SunSirs: Mercado de azufre: revisión de 2025 y perspectiva de 2026

Key Takeaway:En 2025, el mercado del azufre experimentó un aumento independiente impulsado por el rápido crecimiento de la demanda del sector de las nuevas energías, con precios que se dispararon a máximos históricos. Mirando hacia el 2026, el desequilibrio fundamental del crecimiento limitado del suministro mundial de azufre sigue sin resolver, mientras que se espera que se concentre el aumento de la demanda del fosfato de litio ferroso de China y la hidrometalurgia de níquel de Indonesia (MHP), ampliando significativamente la brecha de oferta y demanda. Se espera que el precio central del azufre aumente aún más, con la posibilidad de superar los máximos históricos.

Revisión 2025: Creciente demanda de nuevas fuentes de energíaoEl tercer superciclo

Descripción general de las tendencias de precios básicos a lo largo del año

En 2025, el precio del azufre en Shandong siguió una clara trayectoria de "tope - aumento gradual - estabilización a un nivel alto para fines de año":

Bajo a principios de año (enero-febrero):Los precios se mantuvieron alrededor de 1.691 RMB / tonelada al comienzo del año, alcanzando el punto más bajo del año de 1.661 RMB / tonelada el 10 de febrero. El mercado se mantuvo relativamente tranquilo durante este período.

La primera subida de precios durante la primavera (marzo):El 22 de marzo, los precios subieron rápidamente a 2.434 RMB / tonelada, un fuerte aumento del 46,5% en comparación con el punto más bajo al comienzo del año, marcando el comienzo de este mercado alcista.

Fase de consolidación de alto nivel a mediados de año (mayo-octubre):Después del aumento en marzo, el precio formó una plataforma de alto nivel en el rango de 2.270 - 2.660 RMB / tonelada durante medio año. Aunque hubo fluctuaciones durante este período, el fuerte soporte en el fondo proporcionó impulso para la próxima ronda de aumentos de precios.

Aceleración de fin de año (noviembre): Al entrar en el cuarto trimestre, los precios rompieron los niveles de resistencia anteriores, aumentando hasta el punto más alto del año de 4.261 RMB / tonelada el 10 de diciembre, un aumento del 120% en comparación con el comienzo del año.

Los precios de fin de año se mantuvieron estables en un nivel alto (diciembre): Aunque hubo una ligera disminución desde el pico, el precio de fin de año de 3.621 RMB / tonelada aún fue 114,1% más alto que al comienzo del año, demostrando un fuerte apoyo del mercado a altos niveles de precios.

El gráfico de tendencia de precios para el azufre en Shandong en 2025 no es simplemente un reflejo de las fluctuaciones de los precios de las materias primas; es un "cardiograma" que refleja la revalorización de los recursos mundiales de azufre en el contexto de la transición energética.

El mercado del azufre se alejó por completo de las fluctuaciones cíclicas previamente impulsadas por la demanda estacional de insumos agrícolas, y entró en un mercado alcista estructural con una tendencia alcista continua. Cada aumento significativo de los precios estuvo estrechamente vinculado a eventos de la cadena de suministro global (como las interrupciones de suministro de Rusia) y a los impulsores de la demanda emergentes (como el fosfato de litio ferroso y el MHP). Los precios en la región de Shandong se convirtieron en un indicador sensible y un indicador principal de la tensión en el mercado chino e incluso mundial del azufre.

El impacto de las importaciones de azufre en el mercado

Los datos de importación corroboran la tendencia del mercado de que los precios del azufre se disparen a máximos históricos en 2025. La fuerte disminución de las importaciones en la segunda mitad del año refleja directamente la escasez de suministro causada por las interrupciones de suministro globales (especialmente rusas), que es una de las razones directas del fuerte aumento de los precios del azufre interno a finales de año y la enorme brecha de oferta y demanda resultante. Las importaciones, que representan una porción significativa del suministro de azufre de China, exacerbaron significativamente la situación apretada del mercado en el mercado interno.

Los factores que impulsan este rally del mercado son fundamentalmente diferentes a los de los dos ciclos anteriores (que fueron dominados por el ciclo de los químicos agrícolas):

1. Lado de suministro:

La capacidad mundial de producción de azufre está concentrada, con los recursos de Oriente Medio que abastecen principalmente a mercados emergentes como Indonesia. Mientras tanto, Rusia, debido a los eventos de fuerza mayor que afectan a sus refinerías (se espera que afecten a 1 millón de toneladas de suministro en el cuarto trimestre de 2025), ha pasado de ser un exportador neto a importador neto e implementado una prohibición de exportación, lo que lleva a una reducción significativa de los recursos disponibles a nivel mundial.

2. Demand Side:

El impacto de la demanda de productos químicos agrícolas tradicionales (fertilizantes fosfatados) sobre los precios se ha debilitado. Esto ha sido reemplazado por un crecimiento explosivo de la demanda de la nueva cadena de la industria energética. Según los datos reportados, la demanda de azufre en el nuevo sector de la energía alcanza el 8% para 2025, un aumento de 3 puntos porcentuales en comparación con el año pasado.

Fosfato de litio ferroso de China La producción ha superado las expectativas, alcanzando 2,66 millones de toneladas de enero a septiembre de 2025, con un total anual proyectado para superar los 3,6 millones de toneladas. Sobre la base de un consumo estimado de aproximadamente 1 tonelada de azufre por tonelada de fosfato de litio ferroso, esto representa un aumento significativo en la demanda de azufre.

hidrometalurgia de níquel indonesio (MHP):Como materia prima clave para las baterías de potencia, su producción continuó aumentando, lo que llevó a una mayor demanda de azufre (utilizado en la lixiviación ácida), desviando así los recursos internacionales de azufre.

La contradicción fundamental La razón principal es que China, como el mayor importador de azufre del mundo (con una dependencia de las importaciones de casi el 50%), carece de poder de fijación de precios, y los precios nacionales reflejan directamente el equilibrio de la oferta y la demanda internacionales. La situación del mercado en 2025 es una manifestación de la intensa competencia por los recursos de azufre entre los eventos de suministro global y los países emergentes de demanda (China e Indonesia).

Perspectivas para 2026: la brecha entre oferta y demanda se amplía, lo que lleva a una presión al alza significativa sobre los precios

Sobre la base de un análisis exhaustivo del informe, el mercado de azufre en 2026 entrará en una nueva etapa caracterizada por una profunda interacción entre "restricciones de suministro rígidas" y "liberación de demanda concentrada". "

1. El lado de la oferta: oferta incremental limitada, enfrentando una contracción estructural a largo plazo

El azufre es un subproducto de la refinación de petróleo y procesamiento de gas natural. Según las previsiones de la AIE, en el contexto de la transición energética, la capacidad de refinación mundial y el volumen de procesamiento alcanzarán su punto máximo después de 2035 y disminuirán gradualmente, limitando fundamentalmente el techo de suministro de azufre a largo plazo.

En 2026, se espera que China agregue aproximadamente 400.000 toneladas de suministro, y se espera que Oriente Medio aumente la producción en aproximadamente 2,1 millones de toneladas. Sin embargo, la recuperación de la capacidad de la refinería rusa sigue siendo incierta (se espera que sea difícil de recuperar en la primera mitad de 2026), y el suministro global de azufre sigue siendo ajustado.

2. El lado de la demanda: la nueva demanda de energía se está acelerando con un enfoque de "motor dual"

La demanda china de fosfato de litio ferroso sigue siendo fuerte: con la tasa de penetración superior al 80%, se espera que la producción de fosfato de litio ferroso siga siendo alta, proporcionando un apoyo firme a la demanda de azufre.

La producción de MHP de Indonesia está a punto de alcanzar su pico: esta es la variable de demanda más crítica para 2026. El informe predice que aproximadamente 658,000 toneladas de nueva capacidad de producción de MHP entrarán en línea en Indonesia en 2026. Basado en el estándar de la industria de 10 toneladas de azufre consumido por tonelada de MHP, esto generará una demanda adicional de aproximadamente 6,58 millones de toneladas de azufre. Esta demanda masiva tendrá un impacto significativo en los ya tensos flujos comerciales internacionales.

3. Balance de oferta-demanda y perspectivas de precios

Gran brecha de oferta-demanda: El modelo del informe predice que en 2025 - 2027, el mercado mundial de azufre enfrentará brechas de oferta y demanda de -300,000 toneladas, -5,13 millones de toneladas y -4,05 millones de toneladas, respectivamente. Se proyecta que 2026 será el año con la brecha más grande y el desequilibrio más pronunciado.

Impulsado por una gran brecha entre oferta y demanda, se espera que el precio promedio del azufre aumente aún más en 2026. El mercado probará y potencialmente romperá el rango de precios histórico de 4.000 - 6.000 RMB / tonelada, y la magnitud y duración de la tendencia al alza pueden superar las expectativas del mercado.

Mirando más adelante, si se comercializa la tecnología de baterías de estado sólido de sulfuro, la demanda de azufre de alta pureza será varias veces mayor que la de las baterías tradicionales de iones de litio, lo que potencialmente abre nuevas oportunidades de crecimiento estratégico para el azufre.

La transformación central del azufre en el futuro

El desarrollo futuro de la industria del azufre depende de lograr una transformación en tres aspectos clave:

De "subproductos del petróleo y el gas" a "minerales estratégicos independientes": Su valor ya no depende del producto principal, sino que es impulsado de forma independiente por la demanda emergente.

De "materia prima a granel " a" materia energética crítica ": Con el desarrollo de tecnologías como las baterías de estado sólido, el azufre se integrará profundamente en la cadena de suministro central de la nueva energía.

De "elemento de costo " a"elemento de inversión ":Invertir en canales de adquisición de recursos de azufre, tecnologías de utilización eficiente y capacidades de reciclaje se convertirá en una de las competencias principales de las empresas químicas y de nuevas energías.

Por lo tanto, los avances futuros no serán solo en términos de cantidad y precio, sino también avances sistémicos en los roles de la industria, los límites tecnológicos y las dimensiones de valor.

Resumen:

En 2025, el mercado del azufre se reevaluó debido a la creciente demanda del nuevo sector de la energía. Al entrar en 2026, en el contexto de las interrupciones normalizadas del suministro de Rusia y las limitaciones a largo plazo en la capacidad de refinación global, la liberación concentrada de la capacidad de MHP (precipitatos de hidróxido metálico) en Indonesia se convertirá en un motor clave de las tendencias del mercado. China, como un importante importador y consumidor, seguirá enfrentando la presión del aumento de los precios de importación. El azufre, una materia prima química tradicional, se está convirtiendo cada vez más en un producto estratégico crucial que refleja la transformación energética mundial y los cambios en el panorama de la cadena industrial. Los inversores deben prestar mucha atención a los cambios en el balance mundial de oferta y demanda de azufre, especialmente el progreso de los proyectos indonesios y los cambios en los costos de importación de China.

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