SunSirs: Se espera que el mercado de SBR de China disminuya débilmente en 2025, y la perspectiva para 2026 aún no es optimista

En 2025, el caucho estireno butadieno doméstico experimentará una disminución gradual a lo largo del año, con precios que caen de aproximadamente 14.900 RMB / tonelada al comienzo del año a 11.575 RMB / tonelada al final del año, una disminución acumulada del 22,32%.

Las existencias previas a las vacaciones aumentaron ligeramente a 15.466 RMB / tonelada en enero; de febrero a principios de abril, los fundamentos fueron débiles y cayeron a 13.916 RMB / tonelada. En abril, hubo un cambio repentino en las políticas comerciales internacionales y expectativas pesimistas para la cadena industrial. Los precios cayeron rápidamente a 11,858 RMB / tonelada. De finales de abril a mediados de mayo, hubo un cambio en la estrategia de política comercial internacional, y junto con el cierre y mantenimiento de las unidades de butadieno de estireno de Lanzhou Petroquímica y Hangzhou Yibang, los precios se recuperaron ligeramente a 12,866 RMB / tonelada a un nivel bajo; De mediados de mayo a mediados de septiembre, los fundamentos fueron débiles y los precios de las materias primas cayeron, junto con el cierre y mantenimiento de Fushun Petroquímica. El precio del SBR cayó primero y luego subió en una pequeña fluctuación en forma de V, con un punto máximo de 12.866 RMB / tonelada y un punto mínimo de 11.750 RMB / tonelada; De mediados de septiembre a principios de noviembre, hubo una amplia oferta y una demanda débil, lo que resultó en una débil disminución en el precio del SBR a 10.600 RMB / tonelada; Desde principios de noviembre hasta finales de año, el precio fluctuó y se recuperó hasta 11.575 RMB / tonelada.

Resumen de los principales factores que influyen en el mercado de SBR en 2025: En primer lugar, el lado del costo arrastró hacia abajo la tendencia anual. En 2025, la liberación concentrada de la nueva capacidad de producción de butadieno y la acumulación continua de inventario condujeron a un cambio a la baja en el centro de precios, con una disminución del 22,84% para todo el año, lo que resulta directamente en una reducción en el costo de producción de SBR. En segundo lugar, el impacto de las políticas arancelarias: La política de aranceles recíprocos de Estados Unidos desencadenó el pánico en el mercado, y los precios cayeron rápidamente a mediados y principios de abril. Aunque los factores macro trajeron un breve rebote en el período posterior, el impacto de los aranceles se ha vuelto sustancial. Por último, la contradicción entre la oferta y la demanda se intensificó: se liberó nueva capacidad de producción doméstica, y el lado de la demanda se vio afectado por la desaceleración de la tasa de crecimiento de la industria automotriz, lo que resultó en un aumento significativo de la presión de inventario y un débil apoyo fundamental.

Perspectivas para el mercado de SBR en 2026

El impacto de los mercados macroeconómicos y de materias primas en el ciclo de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal en 2026 puede continuar, lo que podría impulsar la recuperación general de las materias primas. Sin embargo, el ciclo de impacto y la magnitud de la reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal en diferentes materias primas también son diferentes. Además, debemos estar atentos al riesgo de interrupciones de la cadena de suministro causadas por factores geopolíticos en 2026.

Se espera que el costo de SBR se mantenga estable en 2026, con una ligera tendencia a la baja.

En 2026, el apoyo al costo de SBR continuará, mientras que el butadieno se debilitará, y el centro de costos de SBR se mantendrá estable con una ligera tendencia a la baja. Por un lado, como la materia prima principal de SBR, la fluctuación del precio del butadieno afecta directamente el margen de beneficio de la industria. Los datos históricos muestran que por cada fluctuación del 10% en los precios del butadieno, los costos de producción de ESBR cambian en un 8% -12%, mientras que SSBR se ve más afectado por el vínculo de los precios del disolvente. En la segunda mitad de 2026, se liberará la nueva capacidad de producción de butadieno, y se espera que el precio del butadieno muestre una tendencia de inicialmente alto y luego bajo durante todo el año, con una ligera disminución en el centro de precios en comparación con 2025. Se espera que el patrón de oferta y demanda de estireno mejore marginalmente en 2026. Con una reducción significativa en la nueva capacidad de producción y un mecanismo de ajuste de la elasticidad de la oferta más sensible, se espera que el mercado transi gradualmente del excedente al equilibrio, y el centro de precios del estireno se recuperará, proporcionando cierto apoyo al costo de SBR.

Suministro estable y ligeramente creciente de SBR en 2026

En 2026, la proporción de capacidad de producción de SBR polimerizada en solución continuará aumentando, mientras que la proporción de capacidad de producción de SBR polimerizada en emulsión continuará disminuyendo. Se espera que la proporción de la capacidad de producción de SBR polimerizada en solución aumente de alrededor del 27% en 2025 a un nivel más alto en 2026? Esto se debe principalmente a la puesta en marcha de nuevos proyectos por parte de empresas como Zhongzhe Group, Shenhua Chemical y Yanshan Petrochemical. Para 2026, la proporción de la capacidad de producción de látex SBR disminuirá al 73,09%, con un problema prominente de exceso de capacidad en la gama media a baja y la feroz competencia del mercado.

En 2026, la demanda tradicional de SBR se mantendrá estable con una demanda débil, y la proporción de la demanda en nuevos campos aumentará.

Desde la perspectiva de la producción y ventas de automóviles, se espera que la producción de automóviles de China alcance los 26 - 27 millones de unidades para 2026, un aumento interanual del 4-6%. Desde la perspectiva de la estructura de producción de neumáticos, se espera que la producción de todos los neumáticos de acero aumentará en un 3 - 4% y la producción de neumáticos semiaceros aumentará en un 5 - 6% en 2026. La popularización continua de los vehículos de nueva energía se convertirá en la fuerza impulsora central, y se espera que la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía exceda el 50% para 2026, impulsando directamente la aplicación de SBR polimerizado en solución de alto rendimiento (SSBR) en neumáticos, con una tasa de crecimiento anual promedio que se espera que exceda el 8%. El SBR polimerizado con leche tiene una demanda relativamente débil en los neumáticos tradicionales; La demanda de amortiguadores automotrices, sellos y otros componentes aumentará constantemente, pero la tasa de crecimiento será relativamente lenta debido al impacto de la infraestructura y los ciclos inmobiliarios; Se espera que la demanda de SBR en el campo médico crezca a una tasa anual del 8% debido a la aceleración del envejecimiento de la población.

En general, se espera que el mercado de SBR en 2026 muestre una tendencia de inicialmente alto y luego bajo, con fluctuaciones estrechas y un ligero cambio a la baja en el centro de precios. Entre ellos, el precio del látex SBR fluctuará entre 11.500 y 13.500 RMB / tonelada, con fluctuaciones estacionales debido a factores como las temporadas pico y fuera de pico y el mantenimiento del estacionamiento.

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