SunSirs: los precios del zinc aumentan gradualmente en la primera mitad de diciembre

Durante la primera mitad de diciembre, los precios del zinc subieron gradualmente. El ajuste marginal en el extremo de la minería llevó a una rápida disminución en las tarifas de procesamiento del mineral de zinc. Reforzado por un suministro apretado de concentrado de zinc, el principal contrato de zinc de Shanghai alcanzó un máximo de CNY23,730 por tonelada, mientras que los futuros de zinc de LME alcanzaron un máximo de alrededor de USD3,220 por tonelada.

La Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba en diciembre y lanzó un programa de compras de bonos a corto plazo. Con la inflación prevista para alcanzar su punto máximo en el primer trimestre del próximo año y la tendencia del índice del dólar estadounidense más débil, la perspectiva general sigue siendo ligeramente alcista para los precios del zinc. Es muy probable que el Banco de Japón aumente las tasas de interés esta semana, lo que podría desencadenar cambios en el sentimiento del mercado. Durante las operaciones del viernes por la noche, los futuros de plata, cobre y aluminio, que habían visto ganancias significativas anteriormente, se retiraron de sus máximos, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del zinc.

Las tarifas de procesamiento de concentrado de zinc caen a niveles bajos

Los datos indican que la producción mundial de concentrado de zinc ascendió a 9.361 millones de toneladas de enero a septiembre de este año, un aumento de 60.000 toneladas o 7,5% interanual. La producción nacional de concentrado de zinc en noviembre alcanzó las 311.400 toneladas, 19,400 toneladas menos que en octubre, pero un aumento del 5,2% interanual. La producción acumulada de enero a noviembre totalizó 3.369 millones de toneladas, una disminución de 10.000 toneladas (1,7%) en comparación con el mismo período del año pasado.

Recientemente, algunas minas del norte han iniciado recortes de producción invernal, restringyendo el suministro interno de mineral. En el frente de importación, China importó 341.000 toneladas métricas de mineral de zinc en octubre, una caída mensual significativa del 32,5%, pero un aumento interanual del 3,3%. Con diferencias desfavorables entre los precios nacionales e internacionales y pérdidas sustanciales de importación, las importaciones de mineral de zinc se contrajeron, principalmente provenientes de Perú, Australia y Rusia. Las importaciones acumuladas de enero a octubre alcanzaron los 4.3489 millones de toneladas métricas, un aumento del 37,3% interanual.

Después de noviembre, las fundiciones han demostrado una fuerte demanda de almacenamiento de materias primas, intensificando la competencia por el mineral doméstico y impulsando rápidas disminuciones en las tarifas de procesamiento del mineral de zinc. A partir de la semana pasada, las tarifas nacionales de procesamiento de mineral de zinc cayeron a CNY1.600 por tonelada de metal. Al mismo tiempo, las tarifas de procesamiento de minerales importados se retiraron a 50.56 USD por tonelada seca. Teniendo en cuenta que el mineral doméstico se encuentra en su período estacional fuera de pico, se espera que el suministro general de mineral permanezca ajustado hasta el primer trimestre del próximo año. A finales de noviembre, los inventarios de materia prima de fundición cayeron a 377.000 toneladas de metal, con días de suministro de inventario en 20,8 días, una disminución significativa con respecto a meses anteriores. La semana pasada, los inventarios de mineral de zinc en los principales puertos se situaron en 312.000 toneladas, por debajo de los niveles de mediados de septiembre, manteniendo un nivel general moderado.

Fonderías nacionales ligeramente reducida producción

La producción mundial de zinc refinado en septiembre alcanzó los 1.195 millones de toneladas métricas, una ligera disminución mensual, con un excedente de suministro mensual de 20.000 toneladas métricas. La producción acumulada de enero a septiembre ascendió a 10,29 millones de toneladas métricas, mostrando un pequeño cambio interanual. Los datos indican que la producción de zinc refinado de China en noviembre alcanzó 595.200 toneladas métricas, una disminución de 22.000 toneladas métricas mensualmente, pero un aumento del 16,7% interanual. La producción acumulada de enero a noviembre totalizó 6.2816 millones de toneladas métricas, un aumento de 607.000 toneladas métricas o 10,7% en comparación con el mismo período del año pasado.

Con las tarifas de procesamiento de mineral de zinc cayendo rápidamente, las fundiciones enfrentan una presión de producción significativamente mayor. Desde diciembre, algunas fundiciones han seguido recortando la producción, agravada por el mantenimiento de rutina. Se espera que la producción doméstica de zinc refinado disminuya aún más. Actualmente, las pérdidas teóricas de producción para las fundiciones se acercan a CNY2,000 por tonelada. Sin embargo, los precios del subproducto ácido sulfúrico se mantienen fuertes, lo que lleva a las fundiciones a centrarse en mejorar la rentabilidad general. Es probable que los recortes de producción sean de escala limitada.

Los inventarios siguen disminuyendo

Los inventarios de lingotes de zinc nacionales muestran una tendencia a la baja persistente. A partir del 15 de diciembre, los inventarios sociales en Shanghai, Guangdong, Tianjin y otras regiones totalizaron 125.700 toneladas, una disminución de 20.000 toneladas desde finales de noviembre. Los inventarios totales de zinc en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) cayeron de casi 110.000 toneladas a mediados de octubre a 81.000 toneladas la semana pasada, con los recibos de almacenes disminuyendo a 51.000 toneladas. El suministro spot se redujo gradualmente, con primas spot de Shanghai aumentando a alrededor de 70 RMB / tonelada, mientras que los descuentos spot de Guangdong y Tianjin se redujeron a aproximadamente 10 RMB / tonelada.

Después de alcanzar un mínimo absoluto en octubre, los inventarios de zinc de LME han mostrado un ligero repunte recientemente. Los inventarios totales se sitúan en 64.500 toneladas, con recibos de almacenamiento registrados en 60.000 toneladas, manteniendo niveles generales bajos. El mercado extranjero se encuentra en un estado de suministro ajustado.

Durante las dos primeras semanas de diciembre, las tasas operativas de las plantas de galvanizado experimentaron un ligero aumento. La demanda de tuberías de invernadero y tubos cuadrados se mantuvo robusta en el sur de China, con algunos proyectos de usuarios finales entrando en fases de producción de punta de fin de año, impulsando pedidos de tuberías galvanizadas. Para los componentes estructurales galvanizados, tanto la construcción de torres como los pedidos de infraestructura de exportación mostraron señales de recuperación. Las fundiciones de aleación de zinc vieron una ligera disminución en las tasas operativas. Afectados por el aumento de los precios del zinc, algunas empresas redujeron modestamente la producción, mientras que los pedidos de hardware aguas abajo se mantuvieron débiles.

En el frente macro, se ha implementado la reducción de tasas de la Reserva Federal. La reunión del Banco de Japón de esta semana y la volatilidad en las acciones de EE.UU. pueden afectar el sentimiento de riesgo del mercado. Los datos económicos nacionales de noviembre se enfrentan a presiones, pero las expectativas de política siguen siendo positivas. Algunas minas del norte han entrado en su período de reducción de producción estacional, prolongando el escaso suministro de mineral de zinc. Las plantas de procesamiento mantuvieron tasas operativas resistentes, mientras que la demanda del usuario final mostró una ligera debilidad.

En general, las restricciones del lado de la oferta se están intensificando, fortaleciendo el apoyo a la baja para los precios del zinc. La atención a corto plazo debe centrarse en las presiones externas.

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