SunSirs: La presión del exceso de inventario de alúmina sigue siendo significativa

Recientemente, el precio del principal contrato de futuros de alumina ha caído por debajo de 2500 RMB / tonelada, cayendo por debajo del costo de efectivo para algunas compañías.

Según los datos relevantes, en noviembre, la producción doméstica de bauxita fue de 4.698 millones de toneladas, una ligera disminución del 1,6% mensual y una disminución del 5,3% interanual; de enero a noviembre, la producción doméstica acumulada de bauxita alcanzó 55.213 millones de toneladas, un aumento interanual del 4,2%. En la actualidad, la producción de bauxita en el norte de China todavía está en la fase de recuperación gradual, y el suministro no es muy estable, lo que resulta en un suministro apretado en la región. A partir del pasado jueves, las refinerías de alúmina tenían 53.212 millones de toneladas de bauxita en stock, con inventario suficiente para casi 84 días de uso, que se encuentra generalmente en un nivel alto. Los precios nacionales de bauxita se mantuvieron estables, mientras que los precios importados de bauxita continuaron disminuyendo ligeramente. El precio CIF del 45% Al, 3% Si bauxita de Guinea en los principales puertos de Shandong disminuyó a US $70 / tonelada seca.

En el lado de las importaciones, en octubre, China importó 13,77 millones de toneladas de bauxita, una disminución del 13,3% interanual y un aumento del 12,3% interanual. De enero a octubre, las importaciones acumuladas de bauxita de China alcanzaron los 170,96 millones de toneladas, un aumento interanual del 30%, con las importaciones de Guinea representando el 74%. Actualmente, los envíos de bauxita de Guinea son estables, y hubo un aumento en los envíos de Australia antes de la temporada de lluvias, lo que resulta en llegadas futuras relativamente estables. Al final de la semana pasada, el inventario portuario de bauxita doméstico fue de 26.4354 millones de toneladas, una disminución de 1.475 millones de toneladas en comparación con la semana anterior, lo que representa una disminución significativa.

En noviembre, la producción doméstica de alumina de grado metalúrgico alcanzó 7.4394 millones de toneladas, una disminución del 4,4% en comparación con el mes anterior y un ligero aumento del 1,4% interanual. De enero a noviembre, la producción doméstica acumulada de alumina de grado metalúrgico ascendió a 81.897 millones de toneladas, un aumento interanual del 7,4%. En noviembre, algunas empresas en las regiones del norte experimentaron recortes temporales de producción y ajustes de equipos, mientras que las operaciones en las regiones del sur se mantuvieron relativamente estables.

Desde el segundo semestre del año, la capacidad de producción doméstica de alúmina se ha mantenido estable, sin nuevas capacidades que se ponen en marcha. A partir del jueves pasado, la capacidad total instalada de alúmina de grado metalúrgico en todo el país se mantuvo en 110,32 millones de toneladas / año, con una capacidad operativa de 87.832 millones de toneladas / año. La tasa operativa semanal aumentó ligeramente en un 0,15% semana a semana, alcanzando el 79,62%. La finalización del mantenimiento en algunas empresas en la provincia de Guizhou llevó a un rebote en la tasa de operación, aunque la capacidad operativa general fue ligeramente inferior a la máxima anterior.

Los precios de la alumina continúan disminuyendo, ya que han caído por debajo de la línea de costos en efectivo para algunas compañías. La probabilidad de que las compañías reduzcan la producción debido a problemas de rentabilidad está aumentando, pero la capacidad operativa sigue siendo alta y aún no se han producido recortes de producción a gran escala. Por un lado, existe una expectativa de precios más bajos de las materias primas; por otro lado, las empresas deben garantizar el cumplimiento de contratos a largo plazo y asegurar cuota de mercado para los contratos del próximo año. En general, el mercado de alúmina mantiene un excedente de oferta.

A partir de la semana pasada, el inventario total de alúmina en la Bolsa de Futuros de Shanghai era de 258.800 toneladas, con recibos de almacén que totalizaron 254.900 toneladas. La capacidad de almacén en la región de Xinjiang se acerca a la capacidad completa, y la afluencia de recibos de almacén en el mercado ejercerá una presión significativa sobre los precios. El inventario nacional de alúmina ascendió a 5.061 millones de toneladas, y todavía está en aumento; las compañías de aluminio electrolítico tienen 3.516 millones de toneladas de alúmina en stock, lo que indica reservas de materia prima relativamente suficientes.

Los precios spot de la alúmina se mantuvieron relativamente firmes. El jueves pasado, el índice de alúmina se informó en 2.804,9 RMB / tonelada, una disminución de 16,48 RMB / tonelada con respecto a la semana anterior, y una prima de 300 RMB / tonelada en comparación con el precio de liquidación del contrato de futuros principal. En cuanto a las transacciones spot, la semana pasada, el precio ex fábrica de la alúmina en la provincia de Henan fue de 2.780 RMB / tonelada, la provincia de Xinjiang adquirió 10.000 toneladas de alúmina spot a un precio entregado de 2.948 RMB / tonelada, y las transacciones también se produjeron en el sur de China, con precios ex fábrica que oscilaron entre 2.800 y 2.835 RMB / tonelada.

Mirando al sector aguas abajo, en noviembre, la producción de aluminio electrolítico de China alcanzó los 3.637 millones de toneladas, una disminución del 2,8% mes a mes y un aumento del 1,5% interanual; de enero a noviembre, la producción acumulativa de aluminio electrolítico de China alcanzó los 40,14 millones de toneladas, un aumento interanual del 1,8%. En noviembre, la capacidad instalada de aluminio electrolítico aumentó, y la capacidad operativa aumentó ligeramente, con la tasa de utilización de la capacidad de las empresas permaneciendo en aproximadamente el 96%. En las primeras dos semanas de diciembre, la producción semanal de aluminio electrolítico se mantuvo en alrededor de 856.000 toneladas.

En la actualidad, las ganancias de la cadena industrial todavía se concentran en el sector del aluminio electrolítico. En octubre y noviembre, el beneficio teórico spot para el aluminio electrolítico superó los 5.000 RMB / tonelada, y las empresas mantuvieron una alta capacidad operativa. Sin embargo, debido a las limitaciones de capacidad, hay un margen limitado para mejorar en el futuro.

En general, a corto plazo, los precios de los futuros de alúmina necesitan recuperarse, pero la presión de la oferta y el inventario sigue siendo significativa. Por lo tanto, el potencial de un rebote de los precios en el período posterior es limitado, y los cambios en el sentimiento del mercado de materias primas deben ser monitoreados.

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