Sunsirs: Después de retirarse de sus máximos, los precios de los metales preciosos continuaron fluctándose con un sesgo ascendente

Los metales preciosos subieron en noviembre y luego se comercializaron de lado

Según el sistema de análisis del mercado de materias primas de SunSirs, al 27 de noviembre de 2025, el precio al contado del mercado del oro en la sesión de la mañana era de 941,83 RMB/gramo. Un aumento del 2.53% en comparación con el precio al contado del mercado del oro de 918,62 RMB/gramo a principios de mes (1 de noviembre).

Según el sistema de análisis del mercado de materias primas de SunSirs, el precio promedio de La Plata el 27 de noviembre de 2025 era de 12.395 RMB/kg, un aumento del 8.01% en comparación con el precio promedio de la Plata a principios de mes (1 de noviembre) de 11.476 RMB/kg.

Después de subir en noviembre, los metales preciosos experimentaron un ligero retroceso y luego entraron en una fase de consolidación lateral a ligeramente alcista.

Resumen de las tendencias de los precios de los metales preciosos y el petróleo crudo

Desde 2025, la correlación de precios entre los metales preciosos y el petróleo crudo Brent ha cambiado de una correlación positiva débil a corto plazo a una correlación negativa significativa a largo plazo.

Una Comparación de las tendencias de precios de los metales preciosos oro y plata durante el año pasado

Mirando el año pasado, el oro y la plata habían mantenido una fuerte correlación positiva. Los cambios de precios del oro y la plata generalmente se habían movido en la misma dirección, con sus movimientos de precios sincronizados en gran medida durante la mayor parte del tiempo. En noviembre, los precios de la Plata experimentaron un aumento más significativo debido al evento de escasez en Londres.

La lógica subyacente detrás de los fuertes precios de los metales preciosos

La lógica de apoyo para los altos precios de los metales preciosos: altas compras de oro del Banco Central, una demanda real resistente y la posibilidad de entradas marginales en ETF. El aumento de los precios de los metales preciosos este año está respaldado principalmente por el efecto combinado de tres factores: la caída de las tasas de interés reales, el debilitamiento del dólar estadounidense y el aumento de las tenencias del banco central.

Lógica comercial reciente para metales preciosos

1. Demanda de inversión e inventario ajustado: Los ETF mundiales de oro han aumentado sus tenencias durante cinco meses consecutivos desde octubre, con un aumento acumulado de 55,4 toneladas (47 toneladas que fluyen hacia América del Norte, 45 toneladas hacia Asia, Y 37,4 toneladas que salen de Europa). Las tenencias de ETF SPDR Gold alcanzaron las 1,040.9 toneladas (un máximo de más de 3 años). Los ETF SLV Silver aumentaron sus tenencias en 253,9 toneladas en un solo día (el mayor aumento en más de un mes). Los inventarios de oro de COMEX disminuyeron en 2,8 millones de onzas y los inventarios de plata disminuyeron en 41,94 millones de onzas. Los inventarios nacionales de plata cayeron a un mínimo de 10 años y las exportaciones de plata en bruto de China en octubre alcanzaron las 654 toneladas (el más alto desde junio de 2007). El Ministerio de Comercio ha reforzado los controles de exportación de plata.

2. Reversión en las expectativas de recorte de tipos de la Fed: el cierre del gobierno de EE. UU. Conllevó a la falta de datos económicos, y los desequilibrios económicos estructurales causaron divisiones entre los funcionarios de la Fed. Más tarde, funcionarios clave como Williams DE LA Fed de Nueva York apoyaron un recorte de tasas, y la probabilidad de un recorte de la tasa de 25 puntos básicos en diciembre volvió a aumentar a 80%. Actualmente, tres halcones se oponen a un recorte de tipos, mientras que Daly, De La Fed de San Francisco, apoya un recorte de tipos, lo que puede indicar la actitud de Powell.

Perspectivas del mercado

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