Caucho natural vs. sintético: la brecha de precios se ampliará aún más

Los precios actuales del petróleo crudo son débiles, y la expansión de la capacidad de producción nacional de caucho sintético ha agregado presión a los precios del caucho sintético, con la diferencia de precio entre el caucho natural y el caucho sintético aumentando a un máximo de diez años.

El diferencial actual de precios entre el caucho natural y el caucho sintético ha aumentado a un máximo de diez años. Si los precios del petróleo crudo siguen cayendo o el margen de beneficio del caucho butadieno continúa disminuyendo, se espera que el diferencial de precios entre el caucho natural y el caucho sintético se expanda aún más.

Tradicionalmente, alrededor del 70% de la demanda de caucho natural se concentra en el sector de la producción de neumáticos, especialmente para los neumáticos de acero, que tienen mayores requisitos para el equilibrio de las propiedades del caucho natural. Las fuentes de materias primas y las estructuras de costos del caucho natural y el caucho sintético son significativamente diferentes: el primero proviene de la plantación de árboles de caucho, con una alta proporción de costos laborales; este último se basa en la cadena de la industria petroquímica, y sus fluctuaciones de precios no solo se ven afectadas por el mercado del petróleo crudo, sino que también están estrechamente relacionadas con la tasa de utilización de equipos de caucho sintético.

Los dos tienen diferencias significativas tanto en los extremos de la oferta como en la demanda. De acuerdo con el International Rubber Study Group (IRSG), la participación del caucho sintético en el consumo total de caucho se ha mantenido estable en alrededor del 53% entre 2020 y 2024, excepto para 2022 cuando cayó al 51%. Estos datos confirman que todavía existe una dificultad significativa en la sustitución completa del caucho natural por caucho sintético.

Desde el punto de vista de los sustitutos, los dos solo tienen una sustitucibilidad parcial: en el sector de los neumáticos, existe un amplio margen para el ajuste de la sustitución entre el caucho natural y el caucho sintético si la diferencia de precio es grande. Con la actualización iterativa de la tecnología de producción, se espera que esta sustitucionabilidad se mejore aún más, y en el sector no neumático con requisitos de rendimiento relativamente relajados, la relación de sustitución puede ser mayor.

La escala de la industria de caucho sintético de China continúa expandiéndose, y la proporción de su producción en la producción mundial de caucho natural ha aumentado rápidamente: ha superado el 60% según la Oficina Nacional de Estadísticas y alrededor del 30% según el estándar estadístico IRSG. A pesar de las diferencias en los estándares estadísticos, todos reflejan el rápido crecimiento de la capacidad de producción de caucho sintético de China y la producción, y la creciente cuota de mercado mundial.

Los precios actuales del petróleo crudo son débiles, y la expansión de la capacidad de producción nacional de caucho sintético se ha sumado a la presión sobre los precios del caucho sintético, con la diferencia de precio entre el caucho natural y el caucho sintético aumentando a un máximo de diez años. Sin embargo, vale la pena señalar que el margen de beneficio bruto del caucho de butadieno no ha caído a un mínimo de diez años en tándem, y su relación de precio con el petróleo crudo se encuentra en torno al 15 o percentil desde 2009, lo que indica que todavía hay margen de disminución en casos extremos. Si los precios del petróleo crudo continúan cayendo o el margen de beneficio bruto del caucho butadieno continúa disminuyendo, se espera que la diferencia de precios entre el caucho natural y el caucho sintético se expanda aún más.

Con la divulgación gradual de los datos de producción e importación y exportación, la expectativa del mercado de una reducción en la producción de caucho natural en 2024 ha sido falsificada. Desde este año, los inventarios ocultos han seguido fluyendo al mercado chino en grandes cantidades, y los datos confirman aún más el patrón de suministro suelto: en los primeros 10 meses de 2025, el volumen acumulado de importación de caucho natural y caucho sintético (incluido el látex) en China aumentó en un 15% interanual.

Los últimos datos de pronóstico de la Organización de Productores de Caucho Natural de Asia (ANRPC) muestran que se espera que la producción acumulada mundial de caucho natural aumente un 2,3% en los primeros tres trimestres de 2025, mientras que se espera que el consumo disminuya un 1,5%; A nivel nacional, la producción de caucho natural ha aumentado en más del 7% interanual en los primeros nueve meses de 2025, Los datos tanto del lado de la oferta como del lado de la demanda indican que la oferta actual del mercado es relativamente suficiente.

Las condiciones fenológicas en las principales áreas de producción de caucho natural este año son mejores que el año pasado, y no se han producido desastres destructivos como tifones fuertes e inundaciones. La prima del látex a la taza de látex se encuentra en un mínimo de cinco años, lo que es consistente con la falta actual de presión obvia en el lado de la oferta. El precio del látex de taza de materia prima en Tailandia se ha alejado del intervalo de alta vibración de marzo del año pasado a marzo de este año, y aunque se ha recuperado lentamente desde junio, el nivel actual de ganancias de los procesadores sigue siendo pobre. Desde la perspectiva de los percentiles de precios, el caucho natural tiene un apoyo más fuerte en el lado del costo que el caucho sintético. Además, el mercado del caucho natural se enfrenta a un punto de inflexión del ciclo de capacidad a largo plazo en el lado de la oferta, mientras que los precios del petróleo crudo se ven limitados a largo plazo por la presión dual del aumento de la producción en el lado de la oferta y la sustitución de nueva energía en el lado de la demanda.

Desde el lado de la demanda, el mercado inmobiliario doméstico, que está altamente correlacionado con la demanda de reemplazo de caucho, sigue siendo débil, y los datos sobre los nuevos comienzos de vivienda arrastraron directamente el rendimiento de la demanda de reemplazo de neumáticos de acero. En términos de coincidencia de automóviles nuevos y exportaciones, desde este año, el efecto de las exportaciones apresuradas y el estímulo de la política en el mercado automotriz ya han llevado a una sobreextracción de la demanda; en el margen, la tasa de crecimiento de las ventas de camiones pesados en octubre se desaceleró en comparación con septiembre, y la desaceleración esperada en las ventas de automóviles de pasajeros es más significativa. Los datos muestran que las ventas de camiones pesados en octubre aumentaron en aproximadamente un 40% interanual y disminuyeron en aproximadamente un 12% mes a mes; de enero a octubre de 2025, las ventas acumuladas de camiones pesados aumentaron en aproximadamente un 22% interanual.

En general, el débil desempeño del mercado inmobiliario sigue siendo un factor clave de supresión, combinado con el consumo excesivo anterior de exportaciones y la demanda de automóviles nuevos, el arrasto de los precios del caucho desde el lado de la demanda continuará sin un fuerte apoyo político. En la etapa posterior, debemos centrarnos en la liberación de producción durante la temporada alta de suministro, el cambio en el inventario explícito y la tendencia de las ventas de camiones pesados.

Si tiene alguna pregunta o necesidades de compra, no dude en contactar a SunSirs con support@sunsirs.com.