SunSirs: Mercado del acero de fin de año verá un rendimiento diferenciado en medio de la volatilidad

En noviembre, el mercado acero de China siguió un patrón de declive antes de recuperarse. A medida que el año se acerca a su cierre, se espera que el mercado del acero exhiba un rendimiento diferenciado en medio de la volatilidad. Aunque los inventarios de acero siguen siendo relativamente altos, ejerciendo una presión al alza sobre los precios, el desempeño del mercado varía entre diferentes grados y regiones de acero.

Desde una perspectiva macro, la liquidez del mercado y las condiciones económicas han mejorado tras la resolución del cierre del gobierno de EE.UU. La reciente reunión de política monetaria de la Reserva Federal anunció un recorte de 25 puntos básicos en el rango objetivo de tasas de fondos federales al 3,5% -3,75%. Esto marca el tercer recorte consecutivo de 25 puntos básicos desde septiembre de este año y el sexto recorte desde que la Fed inició su actual ciclo de flexibilización en septiembre de 2024. Además, el Banco Mundial elevó recientemente su pronóstico de crecimiento económico de China para 2025 en 0,4 puntos porcentuales en su última Actualización Económica de China. El Banco Mundial declaró que la política fiscal más proactiva de China y la política monetaria moderadamente acomodada han apoyado el consumo interno y la inversión. Mientras tanto, la Conferencia Central de Trabajo Económico celebrada hace poco enfatizó que la orientación de la política económica del próximo año debe priorizar la estabilidad mientras persigue el progreso, mejorar la calidad y la eficiencia, aprovechar los efectos combinados de las políticas existentes y nuevas, fortalecer los ajustes anticíclicos y interciclicos y mejorar la efectividad de la gobernanza macroeconómica. En este contexto, el sentimiento del mercado ha experimentado cierta recuperación.

Fundamentalmente, a pesar de un modesto descenso en noviembre de la producción de los cinco principales productos acero (disminución semanal de 640.000 toneladas), los inventarios de acero aún disminuyeron en 1,13 millones de toneladas. Los datos de la Asociación de Hierro y Acero de China muestran que a finales de noviembre, los inventarios sociales de estos cinco productos de acero en 21 ciudades totalizaron 8,33 millones de toneladas, una disminución de 380,000 toneladas (4,4%) con respecto al período de diez días anterior. Los inventarios han estado disminuyendo continuamente, con un ritmo de reducción acelerado. Mientras tanto, el Índice Báltico Seco (BDI), un indicador líder de la actividad económica y comercial mundial, se recuperó de 2.275 puntos el 21 de noviembre a 2.560 puntos a fines de noviembre, alcanzando un máximo de varios años con un aumento del 12,5%. Esta recuperación se debe principalmente al aumento de los volúmenes comerciales.

El índice de nuevos pedidos y el índice de nuevos pedidos de exportación aumentaron 0,4 puntos porcentuales y 1,7 puntos porcentuales respectivamente en noviembre en comparación con el mes anterior, superando el repunte del índice de producción. El índice de exportación cayó 7,1 puntos porcentuales intermensos en noviembre. Teniendo en cuenta que los cuatro subíndices clave para el sector de la construcción mostraron diversos grados de mejora mensual, se espera que las exportaciones de acero disminuyan hacia finales de año. Sin embargo, la demanda doméstica de acero de fabricación y construcción puede demostrar resistencia.

Diciembre sirve como un momento crítico para evaluar el desempeño anual. Si bien el cumplimiento de los objetivos económicos clave está prácticamente garantizado, las incertidumbres, como la implementación de controles de producción e inspecciones ambientales, aún pueden afectar al mercado. A medida que mejoran los fundamentos del mercado del acero, los precios del acero, previamente infravalorados, están preparados para una fase de recuperación y rebote, aunque pueden ocurrir variaciones regionales. Aunque persisten los desequilibrios de oferta y demanda de fin de año, se espera que se alivie.

En la actualidad, las empresas siderúrgicas con pérdidas deben controlar activamente la producción para garantizar el flujo de efectivo. Los comerciantes de acero deben actuar en línea con la demanda del mercado donde exista. Los usuarios finales deben adquirir en base a las necesidades reales. Los departamentos gubernamentales pertinentes deben seguir avanzando en las medidas de control de la producción para las empresas siderúrgicas y en iniciativas sustanciales de "anticompetencia interna".

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