SunSirs: Análisis de las tendencias del azúcar en China en 2024 y perspectivas para 2025

Según el seguimiento de SunSirs, el precio medio del azúcar blanco de primera calidad a principios de año fue de 6.704 RMB/tonelada, y al final del año, el precio medio del azúcar blanco de primera calidad fue de 6.250 RMB/tonelada, una caída del precio del 6,77%.El precio más alto del azúcar blanco durante el año fue de 6.802 RMB/tonelada, y el precio más bajo durante el año fue de 6.260 RMB/tonelada.

Primera fase

Durante el período de alta volatilidad (enero, junio) en el primer y segundo trimestre, la reposición estacional antes de la Fiesta de la Primavera impulsó la demanda y creó un claro sentimiento alcista para los fondos.Con el aumento de la superficie de plantación nacional y la continua disminución del azúcar en bruto, los beneficios de las importaciones se han restablecido bien y ha habido una oportunidad a largo plazo para el ajuste de los precios.

Etapa de sacudida a la baja (julio-diciembre) en el tercer y cuarto trimestres (sacudida a la baja): El volumen de importación aumentó significativamente interanual, lo que llevó a que los precios al contado internos continuaran disminuyendo.A partir de octubre, los principales países productores de azúcar del hemisferio norte comenzaron a producir altos rendimientos de azúcar, y la nueva temporada de molienda en China comenzó una tras otra, lo que resultó en una disminución continua de los precios del azúcar.

Segunda Fase

Situación de la oferta y la demanda internas

Aumento de la oferta: La principal zona de producción de Guangxi produjo 6 millones de toneladas de azúcar durante la temporada de molienda 2023/24, y se espera que produzca alrededor de 6,85 millones de toneladas de azúcar durante la temporada de molienda 2024/25, un aumento de 800.000 a 1 millón de toneladas en comparación con la temporada anterior.La producción de azúcar en Yunnan durante la temporada de molienda 2023/24 es de 2,15 millones de toneladas, y se espera que sea de alrededor de 2,3 millones de toneladas durante la temporada de molienda 2024/25, un aumento de 100.000 a 200.000 toneladas interanuales.Debido al claro aumento de la producción en Guangxi y Yunnan, la producción nacional estimada de azúcar para la temporada de molienda 2024/25 es de unos 11,2 millones de toneladas, un aumento interanual de 1,4-1,5 millones de toneladas o un 12,5%.

El consumo se mantiene estable con un ligero aumento: En el gráfico, podemos ver que el consumo de azúcar blanco en China se ha mantenido entre 15 millones y 15,8 millones de toneladas en los últimos cuatro años, mostrando una ligera tendencia al aumento.Se espera que el consumo de azúcar de China en el año 2024/25 sea de 15,8 millones de toneladas, lo que supone un aumento de 300.000 toneladas con respecto al año anterior.A corto plazo, el consumo de azúcar de China puede permanecer estable.Debido a la insuficiente producción de azúcar en China durante muchos años, la brecha entre la oferta y la demanda todavía depende del azúcar importado como suplemento.

Situación de las importaciones: durante la temporada de molienda 2023/24 se importaron 4,75 millones de toneladas de azúcar blanco, lo que supone un aumento de 860.000 toneladas interanuales.Debido a la tendencia más fuerte de los precios internacionales del azúcar en comparación con los precios internos, las ganancias de las importaciones fuera del contingente se invertirán durante mucho tiempo.Algunas empresas de elaboración seguirán utilizando licencias de contingentes para importar a fin de continuar la producción y el funcionamiento.Se espera que el volumen de importación de azúcar en 2025 se mantenga en el mismo nivel que en 2024.

El volumen de importación de tres tipos de jarabe en China durante la temporada de molienda 2023/24 es de 2,1 millones de toneladas, con una conversión de azúcar de alrededor de 1,4 millones de toneladas.La importación a gran escala de jarabe ha repercutido en la demanda de azúcar nacional.En noviembre de este año, hubo informes en el mercado de que China impondrá restricciones a la importación de jarabe por parte de algunas empresas tailandesas, lo que ayudará a aumentar la demanda de azúcar nacional.La cuantía final de las restricciones a las importaciones sigue siendo objeto de un seguimiento continuo.Se espera que la importación de jarabe para la temporada de molienda 2024/25 alcance los 2,4 millones de toneladas, con margen para un mayor aumento.

Situación básica en el extranjero:

Por el lado de la oferta mundial: En general, la temporada de cosecha 2024/25 puede seguir manteniendo un equilibrio ajustado, y la magnitud del superávit o la escasez mundial depende principalmente de la producción de azúcar de Brasil durante la próxima temporada de cosecha.

Brasil reduce la producción: Durante la temporada de molienda 2023/24, la producción de azúcar de Brasil alcanzó los 46,88 millones de toneladas.Se espera que la producción de azúcar en las regiones centro y sur durante la temporada de molienda 2024/25 sea de 39,5 millones de toneladas, una reducción de 2,8 millones de toneladas.La producción total de azúcar en Brasil es de 43-43,5 millones de toneladas, una reducción de 2,5 millones de toneladas.

Disminución del volumen de exportación: Brasil solo tendrá nuevo suministro de azúcar en abril, y la cantidad de azúcar que espera ser transportada en los puertos es actualmente baja.Las fuentes de azúcar de Brasil serán limitadas en el primer trimestre.El volumen de exportación de azúcar blanco durante la temporada de molienda 2023/24 fue de 36.274 millones de toneladas.Se espera que el volumen de exportación de Brasil durante la temporada de molienda 2024/25 sea de 34,8 millones de toneladas, una disminución de 1,474 millones de toneladas con respecto al año anterior.

Tailandia aumenta la producción: Debido a la expansión del área de siembra durante la temporada de molienda 2024/25, el rendimiento ha aumentado, el contenido de azúcar ha aumentado y la producción de azúcar también ha aumentado.La producción de azúcar de Tailandia durante la temporada de molienda 2023/24 fue de 8,8 millones de toneladas.La producción estimada de azúcar en Tailandia durante la temporada de molienda 2024/25 es de 11,5 millones de toneladas, lo que supone un aumento de 2,7 millones de toneladas con respecto al año anterior.

Aumento de las exportaciones: Tailandia exportó 5 millones de toneladas durante la temporada de molienda 2023/24.Se espera que el volumen de exportación de Tailandia durante la temporada de molienda 2024/25 sea de 10 millones de toneladas, un aumento de 5 millones de toneladas con respecto al año anterior.La tensión en los flujos comerciales del mercado internacional del azúcar debe aliviarse en el hemisferio norte, y la producción y las exportaciones de Tailandia son particularmente cruciales antes de las exportaciones de la India.

A nivel internacional, debido a la dificultad a corto plazo para levantar las restricciones a la exportación de la India, las exportaciones mundiales de azúcar dependen principalmente de Brasil y Tailandia.La temporada azucarera brasileña está llegando a su fin, y la expectativa de un bajo inventario en Brasil antes del inicio de la nueva temporada en abril de 2025 proporcionará cierto apoyo a los precios del mercado.En el lado tailandés, tomará algún tiempo para que la producción se traduzca en presión de oferta para las exportaciones.Se espera que los precios del azúcar en bruto en el mercado internacional continúen fluctuando a un nivel alto en el primer trimestre.

A nivel interno, China se encuentra en un ciclo de aumento de la producción, con precios principalmente a la baja.La presión sobre la oferta interna proviene del aumento de la producción nacional de azúcar y del mantenimiento del volumen de las importaciones.Complementar las importaciones de azúcar se convertirá en un elemento perturbador en 2025, y es necesario observar la implementación y aplicación de nuevas políticas.Se espera que el rango operativo del azúcar blanco esté entre 5.600 y 6.300 RMB/tonelada para 2025.

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