SunSirs: Los precios de PX aumentan en 2025, y aquí está la perspectiva para 2026

Tendencia de precios

En 2025, los precios nacionales del PX mostraron una tendencia al alza, con un precio promedio de 7.108,33 RMB / tonelada al comienzo del año y un precio promedio de 7.500 RMB / tonelada al final del año, lo que representa un aumento del 5,51% en el año. Como se muestra en el gráfico de tendencia de precios de PX, el precio más alto de PX en 2025 se produjo a principios de marzo, alcanzando 7.600 RMB / tonelada, mientras que el precio más bajo se produjo a mediados de mayo, a 6.600 RMB / tonelada. En general, los precios domésticos de PX mostraron una tendencia al alza.

El mercado doméstico de PX en 2025 se dividió principalmente en cuatro fases:

En la primera fase, de enero a mediados de marzo, el mercado de PX tuvo una tendencia al alza. Durante este período, las plantas de PX experimentaron tasas de funcionamiento tradicionalmente bajas, junto con reinicios retrasados después del mantenimiento previo a las vacaciones en algunas compañías. Las tasas operativas nacionales fueron de solo alrededor del 80%, lo que resultó en una disminución de aproximadamente un 5% en la producción en comparación con el período anterior. Las empresas de PTA reanudaron gradualmente la producción después de reducir la producción antes de las vacaciones, con tasas operativas recuperadas del 65% a principios de año al 78% a fines de marzo. Esto aumentó la demanda rígida de PX, apoyando los precios más altos del mercado de PX.

La segunda fase, desde mediados de marzo hasta mediados de mayo, vio una disminución significativa en los precios de PX. Durante este período, los precios internacionales del petróleo cayeron bruscamente, y los precios de la naftalena siguieron su ejemplo, aunque mostraron cierta resistencia. Los precios de PX se corrigieron pasivamente a la baja. De marzo a mayo, hubo cierres de mantenimiento concentrados en las plantas de PTA, lo que redujo la demanda rígida de PX y llevó a una disminución en el mercado de PX.

La tercera fase, que abarca el tercer trimestre, vio movimientos volátiles en el mercado de PX. Durante este período, los precios de PX siguieron un patrón de "aumento inicial, declive posterior y luego fluctuaciones adicionales ", impulsado por una combinación de amplias fluctuaciones en los costos, una relajación marginal de la oferta y la demanda, la débil demanda aguas abajo y la reducción de los márgenes de beneficio.

La cuarta fase entró en el cuarto trimestre, y el mercado de PX tuvo una tendencia alcista. Durante este período, el repunte de los precios del petróleo crudo y el fortalecimiento de los precios de la naftalena proporcionaron un mayor apoyo a los costos; no se agregó nueva capacidad de PX en 2025, y el mantenimiento concentrado de las plantas nacionales en el cuarto trimestre condujo a una disminución de la oferta; la industria de la PTA aguas abajo vio nuevas adiciones de capacidad, y a partir de octubre en adelante, la industria de la PTA experimentó un aumento concentrado en las tarifas de procesamiento, Esto dio lugar a un aumento de aproximadamente un 15% en el volumen de compras de PX en comparación con el trimestre anterior, apoyando así la tendencia al alza en el mercado de PX.

¿Cuáles serán las perspectivas del mercado de PX en 2026? Los factores que impulsan el mercado de PX en 2026 son los siguientes:

El I. Lado de la oferta: Horarios de producción desajustados + período de pico de mantenimiento, lo que lleva a una escasez significativa de suministro en la primera mitad del año.

La nueva capacidad de producción se concentrará en el segundo semestre del año, y la elasticidad de la oferta en el primer semestre del año es extremadamente limitada.

En 2026, se prevé que la capacidad de producción mundial de PX aumente en aproximadamente 6,5 millones de toneladas. En China, las nuevas adiciones de capacidad incluyen 2 millones de toneladas de Liaoning Huajin Aramco y aproximadamente 2,6 millones de toneladas de la expansión de Fujia Dahua, todas las cuales se espera que entren en línea en el segundo semestre del año. No habrá nuevas adiciones de capacidad en el primer semestre del año, y la oferta permanecerá estrechamente equilibrada.

Las tasas operativas y el inventario: Las tasas operativas altas y los niveles de inventario bajos respaldan los precios.

Las tasas de operación de PX domésticas se mantienen en un alto nivel de 80% - 88%, con las instalaciones existentes que operan cerca de sus límites de capacidad, lo que resulta en aumentos limitados de suministro. Para finales de 2025, se espera que los inventarios sociales de PX sean estacionalmente bajos, y hay una fuerte expectativa de reducción de inventarios en la primera mitad de 2026, lo que hace que los aumentos de precios sean más probables que disminuciones.

II. La demanda estable de poliéster combinada con una pausa temporal en la producción de PTA proporciona un apoyo diferenciado

El aumento de la capacidad de producción de poliéster está creando una demanda sostenida

Se proyecta que la capacidad de producción nacional de poliéster aumentará en 4 millones de toneladas, un crecimiento interanual del 4,4%, equivalente a un aumento en la demanda de PX de aproximadamente 3,2 millones de toneladas. Se espera que esta nueva capacidad entre en línea principalmente en los tres primeros trimestres, proporcionando un apoyo estable y consistente a la demanda. Se espera que la relajación de las políticas arancelarias de EE.UU. y la recuperación de la demanda en el sudeste asiático mantengan las tasas operativas de las fábricas de tejido en el 75% - 80%, impulsando la reposición de inventarios de poliéster y apoyando indirectamente la adquisición de PX.

PTA está entrando en una pausa de producción, y la recuperación de las tarifas de procesamiento está impulsando la demanda de PX

En 2026, no se agregará nueva capacidad de PTA, lo que conducirá a una competencia intensificada entre los jugadores existentes. Se espera que las tarifas de procesamiento se recuperen a más de 300 RMB / tonelada, y los productores de PTA aumentarán sus tasas operativas, lo que conducirá a una mayor demanda de PX. En el primer semestre del año, el aumento del mantenimiento de PTA mantendrá baja la utilización de la capacidad, lo que resulta en fluctuaciones temporales en la demanda de PX, pero la demanda subyacente a largo plazo permanece sin cambios.

III. Cost Side: Fluctuaciones del petróleo crudo + enlace de naftaleno, recuperación del spread de precios de PX

El precio del petróleo crudo es el ancla de costos básicos

Los precios internacionales del crudo están influenciados por los conflictos geopolíticos, los recortes de producción de la OPEP + y las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que impacta directamente en los precios de la naftalena y el PX.

Demanda de aceites de mezcla y desviación de materias primas

Cuando la propagación del crack de la gasolina en América del Norte se fortalece, se produce una mayor desviación de los aromáticos, aliviando la presión sobre el lado de la oferta de PX y ampliando el diferencial de precios de PX; por el contrario, el aumento de la oferta de PX conduce a un estrechamiento del diferencial de precios.

En resumen, se espera que el mercado de PX en 2026 muestre una tendencia "fuerte en la primera mitad, estable en la segunda mitad y de fluctuación de alto nivel". En el primer semestre del año, un balance de oferta y demanda ajustado junto con los períodos de mantenimiento pico impulsarán los precios más altos. En el segundo semestre, la puesta en marcha de nueva capacidad y la demanda resistente conducirán a una fluctuación de alto nivel de "equilibrio apretado + anclado en costos". El spread de precios de PX se ampliará primero y luego se estrechará, con el precio promedio general aumentando a lo largo del año.

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