SunSirs: Los precios de la plata alcanzaron un nuevo máximo, y puede haber un riesgo de retroceso a corto plazo

Los precios de la plata aumentaron

Según el sistema de análisis del mercado de materias primas de SunSirs, el precio matutino de la plata el 23 de diciembre de 2025 fue de 16.320 RMB / kilogramo, un aumento del 21,66% en comparación con el precio promedio de 13.414 RMB / kilogramo a principios de mes.(1 de diciembre), y un aumento del 119,06% en comparación con el precio promedio de 7.450 RMB / kilogramo a principios de año (1 de enero).

Múltiples factores convergieron para apoyar un aumento en los precios de la plata

Este aumento significativo de los precios fue el resultado de una confluencia de factores, incluidas las restricciones rígidas del lado de la oferta, la mejora de las expectativas de demanda y la influencia de la política monetaria y las expectativas macroeconómicas. Los motivos específicos fueron los siguientes:

Restricciones del lado de la oferta:

Suministro de minerales limitado: Aproximadamente el 70% de la plata mundial se produce como un subproducto de otros minerales (como el cobre, el oro, el plomo y el zinc). Hay poco incentivo para una expansión independiente de la producción de plata, y el proceso es largo. La producción minera de plata en 2024 se proyectó en 820 millones de onzas, una disminución significativa desde su pico, y no se espera ninguna nueva capacidad de producción en 2025.

La oferta de reciclaje se quedó rezagada por la demanda: el crecimiento de la plata reciclada no se mantuvo al ritmo del aumento de la demanda, lo que resultó en un déficit de oferta mundial durante cinco años consecutivos. Se proyecta que el déficit alcanzará aproximadamente 95 millones de onzas en 2025, con los inventarios cayendo a un nivel bajo suficiente para cubrir solo 1,2 meses de consumo.

El almacenamiento estratégico estaba exacerbando las tensiones: Estados Unidos agregó la plata a su lista de minerales críticos, lo que llevó a las comprimidas de almacenamiento y entrega por parte de los comerciantes, elevando las tasas de arrendamiento y las primas spot. El inventario entregado de Londres ha caído a un mínimo de diez años, lo que en un momento dado desencadenó envíos de emergencia de plata por aire.

Se espera que el lado de la demanda mejore

La demanda industrial representa más del 60% del total, con la energía fotovoltaica (aumento del consumo de plata en las células TOPCon / heterojunción), los vehículos de nueva energía y los centros de datos de IA siendo los principales impulsores. Para 2025, la plata utilizada en la energía fotovoltaica representa casi el 40% de la demanda industrial total.

La demanda de inversiones crece: Los ETF de plata continuaron experimentando entradas netas (las tenencias de iShares Silver ETF han aumentado en más del 6% en los últimos meses), impulsadas por la corrección de la relación oro-plata y el mercado alcista del oro, lo que llevó a una racha de compras sincronizadas en el mercado de plata altamente volátil.

La demanda de inversiones fue el principal factor que impulsó el rápido aumento. Prevaleció un ambiente especulativo.

La política monetaria y las expectativas macroeconómicas como impulsores:

Las expectativas para los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal estaban aumentando: las débiles nóminas no agrícolas y los datos de ventas minoristas en noviembre, junto con una postura optimista en la reunión de diciembre de la Reserva Federal, han llevado al mercado a apostar por los recortes de tasas de interés continuados hasta 2026. Esto debilita el dólar y reduce las tasas de interés reales, reduciendo el costo de tenencia de la plata sin intereses y aumentando su atractivo relativo.

Hedging y Hedging de Crédito: Los altos niveles de deuda mundial, el aumento de los riesgos de devaluación de la moneda, las tensiones geopolíticas (como las relaciones entre Estados Unidos y Venezuela) y las preocupaciones sobre la estabilidad financiera están impulsando una mayor asignación de fondos a la plata como una alternativa barata al oro. "

Perspectiva de mercado

Este aumento en los precios es el resultado de una confluencia de factores, incluida la demanda industrial, la dinámica de la oferta y la demanda, la política monetaria y las entradas de capital. Mirando hacia el futuro, los precios de la plata pueden enfrentar el riesgo de alta volatilidad y correcciones a corto plazo, pero a mediano y largo plazo, es probable que mantengan una tendencia alcista debido al apoyo fundamental.

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