SunSirs: Precios del óxido de etileno alcanzan mínimos récord

Según China Chemical Information, los precios del óxido de etileno cayeron recientemente a aproximadamente CNY 5.800 por tonelada, con el promedio anual de 2025 cayendo a alrededor de CNY 6.500 por tonelada, lo que marca el nivel más bajo en los últimos 17 años. Como producto insignia de la cadena industrial C2 de China y una extensión clave aguas abajo del etileno, el precio histórico bajo del óxido de etileno refleja el débil desempeño general del sector.

De 2009 a 2025, los precios anuales del óxido de etileno en China mostraron una tendencia a la baja sostenida, alcanzando un pico de ¥12.000 / tonelada en 2010. Para 2025, la disminución acumulada en comparación con 2009 alcanzó el 46%, lo que lo convierte en uno de los productos con la mayor caída acumulada de precios en la industria química de China.

Las fluctuaciones de precios significativas ocurrieron entre 2009 y 2025, con los precios de diciembre de 2025 alcanzando otro mínimo histórico. Dos mínimos récords anteriores se registraron en marzo de 2020 y junio de 2023, ambos alrededor de RMB 5.800 / tonelada. Sin embargo, la reciente disminución se rompió por debajo de estos mínimos anteriores, lo que indica condiciones de mercado significativamente más débiles que en años anteriores.

Los cálculos de beneficios del óxido de etileno se pueden derivar utilizando modelos de materias primas de etileno o naftalena, con metodologías de la industria que varían. Sobre la base de los datos del mercado y utilizando los precios de las materias primas de fin de año 2025 como puntos de referencia, los resultados son los siguientes:

1. La industria de óxido de etileno de China operará con pérdidas generales en 2025. Los cálculos que utilizan el etileno como materia prima indican una pérdida teórica de ganancias del 9%, mientras que los cálculos basados en la naftalena muestran una pérdida del 36%. En 2025, los precios de las materias primas de naftalena relativamente fuertes causarán severas pérdidas de ganancias de etileno; sin embargo, las pérdidas flotantes en los precios del mercado de etileno compensarán parcialmente la magnitud de la pérdida del óxido de etileno.

2. Independientemente de la lógica de cálculo de materias primas, el margen de beneficio teórico de óxido de etileno de China ha estado en una tendencia a la baja continua en los últimos años. Bajo el cálculo de la materia prima de etileno, las ganancias alcanzaron su máximo entre 2009 y 2010, mientras que bajo el cálculo de la materia prima de naftalena, el margen de beneficio más alto se produjo en 2016. El punto específico de la cadena industrial elegido para el cálculo impacta significativamente la fluctuación del margen de beneficio teórico de óxido de etileno de China. En la actualidad, la mayoría de la producción de óxido de etileno china está integrado. El cálculo basado en la materia prima de naftalena puede alinearse mejor con las realidades del mercado.

Los siguientes factores pueden contribuir a que los precios y las ganancias del óxido de etileno de China alcancen mínimos históricos para 2025:

1. El crecimiento explosivo de la capacidad causando un grave desequilibrio de oferta-demanda. Según estadísticas incompletas, la capacidad de óxido de etileno de China superó los 7,8 millones de toneladas a finales de 2025, lo que representa un aumento acumulado de más del 23%. Los principales proyectos como Jilin Petrochemical, Yulong Petrochemical y Zhenhai Refining & Chemical que entrarán en funcionamiento en 2025 exacerbaron aún más el desequilibrio de oferta y demanda, probablemente sirviendo como un factor clave detrás de la caída histórica de los precios.

2. La rápida contracción del sector inmobiliario de China causó que la demanda general de óxido de etileno cayera drásticamente. Excluyendo los factores de glicol de etileno, la mayor aplicación aguas abajo para el óxido de etileno es el poliéter monómero superplastificante de policarboxilato, que representa aproximadamente el 43% o más del consumo total de óxido de etileno y representa el mayor mercado aguas abajo. El segundo son los surfactantes no iónicos, que representan alrededor del 35% del consumo total. En 2025, la rápida contracción del sector inmobiliario de China causó un fuerte descenso en el consumo en las industrias relacionadas. Los fabricantes de agentes reductores de agua adoptaron un enfoque de "adquisición justo a tiempo" como norma, con prácticamente ningún acaparamiento de inventario. Algunas fábricas aguas abajo detuvieron la producción debido a las pérdidas, lo que resulta en los principales fabricantes de monómeros de agentes reductores de agua de ácido policarboxílico que operan a menos del 40% de capacidad en 2025. Esto dio como resultado un apoyo significativamente insuficiente para el consumo de óxido de etileno por parte de la industria del agente reductor de agua, que sirvió como el motor principal detrás de la rápida contracción de la demanda de óxido de etileno.

3. Los altos costos del impuesto al carbono son otro factor que reduce las ganancias corporativas. A partir de 2025, los productores de óxido de etileno deben lograr tasas de captura de carbono del 85%, con costos de captura de alrededor de 150 RMB / tonelada. Sin embargo, la mayoría de las empresas compran derechos de carbono en el mercado de comercio de emisiones a más de 90 RMB / tonelada, lo que aumenta los gastos operativos y reduce los márgenes.

4. La industria de los surfactantes también está experimentando una rápida contracción. La debilidad en los sectores textil y químico diario ha reducido la demanda de surfactantes no iónicos. Para 2025, se prevé que la demanda de estas industrias se contraiga en un 15% -18%. Dado que los surfactantes no iónicos representan aproximadamente el 35% de las aplicaciones aguas abajo del óxido de etileno, esto contribuye directamente a reducir el consumo de óxido de etileno. Además, el bajo rendimiento en sectores como los intermedios farmacéuticos y los poliuretanos para 2025 reducirá aún más la demanda de surfactantes no iónicos, comprimiendo así la demanda de óxido de etileno.

El óxido de etileno, un producto representativo clave en la cadena industrial C2 de China, exhibe una alta correlación con el sector inmobiliario. Arrastrado por este sector, su precio ha caído por debajo de mínimos históricos, una tendencia que también se refleja en la industria más amplia de China.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 17 de diciembre, el precio de referencia del óxido de etileno según SunSirs fue de 5800.00 RMB / tonelada, una disminución del 3,33% en comparación con el comienzo del mes (6000.00 RMB / tonelada).

Aplicación de los precios de referencia de SunSirsš

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