SunSirs: Precios del estaño de Shanghai continúan fluctuando en altos niveles

A finales de noviembre, impulsado por las preocupaciones de suministro derivadas de los conflictos geopolíticos en la República Democrática del Congo y las expectativas de una relajación macroeconómica, el precio del principal contrato de futuros de estaño de Shanghai se disparó a 323.700 RMB / tonelada, alcanzando un nuevo máximo en casi tres años y medio. Tras la firma formal de un acuerdo de paz entre la República Democrática del Congo y Ruanda el 4 de diciembre, se aliviaron temporalmente las preocupaciones del mercado sobre las interrupciones en el suministro de estaño africano. Mirando hacia 2026, se espera que el mercado de estaño muestre una oferta marginalmente más floja y una demanda más débil durante la temporada baja. Sin embargo, con el respaldo de los bajos inventarios mundiales y un entorno macroeconómico favorable, es probable que el precio del principal contrato de futuros de estaño de Shanghai siga volátil en altos niveles.

La producción en el estado de Wa de Myanmar continúa recuperándose, con la tasa actual de reapertura de las minas alcanzando dos tercios. Se espera que en el primer trimestre de 2026, las importaciones de mineral de estaño de mi país de Myanmar se recuperen a un promedio de 1.000 a 1.500 toneladas de metal por mes, un aumento significativo en comparación con el cuarto trimestre de 2025. La compañía indonesia Timah ha aumentado significativamente su objetivo de producción para 2026, pero la represión del país contra la minería ilegal continúa, lo que lleva a una reducción en el suministro de algunos pequeños y medianos fabricantes debido a la escasez de materia prima. Se espera que la aprobación de su RKAB (Plan Anual de Trabajo y Presupuesto) se concentre desde el final del primer trimestre hasta el comienzo del segundo trimestre, y el ritmo de implementación de la política aún necesita un monitoreo cercano. Después de que comience la temporada de lluvias en la República Democrática del Congo, el transporte terrestre se verá interrumpido, y considerando el impacto de los horarios de envío, se espera que las presiones de suministro relacionadas se hagan evidentes en el primer trimestre de 2026.

En el primer trimestre de 2026, se espera que las operaciones nacionales de fundición de estaño refinado se mantengan estables, con restricciones de materia prima que se aliviarán marginalmente en comparación con 2025. Beneficiándose del aumento de las importaciones de mineral de estaño de Myanmar, las plantas de fundición en las principales áreas productoras como Yunnan y Guangxi experimentarán una presión reducida sobre los inventarios de materias primas, manteniendo un ritmo operativo estable. Se espera que el suministro de lingotes de estaño vea un ligero aumento interanual en el primer trimestre. Aunque las vacaciones del Festival de Primavera pueden conducir a un mantenimiento temporal en algunas plantas de fundición, el impacto en la producción general será limitado. En cuanto a las tarifas de procesamiento, a pesar de la relajación de las restricciones de materia prima, la mejora en el suministro de mineral aún no se ha materializado plenamente, y se espera que la tarifa de procesamiento para el concentrado de estaño de grado 40% permanezca en un nivel bajo de 11.000 RMB / tonelada.

En el primer trimestre de 2026, se espera que la demanda de estaño continúe con el patrón de "debilidad en los sectores tradicionales y crecimiento limitado en los sectores emergentes ", proporcionando un apoyo general insuficiente a los precios del estaño.

Los sectores de consumo tradicionales están mostrando características distintas de una temporada baja, y el mercado de la electrónica de consumo aún no ha visto una recuperación sustancial. Afectados por factores como la escasez de inventarios nacionales y los ajustes del ciclo de productos, se prevé que los envíos globales de teléfonos inteligentes disminuyan un 0,9% interanual en 2026. El mercado interno, influenciado por las vacaciones del Festival de Primavera, está experimentando una débil demanda de inventario de productos finales, limitando la recuperación de pedidos para los fabricantes de soldadura.

La industria de electrodomésticos se enfrenta a la presión de la demanda tras la eliminación gradual de los subsidios gubernamentales, lo que resulta en una desaceleración en el crecimiento de las ventas nacionales. Si bien las exportaciones se han beneficiado de los mercados emergentes, esto es insuficiente para compensar plenamente la debilidad de las ventas internas. Al mismo tiempo, los precios persistentemente altos del estaño continúan suprimiendo las intenciones de compra en aguas abajo, y el mercado spot sigue impulsado principalmente por la demanda esencial, con las empresas mostrando poca voluntad de reponer los inventarios.

La demanda en el sector fotovoltaico continúa bajo presión. Tras el aumento anterior de la demanda impulsado por las actividades de preinstalación, la producción de módulos disminuyó trimestralmente en el primer trimestre de 2026, lo que resultó en una débil demanda de alambre de soldadura. En cuanto a la demanda emergente, mientras que los servidores de IA mantienen una alta tasa de crecimiento de más del 50%, su participación relativamente pequeña en el consumo general dificulta compensar la debilidad en los sectores de consumo tradicionales a corto plazo. En general, el apoyo a los precios del estaño desde el lado de la demanda se ha debilitado significativamente.

En el primer trimestre de 2026, se espera que el mercado de estaño mantenga un patrón de "presión de oferta y demanda marginalmente más floja durante la temporada baja": la reanudación de la producción en el estado de Wa, Myanmar, y la liberación de capacidad en Indonesia conducirán a un aumento secuencial de la oferta, suprimiendo los movimientos al alza de los precios; Sin embargo, el apoyo de la liquidez macroeconómica provocado por los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal, y la inelasticidad a largo plazo de la oferta de las minas, proporcionarán conjuntamente apoyo a los precios. Se espera que el rango de negociación principal para el contrato de futuros de estaño de Shanghai en el primer trimestre del próximo año sea de 280.000 a 330.000 RMB / tonelada. De cara al futuro, los factores clave a monitorear incluyen el progreso real de la reanudación de la producción en Myanmar, el ritmo de las aprobaciones de cuotas de RKAB en Indonesia y la estabilidad de la situación en la República Democrática del Congo.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 18 de diciembre, el precio de referencia de SunSirs para el estaño fue de 325.530,00 RMB / tonelada, un aumento del 8,29% en comparación con el comienzo del mes (300.610.00 RMB / tonelada).

Aplicación de los precios de referencia de SunSirsš

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