En la noche del 16 de diciembre, los precios internacionales del crudo experimentaron una fuerte disminución: los futuros del crudo WTI se rompieron por debajo del umbral clave de $55 por barril, mientras que los futuros del crudo Brent cayeron simultáneamente por debajo de la línea de defensa de $60 por barril. A nivel nacional, los futuros del crudo SC también cayeron a alrededor de 420 RMB por barril, alcanzando un nuevo mínimo para el año. Al cierre de las operaciones, los futuros de crudo WTI para la entrega de enero de 2026 cayeron $1,55 para establecerse a $55,27 por barril, una disminución del 2,73%; los futuros de crudo Brent de febrero cayeron $1,64 para establecerse a $58,92 por barril, una disminución del 2,71%; los futuros de crudo SC cerraron a 422,5 RMB por barril.

Esta ola de "colapso " colectivo tomó a muchos participantes del mercado por sorpresa.

La reciente disminución sostenida de los futuros del crudo se debe a los efectos combinados de factores macroeconómicos, fundamentos y tensiones geopolíticas. En primer lugar, el debilitamiento de las condiciones macroeconómicas, junto con el endurecimiento de la liquidez, han desencadenado un retroceso en los activos denominados en dólares. En su opinión, los mercados macro de fin de año están actualmente eclipsados por "expectativas más ajustadas ". Actualmente, los mercados internacionales anticipan ampliamente que el Banco de Japón elevará las tasas de interés en otros 25 puntos básicos el 19 de diciembre. Esta expectativa ha impulsado una apreciación significativa del yen, lo que ha llevado a señales de endurecimiento en el comercio de larga data USD-JPY. Esto ha afectado notablemente la liquidez de los activos denominados en dólares, lo que ha provocado que los activos de riesgo denominados en dólares se retrasen en diversos grados.

En segundo lugar, las primas de riesgo geopolítico están retrocediendo a medida que las conversaciones entre Rusia y Ucrania muestran nuevos avances. La prima de riesgo geopolítico que ha sostenido durante mucho tiempo los precios del petróleo está ahora gradualmente desapareciendo. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró recientemente que después de reunirse con el presidente ucraniano, Zelensky, y los líderes europeos, un acuerdo de paz para poner fin al conflicto entre Rusia y Ucrania está "más cerca que nunca ". Esta noticia aceleró directamente el despliegue de las primas de riesgo geopolítico en los mercados del petróleo crudo.

En tercer lugar, la realización de un exceso fundamental de oferta ha intensificado la presión sobre los inventarios. Los previamente elevados inventarios de crudo en alta mar están cambiando gradualmente al almacenamiento en tanques en tierra, mientras que el debilitamiento de la demanda física en el Medio Oriente ha deprimido aún más las valoraciones nacionales del crudo. La estructura de casi un mes del crudo SC se ha invertido en contango (donde los precios a futuro superan los precios a corto plazo), lo que refleja claramente las expectativas del mercado de un exceso fundamental de oferta.

Yang An, Jefe de Energía y Químicos de Haitong Futures, elaboró que el cuarto trimestre ha entrado en la fase pico de presión sobre el exceso de oferta en el mercado de petróleo crudo. El informe mensual de la EIA publicado el 11 de diciembre proporcionó una corroboración crucial, revisando significativamente alza la escala del excedente de suministro de crudo en los últimos dos meses, superando los 4 millones de barriles por día en promedio. Esto se alinea perfectamente con múltiples fuentes de datos de alta frecuencia que indican una acumulación sostenida de inventario. Al mismo tiempo, los spreads de crack diesel, particularmente en los mercados europeos, han retrocedido rápidamente desde diciembre, revirtiendo por completo la interrupción causada por las sanciones rusas y subrayando el predominio de la dinámica del exceso de oferta.

Más notablemente, la reciente incautación por parte de Estados Unidos de un petrolero que transportaba crudo venezolano, que efectivamente paralizó las exportaciones venezolanas, provocó una reacción del mercado inusualmente silenciada. Esto demuestra precisamente que los factores geopolíticos ya no son suficientes para contrarrestar la presión bajista del exceso de suministro.

En medio de la presión sostenida del mercado, la trayectoria de los precios del petróleo crudo en 2026 se ha convertido en un punto focal para todas las partes. De acuerdo con una síntesis de puntos de vista institucionales, un "sesgo bajista " sigue siendo la perspectiva predominante, aunque pueden surgir oportunidades en fases.

En un contexto de presiones fundamentales, se espera que los precios del crudo se desplacen aún más a la baja en la primera mitad de 2026, manteniendo una trayectoria predominantemente bajista.

Esta evaluación se alinea con las previsiones de las instituciones internacionales. El gigante mundial del comercio de materias primas Trafigura Group advirtió que el mercado petrolero enfrentará un "súper superávit" en 2026, mientras que instituciones como Goldman Sachs predicen que el precio promedio del petróleo caerá por debajo de los 60 dólares por barril el próximo año.

Sin embargo, el mercado no está completamente exento de oportunidades. La Agencia Internacional de Energía (AIE) señaló que a mediano y largo plazo, el aumento de la demanda de electricidad impulsado por el desarrollo de la inteligencia artificial podría introducir nuevas variables en el mercado energético. Si los precios del petróleo pueden tocar fondo y recuperarse requerirá atención continua a los datos de inventario del EIA, la implementación de las políticas del Banco de Japón y el progreso en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania.

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