SunSirs: El suministro de materias primas se endurece a medida que los precios del zinc de Shanghai continúan con una consolidación de amplio rango

Según China Energy Network, los precios del zinc de Shanghai han mantenido una consolidación de amplio rango en la segunda mitad de este año, impulsados por factores macroeconómicos y el sentimiento del mercado. Recientemente, con el endurecimiento del suministro de materias primas, el soporte a la baja para los precios del zinc de Shanghai se ha fortalecido aún más.

En el lado de la demanda, desde el cuarto trimestre del año pasado, las minas en el extranjero han reanudado la producción, inundando continuamente el mercado interno chino con recursos importados. Esto ha cumplido en gran medida con las expectativas de un amplio suministro de minas domésticas. Las fundiciones chinas actualmente tienen inventarios mensuales de materia prima suficientes para unos 28 días. Las tarifas de procesamiento se han recuperado de manera constante, y las ganancias de la fundición se han recuperado continuamente. Teniendo en cuenta los ingresos de subproductos, las ganancias son de aproximadamente 2.000 yuanes por tonelada. Las fundiciones están altamente motivadas para producir, con una producción mensual que aumenta de alrededor de 500.000 toneladas a más de 600.000 toneladas. El aumento de las tasas operativas de las refinerías ha sostenido una mayor demanda de materia prima. A mediados de septiembre, algunas refinerías nacionales iniciaron el almacenamiento de invierno antes de lo previsto, lo que impulsó aún más la demanda. Al mismo tiempo, la fuerte tendencia al alza de los precios del zinc LME ha impulsado la recuperación de las ganancias y los aumentos de la tasa operativa en las refinerías en el extranjero, lo que también contribuye a una mayor demanda.

En el lado de la oferta, la relación de zinc Shanghai-LME se mantuvo persistentemente baja, lo que llevó a las refinerías a favorecer el mineral de origen nacional por su rentabilidad. Las entregas de minerales importados se realizaron principalmente a través de contratos a largo plazo, con transacciones spot limitadas. Al entrar en el cuarto trimestre, las temperaturas más frías en el norte de China desencadenarán el mantenimiento estacional en algunas minas, lo que podría reducir el suministro de mineral. Se espera que esta dinámica de suministro apretada persista en el primer trimestre del próximo año.

En medio de un endurecimiento de la oferta y la demanda en el lado de la mina, las tarifas de procesamiento para los concentrados de zinc domésticos en China comenzaron a disminuir a principios de septiembre. A partir del 7 de noviembre, las tarifas de procesamiento del concentrado de zinc doméstico se situaron en 2.650 yuanes por tonelada metálica, un 32,05% menos que el pico de septiembre. Las tarifas de procesamiento del concentrado de zinc importado también se retiraron de sus máximos a mediados de octubre. A partir del 7 de noviembre, la tarifa se situó en $98,37 por tonelada seca, una disminución del 17,16% desde el pico de octubre.

El último anuncio del Grupo Conjunto de Negociación de Materia prima de zinc de China indica que el rango de precios de orientación para las tarifas de procesamiento de concentrado de zinc importado será de $105-120 por tonelada seca hasta el final del primer trimestre de 2026. A medida que disminuyeron las tarifas de procesamiento, las ganancias a lo largo de la cadena industrial se desplazaron nuevamente de las fundiciones a los mineros.

A partir del 13 de noviembre, las ganancias de producción de los productores de concentrado de zinc de China alcanzaron CNY 5.398 por tonelada metálica, un aumento del 52,06% en comparación con septiembre. Por el contrario, las ganancias de producción para los productores de zinc refinado se situaron en -1.338 CNY por tonelada, una disminución de 1.172 CNY por tonelada en comparación con septiembre.

En términos de inventario, las existencias nacionales chinas continúan acumulándose. Impulsadas por materias primas amplias y márgenes de producción favorables, las fundiciones nacionales mantienen un alto entusiasmo por la producción, con una producción mensual superior a 600.000 toneladas. De enero a octubre, la producción de zinc refinado de China alcanzó los 5.6863 millones de toneladas, lo que supone un aumento del 10,09% interanual. Las empresas domésticas aguas abajo compraron principalmente lingotes de zinc en puntos bajos y para necesidades esenciales, lo que demuestra una baja aceptación del zinc de alto precio. La fuerte oferta y la débil demanda llevaron a una acumulación continua de inventarios. En el extranjero, algunas fundiciones redujeron la producción anual debido a pérdidas. La producción mundial de zinc refinado de enero a agosto alcanzó los 9.1482 millones de toneladas, esencialmente sin cambios con respecto al mismo período del año pasado.

En particular, los inventarios de zinc de LME han estado disminuyendo desde mediados a finales de abril. Al 12 de noviembre, los inventarios se situaron en 37.800 toneladas métricas, un 80,65% menos que el pico de abril y un 84,79% interanual. A medida que los inventarios continúan cayendo, el diferencial entre los contratos de zinc LME de mes cercano y lejano comenzó a estrecharse. A finales de agosto, el zinc LME cambió a una estructura de retroactivación, profundizando en una retroactivación pronunciada a mediados de octubre. Las primas de los contratos de casi un mes subieron a máximos históricos, ejerciendo una presión sostenida sobre la liquidez del mercado. A finales de octubre, la Bolsa de Metales de Londres (LME) anunció planes para establecer reglas permanentes que impongan restricciones a los miembros que tienen grandes posiciones en contratos cercanos a un mes cuando los niveles de inventario son bajos. Este movimiento señaló la transición del LME a una fase de rutina en su respuesta sistémica al "riesgo de liquidez de casi un mes ". Aunque el diferencial de zinc de LME cercano a mes / lejano se redujo posteriormente, se mantuvo en un nivel absoluto alto, lo que indica que los riesgos estructurales del mercado no se han eliminado por completo.

A medio y largo plazo, los riesgos estructurales en el extranjero siguen sin resolver. Las expectativas de reducción de la producción en las fundiciones debido a los escasos suministros de materias primas, junto con las exportaciones nacionales de lingotes de zinc de China, proporcionan un fuerte apoyo a los precios del zinc.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 21 de noviembre, el precio de referencia del zinc de SunSirs fue de 22.408,00 RMB / tonelada, un aumento del 0,64% en comparación con el comienzo del mes (22.266,00 RMB / tonelada).

Aplicación de los precios de referencia de SunSirsš

Los comerciantes pueden fijar el precio de las transacciones spot y contratación basándose en el principio de fijación de precios de la marca acordada y la fórmula de fijación de precios (Precio de la transacción = Precio de SunSirs + Marca).

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