SunSirs: Cinco factores principales impulsaron conjuntamente la continuada fortaleza de los precios del aluminio en diciembre

Los precios del aluminio aumentaron un 2,09% en diciembre

Los precios del aluminio aumentaron en diciembre. Según el sistema de análisis de precios de productos básicos de SunSirs, a partir del 30 de diciembre de 2025, el precio promedio de los lingotes de aluminio nacionales en el mercado de China Oriental fue de 22.193,33 RMB / tonelada, un aumento del 2,09%, en comparación con el precio promedio de mercado de 21.740 RMB / tonelada el 1 de diciembre.

En diciembre de 2025, los precios del aluminio continuaron la tendencia al alza observada a finales de octubre, alcanzando repetidamente nuevos máximos anuales. Mientras tanto, el precio de la alúmina, una materia prima clave, disminuyó de sus altos niveles, lo que resultó en márgenes de beneficio relativamente favorables por tonelada de aluminio. El sólido desempeño de los precios del aluminio en diciembre fue impulsado principalmente por una combinación de factores, incluidas las rígidas restricciones de suministro, la fuerte demanda del nuevo sector de la energía, el aumento de los costos mínimos y el sentimiento macroeconómico y del mercado positivo. La resistencia de los precios durante la temporada baja superó las expectativas debido a estos múltiples factores. Los motivos específicos fueron los siguientes:

1. Líneas rojas (regulaciones estrictas) + contracción estructural, limitando la oferta incremental

Restricciones rígidas sobre la capacidad de producción: El techo de la capacidad de producción doméstica de aluminio electrolítico de 45 millones de toneladas se mantuvo sin cambios, con una capacidad operativa en diciembre de aproximadamente 44,1 millones de toneladas, lo que resulta en una tasa de utilización de la capacidad superior al 97%. Los nuevos proyectos de reemplazo solo ascendieron a 650.000 toneladas, y la mayoría estaban programados para la puesta en marcha en 2026, lo que significa que no habrá un aumento significativo de la capacidad a corto plazo.

Interrupciones eléctricas y meteorológicas: La insuficiente generación de energía hidroeléctrica en Yunnan y Guangxi ha llevado a recortes de producción en algunas compañías, y el transporte en partes de Xinjiang se ha interrumpido temporalmente. Junto con las regulaciones ambientales, las tasas operativas se mantuvieron altas pero los aumentos marginales fueron limitados.

La ventana de importación se cierra La diferencia de precios entre los mercados nacionales e internacionales mostró un "mercado extranjero más fuerte y un mercado interno más débil", lo que llevó a una disminución mensual en el volumen de importación en diciembre. Los productores extranjeros en Europa y los Estados Unidos continuaron reduciendo la producción debido a los altos costos de energía, lo que resultó en bajos niveles de inventarios de LME y una situación de suministro global continua apretada.

2. El fuerte crecimiento en los nuevos sectores de energía proporcionó apoyo, mientras que las industrias tradicionales mostraron una mejora marginal.

El aumento de la demanda de nuevas fuentes de energía: la ligereza de los vehículos de nueva energía, la construcción acelerada de líneas eléctricas de ultra alto voltaje y el crecimiento de las instalaciones fotovoltaicas impulsaron un aumento del 12% -15% interanual en la demanda de cables de aluminio y paneles de carrocería de aluminio, convirtiéndolos en un motor central de la demanda.

Resiliencia en sectores tradicionales: La disminución del uso de aluminio en el sector de la construcción se había reducido, las exportaciones de automóviles mantuvieron un alto crecimiento y los pedidos de varillas, placas, tiras y láminas de aluminio estaban mostrando una recuperación marginal, lo que respaldaba la estabilidad general del consumo.

Los bajos niveles de inventario refuerzan las expectativas: los inventarios de aluminio de LME se mantuvieron bajos, y aunque los inventarios en los principales puertos del este de China habían aumentado, la tasa de crecimiento se había desacelerado. La expectativa de nuevas reducciones de inventario apoyó los precios.

3. Costos: Los costos de alúmina y electricidad estaban aumentando en conjunto, lo que elevó la base de costos.

Después de mediados de diciembre, debido al aumento de los costos de importación de bauxita y una disminución en las tasas operativas, los precios de la alúmina se recuperaron de 2.480 RMB / tonelada a 2.600 RMB / tonelada, elevando la línea de costos para la producción de aluminio electrolítico.

Aumento de los costes de la electricidad: Las empresas de energía térmica se vieron afectadas por el repunte de los precios del carbón, lo que llevó a un aumento de aproximadamente 300 - 500 RMB / tonelada en los costos de producción de electricidad. Las compañías hidroeléctricas en Yunnan y otras regiones también experimentaron precios más altos de la electricidad durante la temporada seca, fortaleciendo aún más el apoyo a los costos.

Costo de carbono: Se espera que la inminente implementación de la política CBAM de la UE empuje hacia arriba la curva de costos a largo plazo para las empresas mundiales de aluminio, proporcionando un apoyo implícito a los precios.

4. Macroeconomía y Financiamiento: dólar estadounidense más débil + liquidez suelta

Las expectativas de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal estaban aumentando: la reunión del FOMC de diciembre señaló posibles recortes de tasas en 2026, lo que provocó que el índice del dólar estadounidense cayera por debajo de la marca 101, haciendo que los precios del aluminio denominados en dólares fueran más atractivos.

La liquidez interna era abundante: La reducción del ratio de reserva requerido por el banco central en diciembre liberó 1,2 billones de RMB en fondos, lo que llevó a una recuperación de la valoración en sectores cíclicos.

Impulsados por los precios del cobre: Los precios del cobre rompieron los 100.000 RMB / tonelada, y con las expectativas de una recuperación en la relación de precios del cobre y el aluminio, los precios del aluminio siguieron su ejemplo con un aumento compensatorio.

5. Inventario y Expectativas: El inventario bajo proporcionad apoyo, y la presión de la acumulación de inventariosWaMarginalmente manejable

Los inventarios nacionales en los principales puertos en el este de China fueron de aproximadamente 610.000 toneladas, un aumento del 9,1% en comparación con el período anterior. Sin embargo, debido a las expectativas de contracción de la oferta, la tasa de acumulación de inventarios se había desacelerado. Los envíos salientes aumentaron a finales de diciembre, lo que impidió que la presión de inventario suprimiera significativamente los precios.

Los inventarios de LME se mantuvieron en un nivel bajo para esta época del año, y la baja situación de inventarios en el extranjero se mantuvo sin cambios, lo que respalda una tendencia al alza en los precios mundiales del aluminio.

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