SunSirs: ¿Por qué el oro está tan loco en 2025?
January 07 2026 10:25:46 China Geological Survey (lkhu)
El pasado 23 de diciembre de 2025, el mercado mundial del oro fue testigo de un momento histórico. El oro spot abrió a $4444.98 por onza, equivalente a 1004.8 yuanes por gramo, y continuó subiendo durante la sesión. A partir del 24 de diciembre, se situó en $4488.59 por onza, equivalente a 1.013 yuanes por gramo, rompiendo oficialmente la marca de 1.000 yuanes por gramo. Este es el tercer aumento significativo después de los de abril y octubre de este año, con un aumento anual acumulado que se acerca al 70%, El aumento del 130% registrado durante la segunda crisis del petróleo en 1979 y el período de alta inflación en los Estados Unidos, lo que lo convierte en la tendencia más llamativa y fenomenal del mercado financiero anual.
A medida que los precios internacionales del oro han aumentado fuertemente, el mercado interno del oro de joyería se ha calentado simultáneamente. La última cotización del 23 de diciembre muestra que el precio de las joyas de oro puro de marcas líderes como Chow Sang Sang, Lao Feng Xiang y Chow Tai Fook ha aumentado en unos 30 yuanes en comparación con el día anterior, y el de Caibai Jewelry ha aumentado en 22 yuanes. Sin embargo, contrariamente a la tendencia del mercado, la situación del consumo de muchas tiendas de oro no es optimista. Un representante de ventas de Lao Miao Gold dijo a los reporteros que no ha habido ventas durante varios días hábiles consecutivos, especialmente en términos de oro de joyería. Los datos muestran que, en contraste con la popularidad del mercado terminal, el consumo de oro de China en los primeros tres trimestres de este año disminuyó en un 7,95% interanual, entre los cuales el consumo de joyería de oro disminuyó en un 32,50%, mientras que el consumo de lingotes de oro y monedas de oro se contradijo con la tendencia y aumentó en un 24,55%, Mostrando una característica distinta de "consumo de enfriamiento y inversión de calentamiento".
01 Los bancos centrales de todo el mundo continúan comprando oro, convirtiéndose en un estabilizador para los precios del oro
El aumento continuo de los precios del oro es inseparable del apoyo de los aumentos colectivos de las tenencias por parte de los bancos centrales mundiales. Como un recurso estratégico global, el papel del oro en la salvaguardia de la seguridad económica y financiera nacional se ha vuelto cada vez más prominente, convirtiéndolo en una opción central para diversificar los activos de reserva en varios países. Los datos del Banco Popular de China muestran que a finales de noviembre de 2025, las reservas de oro de China alcanzaron 74,12 millones de onzas, un aumento de 30,000 onzas con respecto al mes anterior, logrando 13 meses consecutivos de aumentos, lo que demuestra el reconocimiento a largo plazo del país del valor estratégico del oro.
No es solo China; la "compra de oro " entre los bancos centrales mundiales que comenzó en 2022 continúa. Según las estadísticas del Consejo Mundial del Oro, en octubre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo alcanzaron 53 toneladas, un aumento del 36% mensual, estableciendo la mayor demanda neta mensual del año. Entre ellos, el Banco Nacional de Polonia tuvo un desempeño particularmente destacado durante todo el año, comprando más de 60 toneladas de oro en los tres primeros trimestres. Los bancos centrales de países como Kazajstán, Brasil y Azerbaiyán también continuaron aumentando sus esfuerzos de compra de oro. A finales de octubre, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales globales desde el comienzo del año habían alcanzado las 254 toneladas, y el 95% de los bancos centrales encuestados esperaban que las reservas de oro de los bancos centrales globales continuaran aumentando en el próximo año.
La lógica central detrás de las continuas compras de oro de los bancos centrales es el ajuste de la confianza en los activos en dólares ", analizaron los expertos de la industria. En los últimos años, la escala de la deuda de EE.UU. ha alcanzado seis veces su ingreso fiscal anual, cayendo en un círculo vicioso de "tomar prestado nuevas deudas para pagar las viejas ". Junto con factores como las guerras arancelarias y el cierre del gobierno, el crédito del dólar estadounidense se ha visto afectado. Como un activo sin riesgo crediticio, el oro se ha convertido en la opción óptima para varios países para diversificar los riesgos de reserva bajo la tendencia de desdolarización, proporcionando un sólido apoyo a los precios del oro.
02 Logros frecuentes en la exploración y minería, la industria se mueve hacia una nueva etapa de desarrollo de alta calidad
Desde principios de este año, la industria del oro de China ha sido testigo de una serie de buenas noticias en los campos de exploración y minería, con reservas de recursos y producción logrando crecimiento. En los primeros tres trimestres de 2025, la producción nacional de oro en materia prima alcanzó 271.782 toneladas, un aumento de 3.714 toneladas en comparación con el mismo período de 2024, un crecimiento interanual del 1,39%, mostrando una capacidad de suministro estable.
En términos de exploración, varios depósitos de oro súper grandes se han descubierto uno tras otro. En noviembre, la provincia de Liaoning probó con éxito el primer depósito de oro súper grande de 1.000 toneladas de bajo grado del país, la mina de oro Dadonggou, que es el depósito de oro más grande encontrado desde la fundación de la República Popular China. Ha pasado la demostración económica para su desarrollo y utilización, con buenos beneficios previstos. En el mismo mes, el proyecto "Exploración del depósito de oro Dongbeizhai en el condado de Songpan, provincia de Sichuan" pasó la revisión por el Centro de Evaluación de Reservas de Recursos Minerales de la provincia de Sichuan. Los resultados muestran que la mina de oro de Dongbeizhai ha agregado 28,24 toneladas de recursos de oro en esta revisión, con un recurso de oro probado acumulado de 81,06 toneladas, alcanzando una escala súper grande, y el grado promedio de oro es de 3,75 gramos por tonelada. Actualmente es la mina de oro más grande en términos de recursos que ha completado su presentación en Sichuan. En octubre, el Departamento de Recursos Naturales de la provincia de Gansu anunció el descubrimiento de una nueva gran mina de oro en el área de Qianhongquan-Heishan Beitang de la ciudad de Yumen, con recursos de oro recién agregados superiores a 40 toneladas, lo que equivale al volumen de recursos de dos grandes minas de oro.
Más allá de las áreas tradicionales productoras de oro, también se han logrado avances en la región sudeste. En el proyecto de censo del mineral de oro en el área de Lunsan realizado por el Departamento de Recursos Naturales de la provincia de Jiangsu, 4 de los 6 pozos de perforación encontraron cuerpos de mineral de oro industrial, con un espesor de mineral que oscila entre 3 y 5 metros y el grado más alto alcanzando 7 gramos por tonelada. Se espera agregar más de 5 toneladas de recursos de oro y presentar un área de producción de minerales de tamaño mediano o mayor. Además, ha habido descubrimientos importantes en varias áreas mineras bajo la responsabilidad del Sistema de Encuesta Integral de Recursos Naturales, el "equipo nacional" de China para la prospección de oro - el Centro de Encuesta Integral de Recursos Naturales de Hohhot en Hadamongou, ciudad de Baotou, Mongolia Interior; el Centro de Encuesta Geológica de la Zona Costera de Yantai en el área de Jiaodong, ciudad de Yantai, provincia de Shandong; y y el Centro de Investigación de Recursos Minerales de Xi 'an en Zhaishang, Condado de Min, provincia de Gansu también han hecho nuevos descubrimientos, con reservas de oro que superan las 100 toneladas cada una.
En términos de tecnología minera, la industria del oro de China se está moviendo hacia una nueva etapa de desarrollo de alta calidad. En los primeros tres trimestres de 2025, el proyecto de pozo auxiliar de la mina de oro Sanshandao se completó de forma segura, con una profundidad de 2005 metros, logrando un avance histórico en la tecnología de construcción de minas ultra profundas. Al mismo tiempo, se ha acelerado de manera integral la minería inteligente y verde. Empresas líderes como Zijin Mining y Shandong Gold han promovido tecnologías como la minería de corte y relleno y el procesamiento inteligente digital de minerales, que no solo han reducido los costos y aumentado la eficiencia, sino que también han mejorado significativamente los estándares de seguridad y protección ambiental.
Vale la pena señalar que las empresas de oro nacionales están acelerando su diseño global y operación de capital. Zijin Mining adquirió la gran mina de oro Raygorodok en Kazajstán por 1.200 millones de dólares. La mina produce alrededor de 5,5 toneladas de oro anualmente con una vida útil restante de 16 años. En septiembre, Zijin Gold International se cotizó en la junta principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong, convirtiéndose en un hito importante en el desarrollo global de la industria del oro de China. Después de que el Grupo Zhaojin adquirió el 100% de las acciones de Jindu State Investment, se espera que sus ingresos alcancen los 149,26 mil millones de yuanes. Chifeng Gold, Shandong Gold y otras empresas también están mejorando continuamente su diseño de la cadena industrial a través de listados de acciones H e inversiones estratégicas.
El fuerte desempeño de los precios del oro se ha transmitido directamente al mercado de capitales. En 2025, el sector del oro se convirtió en una "estrella de la pista " en las acciones A y los mercados bursátiles de Hong Kong. Las empresas líderes del sector han tenido un desempeño particularmente bueno. El valor de mercado de Zijin Mining se ha mantenido por encima de 800 mil millones de yuanes. Los precios de las acciones de los principales objetivos como Shandong Gold y China Gold International se han seguido fortaleciendo. El precio de las acciones de Chifeng Gold se ha disparado de alrededor de 18 yuanes hace medio año a más de 30 yuanes ahora, con un aumento de más del 60%.
03 Múltiples soportes lógicos: la tendencia de 2026 atrae la atención generalizada
Frente al continuo aumento del precio del oro, surge una pregunta: ¿por qué el precio del oro puede seguir aumentando en el contexto del crecimiento simultáneo de las reservas y la producción de oro mundiales?¿Seguirá esta tendencia en 2026?
Los expertos señalan que el valor del oro nunca ha dependido de la relación de oferta y demanda de los productos básicos ordinarios, sino que está estrechamente relacionado con el sistema de crédito mundial y la estructura económica. En la actualidad, el aumento de la antiglobalización, las frecuentes guerras arancelarias y las guerras comerciales, y la reestructuración de la cadena de suministro están dando a luz una era de mayores costos de producción, y las presiones inflacionarias estructurales existirán durante mucho tiempo. Al mismo tiempo, la alta escala de la deuda mundial hace que los bancos centrales sean reacios a subir las tasas de interés fácilmente, mientras que el final de la "era de la barata" dificulta la caída de la inflación. Este bucle cerrado determina que es poco probable que el precio del oro caiga rápidamente en el corto plazo.
Mirando más profundamente, el aumento de los precios del oro es impulsado por la resonancia de múltiples factores. En primer lugar, los riesgos geopolíticos continúan aumentando, con situaciones como el conflicto en el Medio Oriente y la crisis de Ucrania que permanecen sin resolver, lo que ha impulsado la demanda del mercado de activos de refugio seguro y ha llevado a que los fondos fluyan hacia el oro, un "paraíso seguro". En segundo lugar, la economía de EE.UU. se enfrenta a múltiples desafíos, incluidos los problemas de deuda y la mayor incertidumbre política, que han reducido el atractivo de los activos en dólares y han resaltado aún más el valor de asignación del oro.
El alto costo y el largo ciclo de minería de oro también proporcionan apoyo a su precio. A diferencia de la producción agrícola o la producción en otras industrias, la minería de oro, desde la obtención de los derechos mineros, la expropiación de tierras, la excavación de túneles hasta la instalación de equipos, a menudo requiere un ciclo de construcción de siete a ocho años o incluso más de diez. Incluso después de que se extrae el mineral, necesita pasar por procesos complejos como trituración, molienda y extracción química para extraer solo una docena de gramos de oro de cada tonelada de mineral. Junto con el tratamiento de relaves, costos laborales, etc., Cada paso requiere una gran cantidad de inversión de capital, lo que hace que el costo marginal del oro continúe aumentando.
Sin embargo, en el mercado también hay diferentes voces. Algunos sostienen que el actual aumento de los precios del oro puede implicar factores de especulación de capital. A diferencia de los recursos energéticos como el carbón, mineral de hierro y petróleo, el oro no tiene una demanda industrial rígida. Una vez que se divorcia del apoyo de la demanda real y está sujeto a una especulación excesiva, puede conducir a una burbuja de precios, que eventualmente enfrentará el riesgo de un colapso de precios.
Frente al mercado del oro en auge, los expertos recuerdan a los inversores que permanezcan racionales y entiendan plenamente los riesgos del mercado. Para los consumidores ordinarios, las joyas de oro sirven principalmente a una función decorativa. Su precio incluye una prima de artesanía, por lo que no es adecuado como herramienta de inversión primaria. Si hay una necesidad de inversión, uno puede elegir productos financieros como barras de oro, monedas de oro o ETFs de oro. Sin embargo, es necesario asignar razonablemente las inversiones basadas en el propio riesgo y tolerancia, y evitar perseguir tendencias al alza o vender en una caída.
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