El suministro de mineral sigue siendo apretado

En términos de volumen de importación de mineral, en la actualidad, la tasa de crecimiento interanual de las importaciones de mineral de estaño de China sigue siendo negativa. Según los datos de Aduanas de China, en noviembre de 2025, China importó 15.099 toneladas de concentrado de estaño en cantidad física, equivalente a 4.588,4 toneladas de metal estaño, un aumento mensual del 0,4% y una disminución interanual del 10,1%. En el mismo mes, los volúmenes de importación de los principales países productores y regiones mostraron cambios mixtos. Entre ellos, las importaciones totales de Myanmar y las regiones africanas aumentaron a 868,7 toneladas y 2,672,4 toneladas, respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 20,3% y 18,3% respectivamente; las importaciones de Sudamérica y Australia disminuyeron, alcanzando 194,9 toneladas y 476,2 toneladas respectivamente, con disminuciones interanual del 52,3% y 22,8% respectivamente. En los primeros 11 meses de 2025, China importó un total de 277.000 toneladas de concentrado de estaño en cantidad física, equivalente a 46.000 toneladas de metal estaño, una disminución interanual del 1,3%.

Mirando hacia atrás en 2025, los frecuentes accidentes en los principales países productores de estaño impulsaron los precios del estaño. En la República Democrática del Congo, la escalada de conflictos armados llevó a la suspensión de la producción en la mina principal de Bisie. Nigeria intensificó los esfuerzos para combatir la minería ilegal, restringiendo aún más la producción en la región africana. La reanudación de la producción en el Estado Wa de Myanmar fue lenta y estuvo restringida por impuestos en especie, limitando las exportaciones globales de mineral de estaño.

En cuanto a las tarifas de procesamiento del concentrado de estaño, los datos de SMM muestran que a partir del 20 de enero, las tarifas de procesamiento para los concentrados de estaño en Yunnan y Jiangxi fueron de 14.000 CNY / tonelada y 10.000 CNY / tonelada, respectivamente. En la actualidad, las tarifas de procesamiento se han recuperado, lo que refleja que después de que el precio del estaño haya aumentado bruscamente, los comerciantes de mineral de estaño han aumentado su entusiasmo por el envío. Sin embargo, desde principios de enero, la reanudación de la producción de concentrados de estaño en el estado de Wa, Myanmar, se ha visto afectada por una escasez de explosivos, y el suministro de materias primas puede restringirse a corto plazo. Por lo tanto, el suministro de mineral a corto plazo sigue siendo apretado.

En cuanto a la producción de estaño refinado, según las estadísticas de producción de Antaike sobre 18 fundiciones nacionales de estaño refinado (con una capacidad de fundición en producción de más de 310,000 toneladas, cubriendo el 98% de la capacidad total), en diciembre de 2025, la producción total de estaño refinado de las empresas mencionadas fue de 19,236 toneladas, un aumento del 3.3% mes a mes y un aumento del 6.0% interanual. En 2025, las empresas muestrales nacionales produjeron un total de 208,000 toneladas de estaño refinado, un aumento interanual del 6.4%.

El rápido desarrollo de la inteligencia artificial

Favorable para la demanda de estaño

La industria química de estaño representa aproximadamente el 20% del consumo total de estaño refinado. En 2025, el mercado inmobiliario siguió experimentando profundos ajustes. Según los datos, en 2025, el área de ventas de viviendas comerciales recién construidas en China fue de 881,01 millones de metros cuadrados, una disminución del 8,7% en comparación con el año anterior, entre las cuales el área de ventas de viviendas residenciales disminuyó en un 9,2%. El volumen de ventas de viviendas comerciales de nueva construcción fue de 8.3937 billones de yuanes, una disminución del 12,6%. El desempeño general del mercado inmobiliario tuvo un impacto negativo en el consumo de PVC y desempeñó un papel limitado en el impulso de la demanda de estaño refinado.

El campo de la soldadura de estaño representa aproximadamente el 40% del consumo total de estaño refinado. La soldadura de estaño se utiliza ampliamente en la producción de componentes electrónicos y se aplica en industrias como la electrónica de consumo, computadoras y automóviles. En cuanto a los componentes electrónicos, a medida que la industria de semiconductores se recupera gradualmente, se espera que impulse el consumo relevante. En el ámbito automovilístico, en 2025, se continuó con la política de reemplazar automóviles viejos por nuevos, lo que hizo que el mercado automotor tuviera un buen desempeño. En 2025, la producción y venta de automóviles en China alcanzaron 34,531 millones de unidades y 34,4 millones de unidades respectivamente, con un crecimiento interanual del 10,4% y 9,4% respectivamente. Tanto la producción como las ventas alcanzaron un nuevo máximo histórico, ocupando el primer lugar en el mundo durante 17 años consecutivos.

Además, la energía fotovoltaica también ha impulsado la demanda de soldadura de estanque. De enero a noviembre de 2025, la capacidad acumulada de generación de energía solar recién instalada en China fue de 274,89 GW, entre los cuales la capacidad recién instalada en noviembre de 2025 fue de 22,02 GW, un aumento del 74,76% intermensual.

Vale la pena señalar que la industria de la inteligencia artificial consume una gran cantidad de electricidad y requiere un gran número de cables de cobre. La conexión de estos cables de cobre requiere un gran número de juntas de soldadura, que a su vez impulsa la demanda de estaño.

En cuanto a la demanda, actualmente, el consumo de productos químicos de estaño tiene un rendimiento mediocre, mientras que el consumo de soldadura de estaño se desempeña bien.

En términos de inventario, al 20 de enero, el inventario de estaño en la Bolsa de Futuros de Shanghai era de 8.860 toneladas. El fuerte aumento de los precios del estaño ha debilitado la disposición de aguas abajo para recibir la entrega, lo que ha llevado a una acumulación significativa de inventario. Sin embargo, los precios generales de los metales no ferrosos son actualmente relativamente fuertes, lo que ha impulsado los precios del estaño. Por lo tanto, el nivel actual de inventario tiene un impacto negativo limitado en los precios del estaño.

En resumen, en términos de materias primas, la reanudación de la producción de concentrado de estaño en el estado de Wa, Myanmar es lenta, Indonesia está reprimiendo la minería ilegal y el suministro de minas de estaño en la República Democrática del Congo ha vuelto a encontrar giros y vueltas, restringyendo aún más el suministro de mineral de estaño. El escaso suministro de mineral sigue siendo el principal factor de apoyo a los precios del estaño. Por el lado de la demanda, el sector del transporte y el sector de la generación de energía fotovoltaica han compensado el impacto negativo del lento mercado inmobiliario sobre el consumo de estaño. Además, el desarrollo en auge de la industria de inteligencia artificial se convertirá en un nuevo punto culminante en el consumo de estaño. En la actualidad, los fundamentos del estaño siguen siendo alcistas, y se espera que el precio del estaño vuelva a subir a 410,000 CNY por tonelada.

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