la prolongada presión de los precios elevados.

Suministro Upstream: La bolsa de Indonesia comercializó 2.720 toneladas de lingotes de estaño a fines de enero, en comparación con aproximadamente 1.580 toneladas durante el mismo período del año pasado. El mercado anticipa cuotas estables de producción de estaño indonesias para 2026. Desarrollo a corto plazo: Un deslizamiento de tierra en una mina de estaño en la Regencia de Bangka, provincia de Bangka Belitung, Indonesia, causó bajas graves, aunque no se ha reportado ningún impacto inmediato en la producción de estaño. Un terremoto se produjo en Myanmar, pero estaba lejos del área de producción del estado de Wa. El mercado continúa monitoreando el ritmo de la renovación del suministro del estado de Wa en el nuevo año Los informes indican que los cuellos de botella anteriores en los materiales de producción en la región se han resuelto parcialmente. Las preocupaciones de seguridad persisten en el este de la RDC, aunque las autoridades mantienen distancia de las áreas productoras de estaño. El principal impacto es el aumento de los costos de seguro de escolta de seguridad. A mediados y finales de enero, las agencias de terceros elevaron las tarifas de procesamiento de concentrado de estaño doméstico. Se espera que las fundiciones de estaño primarias operen a niveles estables durante los dos primeros meses, mientras que el estaño reciclado enfrenta limitaciones relativas debido al suministro de materia prima. Las disminuciones significativas en los precios del estaño han proporcionado a los jugadores de medio a aguas abajo oportunidades de almacenamiento previas a las vacaciones. Los inventarios de estaño de SteelHome disminuyeron en 1.658 toneladas la semana pasada a 9.898 toneladas. Las ventas mundiales de semiconductores continuaron creciendo mes a mes en diciembre de 2025. Los principales impulsores de crecimiento incluyeron los productos lógicos (un 39,9% anual) y los chips de memoria (un 34,8%), ambos se beneficiaron de los aumentos de volumen y precio impulsados por la IA. La electrónica de consumo tradicional vio un crecimiento modesto. La rápida disminución de los precios de la plata ha estimulado las carreras de producción antes de la cancelación del descuento fiscal solar, aunque el crecimiento en los envíos de paneles solares del primer trimestre sigue siendo limitado. El aumento trimestral esperado en el consumo de estaño se estima en alrededor de 1.200 toneladas. La semana pasada, los inventarios de estaño de LME se estabilizaron en 7.085 toneladas, mientras que el descuento spot de LME de 0 a 3 meses se redujo ligeramente a $157.

En general, la reanudación de la producción de Myanmar junto con el final de la temporada de lluvias ha impulsado las importaciones nacionales de mineral de estaño, que se espera que continúen aumentando en el primer trimestre. Los recientes ligeros aumentos en las tarifas de procesamiento de mineral de estaño indican una alivio de las restricciones de suministro. En el lado de la fundición, la mayoría de las empresas todavía mantienen bajos inventarios de materia prima y operan con pérdidas. Combinado con un mayor mantenimiento de fin de año, la producción de estaño refinado sigue siendo limitada, aunque existe una presión de producción posterior a las vacaciones. En cuanto a las importaciones, las exportaciones de estaño de Indonesia han crecido, abriendo gradualmente la ventana de importación y aumentando la presión de importación. En el lado de la demanda, las fuertes perspectivas de desarrollo del sector de la IA impulsarán un crecimiento significativo en la demanda de soldadura. Las recientes caídas en los precios del estaño han revivido el sentimiento de compra aguas abajo, con inventarios y recibos de almacenamiento disminuyendo notablemente y primas spot rebotando a 1.250 RMB / tonelada. Los inventarios de LME se mantienen estables, apoyando la recuperación de las primas spot. Los precios de los futuros del estaño se están ajustando a corto y mediano plazo en medio de las expectativas de una flexibilización de la oferta, pero el alto crecimiento sostenido de la demanda a largo plazo sugiere un potencial de rebote después de una corrección exhaustiva del mercado.

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